Telegram’s TON đã kết thúc: Saga đầy đủ đằng sau dự án chuỗi khối thất bại

Vào thứ Ba, ngày 12 tháng 5, người sáng lập và Giám đốc điều hành Telegram, Pavel Durov công bố phần cuối của Mạng mở Telegram (TON), công ty rất được mong đợi nền tảng blockchain. Công ty đã huy động được gần 2 tỷ đô la vào năm 2018 để tài trợ cho sự phát triển của TON và tiền điện tử gốc của nó.

Trong một bài báo có tiêu đề “TON là gì và tại sao nó lại qua”, được xuất bản trên kênh Telegram riêng của Durov hôm thứ Ba, ông giải thích rằng Telegram đã chính thức kết thúc hoạt động của mình trên TON do những trở ngại về quy định mà nó phải đối mặt tại Hoa Kỳ trước ra mắt nền tảng.

Như bài đăng của Durov đã tuyên bố, nền tảng – có ngày ra mắt liên tục bị trì hoãn trong bảy tháng qua – nhằm trở thành một giao thức blockchain phân quyền, mã nguồn mở, tập trung vào tốc độ và khả năng mở rộng.

Kể từ tháng 10 năm 2019, Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ đã tham gia với Telegram và TON trong một cuộc chiến pháp lý về bản chất của tiền điện tử gốc của TON, Gram. SEC lập luận rằng Gram là một bảo mật và việc tung ra nó – ở bất kỳ đâu trên thế giới – vi phạm luật chứng khoán của Hoa Kỳ.

Tranh chấp liên tục leo thang vào cuối tháng 3 và đầu tháng 4, khi một tòa án quận ở New York ra phán quyết ủng hộ lập luận của SEC rằng Gram là chứng khoán.

Telegram là gì?

Được gọi là sứ giả ưa thích ứng dụng trong không gian tiền điện tử, Telegram là một ứng dụng nhắn tin dựa trên đám mây được mã hóa với hơn 400 triệu người dùng trên toàn thế giới, vào cuối tháng Tư. Ứng dụng được tạo ra vào năm 2013 bởi Durov và anh trai của anh ấy, Nikolai, các doanh nhân người Nga, những người cũng đã tạo ra lớn nhất mạng xã hội, VKontakte (VK).

Vào tháng 4 năm 2014, Pavel được cho là miễn nhiệm chức vụ Giám đốc điều hành của VK và buộc phải bán cổ phần của mình trong công ty. Anh ta rời Nga ngay sau đó, theo báo cáo thu được quyền công dân ở St. Kitts và Nevis. Kể từ khi vụ việc xảy ra và cùng với sự gia tăng mức độ phổ biến của Telegram, Pavel nói riêng đã tung hô trên toàn cầu với tư cách là người ủng hộ tự do, quyền riêng tư và phi tập trung – đặc biệt là khi Telegram đối mặt với những nỗ lực của chính phủ nhằm đóng cửa người đưa tin ở Nga, Iran và Trung Quốc, cùng các quốc gia khác.

Gây quỹ TON

Tin tức về kế hoạch của Telegram để khởi chạy blockchain riêng nền tảng nổi lên vào cuối năm 2017. Sách trắng TON, Đầu tiên bị rò rỉ ra mắt công chúng vào tháng 1 năm 2018, làm nổi bật khả năng mở rộng và tốc độ, tuyên bố rằng mạng cuối cùng có thể cạnh tranh với VISA hoặc Mastercard.

Vào nửa đầu năm 2018, công ty đã huy động được hơn 1,7 tỷ đô la trong cái mà nhiều người gọi là cung cấp tiền xu ban đầu tư nhân (ICO). Như các nhà đầu tư đã báo cáo lưu ý Tuy nhiên, vào thời điểm đó, việc bán mã thông báo của Telegram có rất ít điểm chung với các ICO công khai có mức độ phổ biến đạt đỉnh vào năm 2017. Trong cơn sốt ICO công khai, một loạt các dự án blockchain – hoặc những người tuyên bố là – đã bán mã thông báo của họ cho công chúng, thường để đổi lấy các loại tiền điện tử chính như Bitcoin (BTC) và Ethereum (ETH).

Thay vào đó, Telegram bán Gram – hay cụ thể hơn là IOU để phân phối Gram, được gọi là “Thỏa thuận mua hàng” trong tài liệu tòa án – có nhiều điểm chung hơn với nguồn vốn đầu tư mạo hiểm. Gram đã được bán để lấy tiền fiat, đặc biệt là euro và đô la Mỹ, cho một nhóm các nhà đầu tư nổi tiếng được chọn.

Từ tháng 2 đến tháng 3 năm 2018, Telegram đã tổ chức hai liên tiếp vòng gọi vốn tư nhân, huy động được 850 triệu đô la mỗi lần.

Theo Đệ trình tòa án ngày 11 tháng 10 năm 2019 của SEC, 424,5 triệu đô la trong số vốn huy động đến từ 39 nhà đầu tư Hoa Kỳ, những người đã mua tổng số 1 tỷ Gram Thỏa thuận mua bán.

Các thỏa thuận mua bán mà Telegram đã bán cho các nhà đầu tư TON hứa hẹn rằng việc ra mắt mạng và phân phối đồng thời các mã thông báo Gram thực tế, sẽ diễn ra vào ngày 31 tháng 10 năm 2019.

Telegram đã nộp đơn xin miễn trừ khỏi luật chứng khoán Hoa Kỳ

Khi Telegram thực hiện hai đợt bán Gram gây quỹ riêng, công ty rõ ràng đã cẩn thận tuân thủ các quy định hiện hành, ít nhất là đối với các nhà đầu tư Hoa Kỳ. Ở Mỹ – nổi tiếng vì thiếu sự rõ ràng về quy định và hướng dẫn xung quanh tiền điện tử, đặc biệt là liên quan đến luật chứng khoán – Telegram đã đưa ra quan điểm nộp đơn xin miễn trừ với SEC đối với cả hai giao dịch mua bán thỏa thuận.

Bằng cách nộp Biểu mẫu D của SEC (Thông báo về việc Miễn cung cấp Chứng khoán), Telegram đã thừa nhận rằng các thỏa thuận mua Gram có thể được coi là chứng khoán theo luật của Hoa Kỳ. Mẫu D cho phép tổ chức phát hành bán chứng khoán trong phạm vi Hoa Kỳ mà không cần đăng ký với SEC, nếu việc mua bán đáp ứng các yêu cầu nhất định.

Trong Biểu mẫu D, Telegram đã được chọn Quy tắc 506 (c) như là miễn trừ liên bang hiện hành của nó trong cả hai hồ sơ. Quy tắc này cho phép tổ chức phát hành bán chứng khoán chưa đăng ký ở Hoa Kỳ để nhà đầu tư được công nhận chỉ có.

Như SEC lưu ý về trang mạng, Các nhà đầu tư được công nhận mua chứng khoán theo quy định miễn trừ này không được phép bán các chứng khoán nói trên trong “ít nhất sáu tháng hoặc một năm mà không đăng ký chúng”.

SEC thừa nhận trong các tài liệu của tòa án rằng Telegram đã bao gồm một cảnh báo trong các thỏa thuận mua Gram, rõ ràng là chơi nó an toàn, tuyên bố rằng “việc cung cấp và bán chứng khoán này [chính thỏa thuận mua Gram] chưa được đăng ký theo Đạo luật Chứng khoán Hoa Kỳ về 1933 ”và“ không được chào bán, bán hoặc chuyển nhượng … ngoại trừ theo một tuyên bố đăng ký có hiệu lực. ”

SEC phá vỡ TON

Vào ngày 11 tháng 10 năm 2019, hai mươi ngày trước khi dự kiến ​​ra mắt TON, SEC nộp hành động khẩn cấp và lệnh hạn chế tạm thời để ngăn Telegram khởi chạy TON. Động thái này đánh dấu sự khởi đầu của sự kết thúc cho dự án TON.

SEC yêu cầu tòa án ngừng Telegram “giao Gram cho bất kỳ người nào hoặc thực hiện bất kỳ bước nào khác để thực hiện bất kỳ ưu đãi hoặc bán Gram chưa đăng ký nào [.]”

Hành động của SEC, được đệ trình lên một tòa án quận ở New York, cáo buộc Telegram Group Inc. và công ty con của nó, TON Issuer Inc., vi phạm luật chứng khoán liên bang – mặc dù công ty đã cố gắng để được miễn trừ cho giao dịch bán riêng của mình.

Trước hết, Ủy ban tuyên bố thẳng thắn rằng họ coi cả các thỏa thuận mua bán (IOU Gram) và bản thân các token Gram là chứng khoán. SEC lập luận trong đơn khiếu nại của mình là Grams, do đó phải được đăng ký dưới dạng chứng khoán trước khi chúng được tung ra và phân phối cho các nhà đầu tư.

SEC đã chia lập luận của mình rằng Telegram đã vi phạm luật chứng khoán thành hai điểm chính. Vi phạm đầu tiên, Ủy ban cáo buộc, đã xảy ra: việc bán các thỏa thuận mua Gram vào năm 2018 trên thực tế không đủ điều kiện để được miễn trừ.

Vi phạm thứ hai, theo SEC, mang tính định hướng tương lai nhiều hơn. Cơ quan này lập luận rằng bản thân Grams là chứng khoán và Telegram “có ý định” bán “hoặc phân phối” Gram ra công chúng sau khi TON ra mắt.

“Telegram đã chào bán chứng khoán và dự định chào bán Grams cho công chúng trong tương lai”, SEC kết luận trong đơn khiếu nại của mình.

SEC đã nói rõ rằng họ tin rằng Telegram dự định để Gram được giao dịch trên các sàn giao dịch ngay sau khi mã thông báo được khởi chạy.

Thị trường thứ cấp bán ‘Grams’ trước khi ra mắt

Vào mùa hè năm 2019, các báo cáo đã xuất hiện rằng các nền tảng tiền điện tử đang bán mã thông báo Gram, mặc dù bản thân các mã thông báo này, tất nhiên, vẫn chưa được tung ra. Cả hai sàn giao dịch đều không có quyền truy cập vào Gram thực tế, cũng như các giao dịch bán đầu cơ, thứ cấp này được Telegram hoặc TON chấp thuận hoặc xác nhận công khai. Nhưng các động thái cho thấy nhu cầu và sự cường điệu đang tăng lên xung quanh TON trước khi ra mắt theo kế hoạch.

Hai trường hợp nổi tiếng nhất là trao đổi tiền điện tử Chất lỏngBitforex, đã công bố doanh số bán hàng Gram của họ vào tháng 6 và tháng 7 năm 2019. Chất lỏng công bố rằng đó là “nền tảng độc quyền” để bán Gram, tuyên bố rằng họ đã nhận được nguồn cung cấp Gram từ nhà đầu tư lớn nhất trong lĩnh vực mã thông báo ở Châu Á. Bitforex tuyên bố rằng họ có sẵn 1 triệu Gram để bán, “[f] thực hiện thỏa thuận trực tiếp với người tham gia vào đợt bán mã thông báo riêng ban đầu của Telegram.” Cụ thể hơn, Bitforex cho biết những gì họ đang bán cho người dùng thực sự là “Hợp đồng giao hàng vật lý trong tương lai” để đổi lấy USDT.

Các thỏa thuận mua Gram như chứng khoán

Các thủ tục pháp lý vào tháng 10 năm 2019 của SEC đã đặt Telegram và tham vọng TON của nó vào một tình thế vô cùng khó khăn. Công ty tăng cường phòng thủ và trì hoãn ra mắt từ ngày 31 tháng 10 năm 2019 đến ngày 30 tháng 4 năm 2020.

Trong Telegram’s phòng thủ, đệ trình vào ngày 14 tháng 1 năm 2020, công ty cáo buộc SEC đã đánh giá của họ về các thỏa thuận mua bán và bản thân các mã thông báo, cũng như sử dụng các lập luận không rõ ràng có chủ ý.

Cho rằng Telegram, theo tất cả các báo cáo trên thực tế đã bán các thỏa thuận mua Gram cho các nhà đầu tư được công nhận ở Hoa Kỳ, tại sao việc bán hàng lại không được miễn trừ khỏi luật chứng khoán?

Điểm mấu chốt của cáo buộc của SEC xoay quanh khái niệm rằng các nhà đầu tư được công nhận trong TON trên thực tế là “người bảo lãnh”. Theo khiếu nại của SEC, những người bảo lãnh phát hành “bao gồm tất cả những người có thể hoạt động như một đường dẫn để chứng khoán được đưa vào tay của công chúng đầu tư”.

SEC lập luận rằng các nhà đầu tư TON là người bảo lãnh vì họ “có khả năng bán lại nhanh chóng hàng triệu gram trong số đó [Grams] vào thị trường công khai”. Không chỉ các nhà đầu tư sẽ “bán lại nhanh chóng” số Gram của họ để thu lợi nhuận, mà chính Telegram sẽ “tạo điều kiện thuận lợi cho việc bán hàng này”, SEC cáo buộc.

SEC cũng chỉ ra kỳ vọng về lợi nhuận trong lập luận của mình, cáo buộc rằng các nhà đầu tư ban đầu được thúc đẩy bởi những kỳ vọng này để hoạt động như “ống dẫn” để bán Gram ra công chúng. Rõ ràng, lập luận của SEC về lý do tại sao một ngoại lệ không áp dụng trong trường hợp này tập trung vào mục đích của cả Telegram và các nhà đầu tư ban đầu:

“Việc miễn trừ cho các dịch vụ tư nhân không áp dụng cho Gram bởi vì, trong số những thứ khác, Người mua ban đầu dự định bán lại Gram mà họ đã mua với mức chiết khấu cao cho các nhà đầu tư mới. Thật vậy, nếu họ không thể tham gia vào các hoạt động bán lại này, thì không khoản đầu tư nào của Người mua ban đầu sẽ sinh lời ”

“Giảm giá mạnh” đề cập đến thực tế là các thỏa thuận mua Gram đã được bán với giá thấp hơn những gì Telegram cáo buộc là mong đợi giá của Gram khi họ ra mắt.

Nói rộng hơn, lập luận của SEC tuyên bố rằng Telegram đã luôn lên kế hoạch cho việc phân phối Gram trên quy mô lớn, nói rằng blockchain được “thiết kế ngay từ đầu để yêu cầu Người mua ban đầu phân phối ngay lập tức tài sản nắm giữ của họ cho công chúng”. Khiếu nại của SEC vẫn tiếp tục:

“Telegram đã, với việc cung cấp và bán cho những Người mua ban đầu, đã bắt đầu phân phối chứng khoán, bao gồm dòng chứng khoán từ một công ty phát hành thông qua các ống dẫn và ra công chúng nói chung”

Nói về mối quan tâm của mình, SEC sử dụng ngôn ngữ giả thuyết rõ ràng, nêu rõ:

“Các bị cáo dự định bán hàng tỷ chứng khoán sẽ nhanh chóng nằm trong tay các nhà đầu tư Hoa Kỳ mà không cung cấp cho các nhà đầu tư đó thông tin quan trọng về hoạt động kinh doanh, tình trạng tài chính, các yếu tố rủi ro và quản lý của họ.”

Về phần mình, Telegram lập luận để bảo vệ rằng các thỏa thuận mua hàng năm 2018 với các nhà đầu tư được công nhận và việc phân phối Gram khi blockchain TON được khởi chạy tạo thành hai giao dịch riêng biệt. Theo người bào chữa, chúng nên được xem xét kỹ lưỡng từ góc độ luật chứng khoán. Theo logic này, SEC nên tiến hành thử nghiệm Howey khi ra mắt blockchain TON chứ không phải trước đó.

Telegram cũng lưu ý rằng họ đã dành 18 tháng để xin lời khuyên và hướng dẫn từ SEC và đã gặp gỡ và trao đổi với cơ quan này nhiều lần. Tuy nhiên, công ty tuyên bố rằng họ đã không nhận được “hướng dẫn có ý nghĩa” và khiếu nại của SEC là không mong đợi và “gấp rút”. Telegram cũng chỉ trích tháng 4 năm 2019 hướng dẫn về việc xác định xem tài sản kỹ thuật số có phải là chứng khoán hay không, do Trung tâm Chiến lược Đổi mới và Công nghệ Tài chính của SEC phát hành, vì quá mơ hồ.

Telegram lập luận thêm rằng câu hỏi liệu các thỏa thuận mua Gram có phải là chứng khoán hay không là không liên quan, vì việc mua bán này được miễn các yêu cầu đăng ký. Sự bảo vệ của Telegram chỉ trích sự tập trung của SEC vào các thỏa thuận mua bán là chứng khoán – và việc bao gồm thông tin liên lạc riêng giữa công ty và các nhà đầu tư – nhấn mạnh rằng công ty đã nộp đơn xin miễn trừ chính xác vì khả năng này.

Mã thông báo Gram như chứng khoán

Ngoài các thỏa thuận mua Gram là chứng khoán, SEC tuyên bố rằng họ coi chính các mã thông báo Gram – vẫn chưa được tung ra – cũng là chứng khoán.

Vào tháng 10 năm 2019 lời phàn nàn chống lại Telegram, SEC tuyên bố rằng phán quyết của họ đối với các mã thông báo chưa được tung ra cũng liên quan đến lợi nhuận dự kiến:

“Gram là chứng khoán vì Người mua ban đầu và các nhà đầu tư tiếp theo mong đợi thu được lợi nhuận từ công việc của Telegram: phát triển‘ hệ sinh thái TON ’, tích hợp với Messenger và triển khai TON Blockchain mới.”

SEC sử dụng cái gọi là “Howey kiểm tra”Để xác định xem tài sản có phải là chứng khoán hay không, và cụ thể hơn là“ hợp đồng đầu tư ”, ở Hoa Kỳ. Nếu có, thì tài sản đó phải được đăng ký với SEC để được bán trên thị trường Hoa Kỳ..

Các hợp đồng đầu tư, như SEC đã tóm tắt trong đơn khiếu nại của họ, là “công cụ mà qua đó một cá nhân đầu tư tiền vào một doanh nghiệp thông thường và kỳ vọng hợp lý lợi nhuận hoặc lợi nhuận thu được từ nỗ lực kinh doanh hoặc quản lý của những người khác.”

Trong trường hợp của Gram, SEC xác định rằng các mã thông báo nên được phân loại là hợp đồng đầu tư. Sử dụng rõ ràng ngôn ngữ của bài kiểm tra Howey, kết luận của SEC là việc mua Grams – cả thông qua thỏa thuận mua hàng và các mã thông báo tiềm năng, thực tế – phù hợp với hóa đơn chứng khoán:

“Các giao dịch mua Gram của Người mua ban đầu và bất kỳ giao dịch mua Gram nào tiếp theo, đã và sẽ là một khoản đầu tư tiền vào một doanh nghiệp thông thường, với kỳ vọng về lợi nhuận, chủ yếu xuất phát từ nỗ lực kinh doanh và quản lý hiện tại và tương lai của Bị cáo và đại lý của họ để xây dựng TON Blockchain và thúc đẩy nhu cầu về Gram. Do đó, việc Telegram cung cấp và bán Grams cho Người mua ban đầu và bất kỳ ưu đãi, bán hàng hoặc phân phối Grams nào sắp tới đã và sẽ là chào hàng và bán chứng khoán. ”

Telegram cho biết Gram không phải là chứng khoán mà là tiền tệ hoặc hàng hóa

Telegram’s phòng thủ bác bỏ cách giải thích của SEC về thử nghiệm Howey trên mã thông báo Gram thực tế dựa trên hai điểm. Telegram lập luận rằng Gram, khi ra mắt, không thể được coi là một “doanh nghiệp thông thường”. Công ty cũng bác bỏ quan điểm cho rằng những người mua mã thông báo Gram có thể có kỳ vọng về lợi nhuận dựa trên những nỗ lực của Telegram.

Cả hai lập luận của Telegram đều dựa trên các tuyên bố trước đây rằng blockchain TON sẽ được phân cấp và mã nguồn mở khi được khởi chạy và Telegram sẽ không duy trì quyền kiểm soát đối với sự phát triển của nó. A bài đăng từ Telegram vào ngày 6 tháng 1 – mà công ty trích dẫn trong phản hồi của mình tại tòa án – tuyên bố “Telegram không và không thể, đảm bảo rằng bất kỳ ai sẽ áp dụng hoặc triển khai các tính năng đó hoặc cung cấp các dịch vụ như vậy, vào bất kỳ thời gian biểu cụ thể nào hoặc ở tất cả.”

Telegram lập luận rằng Gram, khi ra mắt, sẽ hoạt động như một loại tiền tệ hoặc thậm chí là một loại hàng hóa, như vàng hoặc bạc. Để bảo vệ pháp lý của mình, công ty tuyên bố rằng “Gram được dự định hoạt động như một kho lưu trữ giá trị và phương tiện trao đổi trên TON Blockchain, tương tự như chức năng của Bitcoin.”

Không giống như chứng khoán hoặc cổ phiếu, Telegram lập luận rằng mã thông báo Gram không đại diện cho “bất kỳ quyền sở hữu hoặc quyền sở hữu nào khác trong Telegram, bất kỳ quyền nào đối với cổ tức hoặc các quyền phân phối khác từ Telegram, hoặc bất kỳ quyền quản trị nào trong Telegram.”

Tuyên bố của Telegram rằng Gram sẽ hoạt động như tiền là một khái niệm được đưa ra trong tài liệu của TON cho các nhà đầu tư. Công ty giải thích rằng Gram sẽ là tiền điện tử gốc của blockchain TON và như vậy có thể được sử dụng với hệ sinh thái các ứng dụng phi tập trung dự kiến ​​sẽ hình thành xung quanh nó, tương tự như ETH trong hệ sinh thái Ethereum.

Trong đơn khiếu nại ban đầu, SEC đã cố gắng bác bỏ quan điểm coi Gram là tiền bằng cách tuyên bố rằng không có ứng dụng tiềm năng nào của Gram mà Telegram đã mô tả “tồn tại bất cứ lúc nào và Gram không có tư cách đấu thầu hợp pháp ở bất kỳ khu vực tài phán nào […] Không phải bây giờ và chưa từng có bất kỳ sản phẩm hoặc dịch vụ nào có thể được mua bằng Grams. ”

Tuyên bố dường như ngụ ý rằng tiền điện tử phi tập trung – chẳng hạn như BTC hoặc ETH – cần phải được đấu thầu hợp pháp để hoạt động như tiền. Về việc sử dụng Gram cho các dịch vụ và công cụ tiềm năng được xây dựng trên TON, phản hồi của Telegram với SEC là các nhà phát triển bên thứ ba đã bắt đầu tạo các ứng dụng cho Gram, một xu hướng sẽ tiếp tục.

Kết nối Telegram và TON

Bất chấp những tuyên bố lặp đi lặp lại của Telegram rằng họ sẽ không kiểm soát hoặc giám sát sự phát triển của TON sau khi nó được ra mắt, một trong những tuyên bố chính của SEC lại tập trung vào quan điểm hoàn toàn ngược lại. Một lần nữa, đang bị đe dọa là một trong những trụ cột của thử nghiệm Howey – kỳ vọng lợi nhuận dựa trên hoạt động của Telegram.

SEC cáo buộc rằng Telegram đã làm rõ rằng lợi nhuận từ Gram trên thực tế liên quan trực tiếp đến hiệu suất của công ty, tuyên bố:

“Telegram nhấn mạnh với các nhà đầu tư và một số Người mua ban đầu đã tuyên bố trong thông tin liên lạc rằng họ hiểu rằng Telegram, Messenger và Durovs là những yếu tố không thể thiếu đối với sự thành công của dự án TON Blockchain và Grams.”

SEC nhấn mạnh mối quan hệ giữa blockchain TON và người đưa tin Telegram, lập luận rằng các nhà đầu tư ban đầu vào TON có ấn tượng rằng có “mối liên hệ chặt chẽ giữa Grams và Messenger”.

Theo đơn khiếu nại của SEC, tài liệu về sự quan tâm của Telegram cho các nhà đầu tư tuyên bố rằng công ty sẽ “sử dụng số tiền thu được từ việc bán Grams để phát triển và khởi chạy Mạng TON cũng như phát triển chức năng liên quan trong Telegram Messenger.”

Các tài liệu khác từ năm 2018, SEC báo cáo, chứa nhiều tham chiếu rõ ràng hơn đến cơ sở người dùng của Telegram cung cấp cho việc áp dụng hàng loạt Grams.

Ủy ban cũng nhấn mạnh các tính năng tập trung vào quyền riêng tư của Telegram khi tuyên bố rằng “một khi Gram được phân phối cho công chúng, có thể rất khó, nếu không muốn nói là không thể, để theo dõi ai đã mua Grams và / hoặc để biết ai là nhà đầu tư hiện tại của Grams”.

Đơn khiếu nại của SEC kết luận về chủ đề:

“Tài liệu chào bán và các thông tin liên lạc khác đã nói rõ theo những cách khác mà các nhà đầu tư có thể mong đợi một cách hợp lý những nỗ lực của Bị đơn đối với doanh nghiệp sẽ tiếp tục sau khi ra mắt Grams và rằng Telegram và / hoặc những người sáng lập của nó sẽ giữ được lợi ích tài chính và vai trò chính trong sự thành công của TON được đề xuất ngay cả sau khi ra mắt Grams. ”

Sự bảo vệ của Telegram chỉ ra thời điểm của các tuyên bố được SEC trích dẫn để bác bỏ các tuyên bố. Công ty lập luận rằng các tuyên bố về trình độ và sự tham gia của Telegram trong việc xây dựng TON, đương nhiên được cung cấp cho các nhà đầu tư sành sỏi tham gia vào việc bán các thỏa thuận mua Gram vào năm 2018.

Tuy nhiên, Telegram lập luận rằng công ty đã cẩn thận không bình luận công khai về kế hoạch của Telegram đối với TON. Đặc biệt, kể từ bài đăng ngày 6 tháng 1 năm 2020, công ty đã tuyên bố rõ ràng rằng vào thời điểm công chúng có thể mua Gram, bản thân Telegram sẽ không còn kiểm soát dự án.

Phán quyết của tòa án: ‘Đề án’ của Telegram

Vào ngày 24 tháng 3 năm 2020, Thẩm phán P. Kevin Castel của Tòa án Quận Nam New York của Hoa Kỳ cai trị ủng hộ SEC trong trường hợp đang diễn ra của ủy ban chống lại Telegram và hứa sẽ ngăn TON khởi chạy.

Phán quyết của Thẩm phán Castel đã ủng hộ lập luận chính của SEC rằng toàn bộ hoạt động bán Grams của dự án TON là một đợt chào bán chứng khoán chưa đăng ký:

“Kiểm tra toàn bộ bằng chứng và xem xét thực tế kinh tế, Tòa án nhận thấy rằng SEC đã cho thấy khả năng thành công đáng kể trong việc chứng minh rằng Bán hàng năm 2018 là một phần của một kế hoạch lớn hơn, được thể hiện bằng các hành động, hành vi, tuyên bố và hiểu biết của Telegram , để cung cấp Gram cho Người mua ban đầu với mục đích và mục đích là những Gram này được phân phối trên thị trường công khai thứ cấp, đó là việc cung cấp chứng khoán theo Howey. ”

Đáp lại phán quyết ngày 24 tháng 3, Telegram nộp một thông báo về việc kháng cáo lên Tòa phúc thẩm Hoa Kỳ cho Vòng thứ hai cùng ngày. Ba ngày sau, công ty đã nộp đơn lá thư ra tòa đưa ra vấn đề về tác động đối với các nhà đầu tư không phải Hoa Kỳ, theo báo cáo của Telegram, chiếm 70% các nhà đầu tư. Bức thư cũng nói thêm rằng Telegram có thể “thực hiện các biện pháp bảo vệ” để ngăn các nhà đầu tư Hoa Kỳ mua Gram trong tương lai.

Bất chấp lời kêu gọi của Telegram và đề nghị loại trừ hoàn toàn công dân Hoa Kỳ, thẩm phán vẫn không lay chuyển. Vào ngày 1 tháng 4, tòa án cuối cùng đề cao phán quyết ngày 24 tháng 3 của nó, từ chối Telegram khả năng tự do phân phối Gram cho bất kỳ cá nhân / tổ chức nào trong hoặc ngoài Hoa Kỳ.

Thẩm phán đặc biệt lưu ý rằng Telegram đã không ghi nhận rõ ràng phạm vi quốc tế của đơn khiếu nại ban đầu của SEC trong phản hồi vào tháng 1 năm 2020 của họ, điều này khiến nó có vẻ như một suy nghĩ sau khi rõ ràng đã làm suy yếu lập luận của mình trong bức thư ngày 27 tháng 3..

Phán quyết cuối cùng cũng phần nào làm rõ các tuyên bố ban đầu của SEC bằng cách coi vi phạm chứng khoán bị cáo buộc của Telegram là “toàn bộ kế hoạch”. Theo thẩm phán, tranh luận không phải về việc liệu các thỏa thuận mua bán hay bản thân các mã thông báo Gram có phải là chứng khoán hay không – mà tính bảo mật là “toàn bộ kế hoạch” của Telegram về việc bán lần đầu tiên cho các nhà đầu tư được công nhận với ý định sau đó các nhà đầu tư đó sẽ bán Gram cho công chúng.

Điều thú vị là cả SEC và Thẩm phán đều không đưa ra khung thời gian rõ ràng cho việc bán lại chứng khoán được đặt trong Quy tắc 506, đã đề cập ở trên.

Phán quyết cuối cùng kết luận rằng giao dịch bán công khai được cho là có ý định này “có khả năng liên quan đến người mua ở Hoa Kỳ”, có nghĩa là, trong mắt của SEC, nó phải được dừng hoàn toàn.

Vào thứ Ba bài đăng thông báo về việc đóng cửa của TON, Giám đốc điều hành của Telegram đã cố gắng giải thích logic của SEC – và do đó là logic của tòa án – bằng cách sử dụng một mỏ vàng làm phép tương tự, trong đó TON là mỏ vàng và Grams là vàng:

“Hãy tưởng tượng rằng một số người dồn tiền của họ để xây dựng một mỏ vàng – và sau đó chia vàng ra khỏi đó. Sau đó, một thẩm phán đến và nói với những người xây dựng mỏ: ‘Nhiều người đã đầu tư vào mỏ vàng vì họ tìm kiếm lợi nhuận. Và họ không muốn số vàng đó cho riêng mình, họ muốn bán nó cho người khác. Vì điều này, bạn không được phép đưa vàng cho họ. ”[…] Một thẩm phán đã sử dụng lý do này để quy định rằng mọi người không được phép mua hoặc bán Gram giống như họ có thể mua hoặc bán Bitcoin.”

Hoàn lại tiền cho nhà đầu tư

Sau phán quyết của tòa án, Telegram gởi một lá thư vào ngày 4 tháng 5 cho các nhà đầu tư TON của Hoa Kỳ nói riêng, yêu cầu họ rời khỏi dự án. Công ty đã trích dẫn “thái độ quy định không chắc chắn ở Hoa Kỳ” là lý do đằng sau động thái.

Telegram nói với các nhà đầu tư Hoa Kỳ rằng họ sẽ hoàn lại 72% số tiền của họ. Động thái này là một bản cập nhật từ một để ý cho tất cả các nhà đầu tư TON vào ngày 30 tháng 4, điều này khiến họ có lựa chọn nhận khoản hoàn trả 72 phần trăm ngay lập tức hoặc đợi đến tháng 4 năm 2021 để được hoàn lại 110 phần trăm thông qua khoản vay. Tháng 4 năm 2021 cũng trở thành ngày khởi động mục tiêu mới cho dự án blockchain.

Thông báo ngày 30 tháng 4 của Telegram cho các nhà đầu tư chỉ ra rằng công ty vẫn đang nói chuyện với các nhà quản lý và để ngỏ khả năng các phương thức hoàn trả khác có thể khả dụng khi TON ra mắt:

“Chúng tôi đang tiếp tục thảo luận với các cơ quan có liên quan liên quan đến TON và việc phát hành mã thông báo cho những người mua ban đầu. Nếu chúng tôi có được các quyền liên quan trước ngày 30 tháng 4 năm 2021, người mua đã chọn khoản vay sẽ có thêm tùy chọn để nhận Grams hoặc có khả năng là một loại tiền điện tử khác với các điều khoản tương tự như các điều khoản trong Thỏa thuận mua hàng ban đầu của họ (trong phạm vi được quy định hiện hành cho phép những hạn chế).”

Telegram tái khẳng định cam kết của mình với các nhà đầu tư bằng cách nói thêm rằng, trong trường hợp SEC không cho phép phát hành bất kỳ loại tiền điện tử nào trước thời hạn 30 tháng 4 năm 2021, công ty sẽ trả nợ thông qua vốn chủ sở hữu (công ty hiện do công ty sở hữu 100% CEO).

Bản tin tức của công ty, được gửi qua email cho các nhà đầu tư TON, đã kết thúc với một lưu ý được đo lường nhưng vẫn lạc quan:

“Chúng tôi rất cảm ơn sự tin tưởng và ủng hộ của các bạn trong hai năm qua. Chúng tôi rất tự hào về công nghệ mà chúng tôi đã xây dựng cho TON, và rất tiếc rằng dự án vẫn chưa được phép khởi chạy. ”

Devs khởi chạy phiên bản TON không có Telegram

Với bản chất nguồn mở của TON, các nhà phát triển bên ngoài Telegram và TON về mặt kỹ thuật có thể làm việc trên nó và khởi chạy nó một cách riêng biệt.

Tuần trước – ngay cả trước khi có tin tức về việc Telegram rút khỏi TON – một công ty khởi nghiệp đã thông báo rằng họ đang làm điều đó. Công ty Ton Labs đã tung ra phiên bản blockchain TON của riêng họ – thực chất là một hard fork – được gọi là TON miễn phí. Khởi động không được liên kết chính thức với Telegram hoặc TON ban đầu, nhưng trước đó nó đã chạy mạng thử nghiệm của TON.

Ton Labs nói mục tiêu của nó là cung cấp mạng lưới cho công chúng mà không cần đợi Telegram vượt qua các trở ngại về quy định, đặc biệt là với SEC.

"Mạng không được kiểm duyệt, nó phải vươn ra thế giới," Giám đốc công nghệ của TON Labs Mitya Goroshevsky nói trong cuộc gọi Zoom được phát trực tiếp vào ngày 7 tháng 5. Trong cuộc gọi, nhóm đã khởi chạy khối khởi đầu của mạng.

Trong bài đăng ngày hôm qua, Durov đã lưu ý khả năng các dự án tách biệt với Telegram và TON sẽ có khả năng sử dụng mã và thương hiệu của dự án. Anh ấy nói rõ:

“Không có thành viên hiện tại hoặc quá khứ nào trong nhóm của chúng tôi tham gia vào bất kỳ dự án nào trong số này. Mặc dù các mạng dựa trên công nghệ mà chúng tôi đã xây dựng cho TON có thể xuất hiện, nhưng chúng tôi sẽ không có bất kỳ liên kết nào với họ và có khả năng sẽ không bao giờ hỗ trợ họ theo bất kỳ cách nào ”.

Tuyên bố phù hợp với những gì Telegram đã công khai trước đây đã nêu:

“Mã cho TON Blockchain sẽ luôn là mã nguồn mởcó thể xem công khai. Khi nó được khởi chạy, Telegram sẽ chiếm cùng một vị trí như bất kỳ bên nào khác đối với Blockchain TON và sẽ không có bất kỳ sự kiểm soát nào hơn, bất kỳ quyền duy nhất nào trong hoặc bất kỳ trách nhiệm nào đối với việc quản lý TON Blockchain. ”

Telegram quyết định bỏ TON

Trong bài đăng của mình vào thứ Ba, Durov bày tỏ sự thất vọng và buồn bã khi đối mặt với cuộc chiến của SEC để ngăn chặn sự ra mắt của blockchain TON.

Người sáng lập Telegram giải thích rằng cuối cùng thì công ty đã từ bỏ việc tung ra nền tảng blockchain của mình trên toàn cầu vì những trở ngại mà nó đã phải đối mặt với các cơ quan quản lý của Hoa Kỳ..

Trong bài đăng, Durov giải thích rằng quyết định ngừng TON dựa trên những gì ông coi là nắm giữ bá chủ của Hoa Kỳ về tài chính và công nghệ toàn cầu. Giải thích lý do tại sao công ty từ bỏ dự án được kỳ vọng lớn kéo dài 2,5 năm, ông nói:

“Quyết định này của tòa án ngụ ý rằng các quốc gia khác không có chủ quyền để quyết định điều gì là tốt và điều gì là xấu cho chính công dân của họ […] Đáng buồn thay, thẩm phán Hoa Kỳ đúng về một điều: chúng ta, những người bên ngoài Hoa Kỳ. , có thể bỏ phiếu cho các tổng thống của chúng tôi và bầu cử quốc hội của chúng tôi, nhưng chúng tôi vẫn phụ thuộc vào Hoa Kỳ khi nói đến tài chính và công nghệ (may mắn là không phải cà phê) ”.

Những lời chỉ trích của Durov đối với Hoa Kỳ

Trong một sự riêng biệt bài đăng được xuất bản bằng tiếng Nga vào ngày 7 tháng 5, Durov đã trả lời một video gần đây của một trong những blogger nổi tiếng nhất trên YouTube của Nga. Video có sự góp mặt của các doanh nhân nước ngoài người Nga đã chuyển đến Thung lũng Silicon và trở nên thành công ở đó. Durov đã chỉ trích những gì anh ta coi là không hữu ích của video, đưa ra bảy lý do để các doanh nhân không chuyển đến Thung lũng Silicon.

Trên thực tế, bài đăng của anh ấy chỉ trích không chỉ trung tâm công nghiệp công nghệ mà còn chính sách và mức sống của Hoa Kỳ nói chung, bao gồm thuế cao, tiểu bang cảnh sát và dịch vụ chăm sóc sức khỏe không thể tiếp cận trong số bảy lý do. Ông kết luận bài báo với tuyên bố:

“Mỹ vẫn có thể thu hút một số doanh nhân và nhà phát triển đã thành danh từ khắp nơi trên thế giới với số tiền nhà đầu tư rẻ, nhưng việc chuyển đến Mỹ ngày nay cũng giống như việc mua một tài sản ở giá trị cao nhất của nó”.

Cộng đồng tiền điện tử phản ứng

Trên Twitter tiền điện tử, các nhà bình luận trong ngành thường gặp tin tức về sự đóng cửa của TON với sự thất vọng và một chút khinh bỉ.

Michael Arrington, người sáng lập TechCrunch, nhận xét về quyết định của tòa án trong một tweet vào ngày 12 tháng 5, gọi nó là “vô lý”:

Người sáng lập The Block Mike Dudas bày tỏ thất vọng trước sự thay đổi của các sự kiện, đồng thời cũng tham gia vào khoản tài trợ kỷ lục của Telegram:

https://twitter.com/mdudas/status/1260258537072144386

Meltem Demirors, giám đốc chiến lược của CoinShares, cũng nghi vấn vòng tài trợ khổng lồ trong một tweet cùng ngày, nêu rõ:

“[…] có lẽ người ta có thể tạo ra‘ sự phân quyền, cân bằng và công bằng trên thế giới ’mà không cần $ 1,7 tỷ cho một mã thông báo?”

Phóng viên công nghệ của New York Times, Nathaniel Popper, người thường viết về tiền điện tử và blockchain, đã đưa ra một góc nhìn khác, hoài nghi hơn. Anh ta Tranh luận rằng quyết định của Telegram để chống lại vụ kiện là không đúng:

Durov có đang bảo vệ Telegram không?

Xem xét tất cả các yếu tố của câu chuyện (vẫn đang diễn ra về mặt kỹ thuật) của Telegram với SEC, một số câu hỏi chính vẫn còn: tại sao Telegram không đăng ký Grams làm chứng khoán ở Hoa Kỳ sau khi có khiếu nại của SEC? Điều gì thực sự gặp rủi ro khi Durov đưa ra quyết định đóng cửa một dự án nổi tiếng và được mong đợi như vậy?

Hiện tại, ngành công nghiệp chỉ có thể suy đoán. Tuy nhiên, trong lần cuối cùng của anh ấy bài đăng, thông báo về sự kết thúc của TON, Durov cung cấp những gì có thể được coi là gợi ý về những động lực sâu xa hơn đằng sau quyết định của mình.

Khi Giám đốc điều hành của Telegram ghi nhận sự thống trị của Hoa Kỳ trong lĩnh vực công nghệ và tài chính trên toàn cầu, ông đặc biệt tuyên bố rằng Hoa Kỳ “có thể sử dụng quyền kiểm soát của mình đối với Apple và Google để xóa ứng dụng khỏi App Store và Google Play”. Ông tiếp tục:

“Vì vậy, có, đúng là các quốc gia khác không có chủ quyền đầy đủ đối với những gì cho phép trên lãnh thổ của họ. Thật không may, chúng tôi – 96% dân số thế giới sống ở nơi khác – phụ thuộc vào những người ra quyết định được bầu bởi 4% sống ở Hoa Kỳ. “

Việc đề cập đến việc xóa ứng dụng dường như không phải là ngẫu nhiên, vì Durov đã phải đối mặt với nhiều lệnh cấm lớn của chính phủ đối với ứng dụng Telegram. Có thể đối với Durov và rộng hơn là đối với Telegram, cổ phần của việc tuân thủ các quy định của Hoa Kỳ có thể là sự tồn tại của không chỉ TON, mà còn của chính ứng dụng Telegram, nơi có các con đường phân phối chính được kiểm soát bởi hai gã khổng lồ của Hoa Kỳ..

Theo dõi OKEx Insights về:

Twitter:

Telegram:

Mike Owergreen Administrator
Sorry! The Author has not filled his profile.
follow me
Like this post? Please share to your friends:
map