อัตราดอกเบี้ยใกล้ศูนย์หมายถึงอะไรสำหรับ Stablecoins และเหตุใดจึงไม่ขัดขวางการเติบโต

ภาพรวม

มาตรการพิเศษสำหรับช่วงเวลาพิเศษและอาจหมายถึงการนำไปสู่ผลพวงที่ไม่ธรรมดา แม้ว่าในตอนแรกเราจะเห็นว่าตลาดสินทรัพย์ฟื้นตัวจากการเทขายของไวรัสโคโรนาแล้ว แต่การแพร่ระบาดยังไม่สิ้นสุดและความกลัวที่จะเกิดภาวะเศรษฐกิจถดถอยทั่วโลกเพิ่มขึ้นเรื่อย ๆ.

น้ำที่แบกเรือก็เหมือนกันที่กลืนมันลงไป มาตรการผ่อนคลายพิเศษที่นำมาใช้โดยธนาคารกลางทั่วโลกและผู้กำหนดนโยบายอาจก่อให้เกิดความเสียหายทางเศรษฐกิจ แต่ก็สามารถสร้างความท้าทายอื่น ๆ ได้เช่นกัน.

ทั้งตลาดแบบดั้งเดิมและตลาดคริปโตเห็นได้ชัดว่ามีความกังวลมากขึ้นเกี่ยวกับการมีอัตราติดลบในสหรัฐอเมริกาและเมื่อเร็ว ๆ นี้มีการสนทนาเกี่ยวกับหัวข้อนี้มากขึ้นในหมู่ผู้กำหนดนโยบาย หากเราเห็นอัตราดอกเบี้ยติดลบในสหรัฐฯมาตรการที่รุนแรงนี้จะส่งผลต่อตลาด stablecoin และรูปแบบธุรกิจและตลาดสกุลเงินดิจิตอลโดยทั่วไปอย่างไร?

Pandemic ส่งอัตราเข้าใกล้ศูนย์

ธนาคารกลางสหรัฐและธนาคารกลางอื่น ๆ ได้ใช้มาตรการที่ชัดเจนเพื่อรองรับผลกระทบของไวรัสโคโรนาที่มีต่อเศรษฐกิจและตลาดการเงินทั่วโลก หลังจากที่มีการปรับลดอัตราดอกเบี้ยทั้งสองครั้ง 3 มีนาคม และ 15 มีนาคม, ขณะนี้อัตราเงินเฟดลดลงเหลือ 0-0.25% ซึ่งเป็นระดับที่ตลาดไม่เคยเห็นมาก่อนนับตั้งแต่เกิดวิกฤตการเงินโลก ยิ่งไปกว่านั้นในวันที่ 23 มีนาคม, เฟดประกาศกลับมาใช้มาตรการผ่อนคลายเชิงปริมาณโดยไม่มีขีด จำกัด เปิดประตูสู่การซื้อสินทรัพย์ที่“ จำเป็นเพื่อสนับสนุนการทำงานของตลาดที่ราบรื่น."

รูปที่ 1: กองทุนของรัฐบาลกลางสหรัฐกำหนดเป้าหมายช่วงบนและล่าง (ที่มา: Broad of Governors of Federal Reserve System; St Louis Fed.)

ปฏิกิริยาจากตลาดซื้อคืนได้ดึงดูดความสนใจของนักวิเคราะห์ อัตราผลตอบแทนของสหรัฐในช่วง 1 เดือนและ 3 เดือนได้ลดลงในพื้นที่เชิงลบ การลดลงเกิดขึ้นไม่นานหลังจากที่เฟดทำ "QE อินฟินิตี้" ประกาศ. แม้ว่าทั้งคู่จะดีดตัวขึ้นเล็กน้อยจากจุดต่ำสุด แต่ถึงกระนั้นตลาดก็ยังไม่ได้ตัดออกทั้งหมดว่าผลตอบแทนอาจกลับมาเป็นลบได้.

รูปที่ 2: อัตราผลตอบแทน 1 ล้านเหรียญสหรัฐและ 3 ล้านเหรียญสหรัฐเป็นลบ (ที่มา: Tradingview)

อัตราดอกเบี้ยติดลบในสหรัฐอเมริกาตามความเป็นจริง?

หลังจากนั้นการอภิปรายเกี่ยวกับการที่อัตราเงินเฟดเป็นลบเพิ่มขึ้นเรื่อย ๆ ตลาดและผู้กำหนดนโยบายต่างก็มีมุมมองที่แตกต่างกันมาก.

ในการแถลงข่าวเมื่อวันที่ 15 มีนาคมนายเจอโรมพาวเวลประธานเฟด เตือน การเติบโตทางเศรษฐกิจของสหรัฐฯน่าจะเป็นไปได้ "อ่อนแอ" ในไตรมาส 2 ถึงกระนั้นธนาคารกลาง“ จะไม่ใช้อัตราดอกเบี้ยติดลบเพื่อต่อสู้กับการแพร่ระบาดของไวรัสโคโรนา” พาวเวลล์กล่าวเพิ่มเติมว่า“ เราไม่เห็นว่าอัตรานโยบายเชิงลบน่าจะเป็นการตอบสนองนโยบายที่เหมาะสมในสหรัฐอเมริกา”

เจ้าหน้าที่ของเฟดคนอื่น ๆ บางคนดูเหมือนจะแสดงท่าทีอ่อนลงในประเด็นนี้ Neel Kashkari ประธานธนาคารกลางมินนิอาโปลิส, กล่าวว่า อัตราดอกเบี้ยติดลบไม่น่าจะเป็นไปได้แม้ว่าจะเป็นไปไม่ได้.


ในขณะเดียวกันประธานาธิบดีโดนัลด์ทรัมป์ดูเหมือนจะเป็นผู้สนับสนุนนโยบายอัตราดอกเบี้ยติดลบมากกว่า ย้อนกลับไปใน World Economic Forum ทรัมป์ กล่าวว่า, “ เราถูกบังคับให้แข่งขันกับประเทศที่ได้รับอัตราติดลบซึ่งเป็นสิ่งที่ใหม่มากซึ่งหมายความว่าพวกเขาได้รับเงินจากการกู้ยืมเงินซึ่งเป็นสิ่งที่ฉันคุ้นเคยได้เร็วมาก รักมัน."

เมื่อไม่นานมานี้ Federal Reserve Bank of St.Louis Economic Research ได้เปิดตัวไฟล์ ศึกษา เกี่ยวกับธนาคารกลางที่มีอัตราติดลบและความเป็นไปได้ที่เฟดของสหรัฐฯจะเป็นไปในทางลบ.

แล้วสหรัฐฯจะติดลบไหม? ดูเหมือนว่าจะไม่มีคำตอบสั้น ๆ สำหรับเรื่องนี้อย่างน้อยก็ในระยะสั้น แต่ไม่มีอะไรผิดปกติในสถานการณ์ปัจจุบัน แม้ว่าตลาด stablecoin ที่มี USD เป็นศูนย์กลางจะตอบสนองอย่างไรเมื่อสภาพแวดล้อมที่มีอัตราติดลบในสหรัฐฯเกิดขึ้น?

อัตราดอกเบี้ยดอลลาร์และ stablecoin

เงินดอลลาร์ได้รับการพิจารณาว่าเป็นสกุลเงินที่ปลอดภัยมานานแล้วในช่วงเวลาที่ตึงเครียดและความวุ่นวายในตลาดที่นำโดย COVID เมื่อเร็ว ๆ นี้เป็นตัวอย่างคลาสสิก จากความกังวลของไวรัสดัชนี Dollar Index พุ่งขึ้นจาก 94 จุดบนไปยังพื้นที่ 102 ในช่วงที่มีการเทขายสูงสุด.

Stablecoin มีแนวคิดที่คล้ายกัน Stablecoin ที่ตรึง USD เช่น USDT และ USDC ถือเป็นสินทรัพย์เข้ารหัสลับที่ปลอดภัยกว่าเมื่อเทียบกับสกุลเงินดิจิตอลอื่น ๆ เมื่อตลาดตกต่ำ.

มูลค่าหลักทรัพย์ตามราคาตลาดของ Stablecoins รายใหญ่พุ่งขึ้นอย่างมากในเดือนมีนาคม การแข็งค่าดังกล่าวแสดงให้เห็นถึงความเชื่อมั่นในการลดความเสี่ยงในขณะที่ราคา BTC ลดลงจาก 9200 ดอลลาร์สหรัฐสู่ระดับต่ำสุดที่ 3850 ดอลลาร์สหรัฐในเวลาไม่กี่สัปดาห์ ตัวบ่งชี้อื่น ๆ เช่นปริมาณการทำธุรกรรมบนเครือข่ายและจำนวนที่วาดภาพนั้นเช่นกัน.

รูปที่ 3: มูลค่าตลาดของ Stablecoins หลักจนถึงวันที่ 31 มีนาคม (ที่มา: DeFiPrime; Messari)

Stablecoins ที่มีการตรึง USD มีความอ่อนไหวต่อความต้องการของดอลลาร์เนื่องจากลักษณะของมันและเป็นไปไม่ได้ที่จะเพิกเฉยต่อมุมมองของตลาดทั่วไปเกี่ยวกับเงินดอลลาร์สหรัฐท่าทีอัตราดอกเบี้ยของเฟดและปัจจัยอื่น ๆ ที่เกี่ยวข้องเมื่อพูดถึงเหรียญที่มีการตรึง USD.

เนื่องจาก Stablecoin ของ USD และดอลลาร์มีมูลค่า 1: 1 ผู้ออก stablecoin เงินฝาก เงินของลูกค้าเข้าสู่บัญชีธนาคารแบบดั้งเดิมเมื่อออกเงิน stablecoin จำนวนเทียบเท่ากับ USD ผู้ออกมีกำไรจากการเก็บดอกเบี้ยที่ได้จากเงินนี้และนี่คือแหล่งรายได้หลักสำหรับผู้ออก Stablecoin.

ตอนนี้เราได้ให้เฟดปรับลดอัตรามาตรฐานให้ใกล้ศูนย์ซึ่งหมายความว่าธนาคารต่างๆจะลดเปอร์เซ็นต์ผลตอบแทนรายปีของบัญชีออมทรัพย์ที่ตรงกับการเคลื่อนไหวของเฟด ผู้ออก Stablecoin อาจมีรายได้น้อยลงจากการจ่ายดอกเบี้ย ลองนึกภาพว่าหากอัตราเงินเฟดอยู่ในระดับติดลบผู้รักษาอาจจำเป็นต้องจ่ายเงินให้ธนาคารเพื่อรักษาเงินของพวกเขาเช่นยุโรปและญี่ปุ่นและผู้ออก stablecoin จะไม่ได้รับการยกเว้นจากสิ่งนั้น.

Stablecoins อยู่ที่นี่และเริ่มใหญ่ขึ้น

สภาพแวดล้อมของอัตราดอกเบี้ยที่ต่ำในปัจจุบันอาจผลักดันให้ผู้ออก Stablecoin แสวงหาแหล่งรายได้อื่น ๆ เช่นการนำเงินของลูกค้าไปไว้ในเครื่องมือการลงทุนที่ไม่มีความเสี่ยงเป็นศูนย์ในขณะที่ผู้ออกรายอื่นบางรายอาจเริ่มเก็บค่าธรรมเนียมจากผู้ใช้ แต่นั่นไม่ได้หมายความว่าผู้ออก Stablecoin กำลังจะเลิกกิจการในเร็ว ๆ นี้ มันอาจจะเป็นวิธีอื่น.

ความสนใจของสถาบัน ใน stablecoin กำลังเฟื่องฟูโดยเฉพาะอย่างยิ่งในการเคลื่อนย้ายเงินการชำระเงินในพื้นที่การทำธุรกรรมหลักทรัพย์ JP Morgan’s JPM Coin เป็นตัวอย่างที่ยอดเยี่ยมของธนาคารเพื่อการลงทุนรายใหญ่ที่ต้องการใช้ประโยชน์จากเทคโนโลยีบล็อกเชนเพื่อให้สามารถโอนการชำระเงินได้ทันที อย่างไรก็ตามเป็นเพียงระหว่างลูกค้าสถาบันของพวกเขา.

ความจริงที่ว่าไม่ใช่แค่ยักษ์ใหญ่ด้านการธนาคารเท่านั้นที่ต้องการใช้ประโยชน์จากเทคโนโลยีบล็อกเชน, ธนาคารกลาง ได้แสดงความสนใจเพิ่มขึ้นเช่นกัน PBOC กำลังดำเนินการในรูปแบบดิจิทัลของเงินหยวนและมีรายงานว่าใกล้เข้ามามากขึ้น เปิด. รายงานยังระบุด้วยว่าธนาคารกลางมองว่าสกุลเงินดิจิทัลเป็น “เครื่องมือที่สะดวกสำหรับอัตราดอกเบี้ยที่เป็นศูนย์และติดลบ” ในขณะเดียวกัน Fed, ECB, BOE และ BOJ ก็ได้เพิ่มความพยายามในด้านนี้เช่นกัน.

แม้ว่า CBDC และ stablecoin อาจไม่ทำงานในลักษณะเดียวกันการรับรู้ของธนาคารกลางเกี่ยวกับ blockchain บ่งชี้ว่าเทคโนโลยีที่หยุดชะงักนี้สามารถเปลี่ยนวิธีการชำระหนี้ในแนวทางที่เป็นประโยชน์มากขึ้นได้อย่างไรและนั่นคือที่ที่ stablecoin เข้ามา.

DeFi อาจเป็นอีกหนึ่งจุดที่สดใสสำหรับ stablecoin เนื่องจากหนี้ 4 ล้านเหรียญสหรัฐล่าสุด ฟอง เนื่องจากราคาที่ลดลงของ ETH ซึ่งเกือบทำให้ MakerDAO ปิดตัวลงในภาวะฉุกเฉินเสียงของการมีหลักประกันแบบรวมศูนย์ USD ในระบบ DeFi เพิ่มขึ้นเรื่อย ๆ.

Paolo Ardoino, CTO ของ Tether, บอก Coindesk นั้น, "คุณไม่สามารถมี Stablecoins แบบอัลกอริทึมโดยอาศัยเฉพาะสินทรัพย์เข้ารหัสเท่านั้น," Ardoino กล่าวเพิ่มเติมว่าหลักประกันแบบรวมศูนย์ของ USD สามารถให้ "ชุดไหล่ที่ปลอดภัย" ไปยังระบบนิเวศ DeFi.

เนื่องจากคาดว่า DeFi จะเติบโตอย่างต่อเนื่องเราเชื่อว่าจะมีการสนทนาเพิ่มมากขึ้นในเร็ว ๆ นี้และนั่นคือสิ่งที่นักดู Stablecoin ไม่ควรพลาด.

สรุป

สภาพแวดล้อมของอัตราดอกเบี้ยที่ใกล้เป็นศูนย์ในปัจจุบันอาจทำให้ผู้ออก Stablecoin อยู่ในสถานะเชิงรุกเล็กน้อยในแง่ของการจัดการเงินสำรองของพวกเขา อย่างไรก็ตามนี่ไม่จำเป็นต้องเป็นเรื่องเลวร้ายเสมอไป ในภาพรวมที่ใหญ่ขึ้น stablecoin เป็นส่วนสำคัญของพื้นที่ crypto ที่กว้างขึ้น ความสำคัญของมันได้ขยายออกไปเรื่อย ๆ และจะดำเนินต่อไปอย่างนั้น ในฐานะนักลงทุนรายย่อย stablecoin สามารถให้ที่พักพิงในสภาวะตลาดที่ไม่เอื้ออำนวย ในขณะที่ตลาด stablecoin มีการแข่งขันสูงขึ้นผู้ค้าและนักลงทุนสามารถสำรวจตัวเลือกที่พวกเขามีอยู่ในพื้นที่ของ stablecoin เมื่อเร็ว ๆ นี้ OKEx 10 อันดับแรกของ cryptos สำหรับคู่ USDC ซึ่งรวมถึง BTC, LTC, ETH และ XRP การเปิดตัวนี้เกิดขึ้นหลังจากมูลค่าตลาดของ USDC เกิน 680 ล้านเหรียญสหรัฐในปลายเดือนมีนาคมเทียบกับเพียง 4,39 ล้านเหรียญสหรัฐในเดือนกุมภาพันธ์.

ติดตาม OKEx ได้ที่:

Mike Owergreen Administrator
Sorry! The Author has not filled his profile.
follow me
Like this post? Please share to your friends:
Adblock
detector
map