Jay Hao: การสร้างระบบการเงินโลกใหม่ในโลกที่ไม่สมดุล

เมื่อวันที่ 23 มีนาคมขณะที่การระบาดของ COVID-19 ยังคงทวีความรุนแรงขึ้นทั่วโลกและตลาดการเงินยังคงดิ่งลงอย่างต่อเนื่องธนาคารกลางสหรัฐได้ออกนโยบายใหม่อย่างรวดเร็วเพื่อสร้างความประหลาดใจให้กับโลกนั่นคือ Quantitative Easing Infinity (หรือที่เรียกว่า QE infinity) เพื่อให้มีสภาพคล่องในตลาด . นี่เป็นมาตรการที่ได้ผลหรือไม่? จะช่วยเพิ่มสภาพคล่องระหว่างธนาคารตามที่เฟดระบุในแถลงการณ์ล่าสุดว่าจะรวมหลักทรัพย์ที่มีการจำนองเชิงพาณิชย์ในการซื้อ สิ่งนี้จะเปลี่ยนบทบาทของธนาคารกลางจาก “ผู้ให้กู้รายสุดท้าย” เป็น “ผู้ซื้อรายสุดท้าย” ดังนั้นในทางทฤษฎีแล้วธนาคารสามารถออกเงินกู้จำนองได้มากเท่าที่พวกเขาต้องการและปล่อยความเสี่ยงให้กับเฟดแก้ปัญหาการปล่อยสินเชื่อให้กับธนาคารรวมทั้งลดต้นทุนทางการเงินและลดแรงกดดันในการชำระหนี้ของหลาย ๆ บริษัท.

แต่คำถามคือ QE Infinity สามารถรักษาวิกฤตนี้ได้หรือไม่? เราทุกคนรู้ดีว่าต้นตอของการลดลงครั้งนี้คือความตื่นตระหนกของตลาดที่เกิดจากการระบาดของโรคระบาดและราคาน้ำมันที่ลดลง ในขณะที่ไวรัสโคโรนาสายพันธุ์ใหม่ทวีความรุนแรงขึ้นอย่างต่อเนื่องกิจกรรมการผลิตทั่วโลกก็หยุดชะงักส่งผลให้เศรษฐกิจซบเซาและ บริษัท ล้มละลายเพิ่มขึ้นทุกวัน การปิดตัวของเศรษฐกิจเป็นปมของการตกต่ำในปัจจุบัน. การอัดฉีดสภาพคล่องสู่ตลาดผ่าน QE infinity ก็เหมือนกับการให้สารอาหารแก่ผู้ป่วยหนัก – มันจะไม่ได้ผลเพียงอย่างเดียว. แม้ว่าสภาพคล่องจะดีขึ้น แต่โรงงานต่างๆก็ยังไม่สามารถกลับมาดำเนินการผลิตได้และความตื่นตระหนกในตลาดจะไม่หายไป แต่รัฐบาลควรใช้มาตรการเชิงรุกมากขึ้นเพื่อควบคุมการแพร่กระจายของไวรัสโคโรนาและสนับสนุนกิจกรรมทางเศรษฐกิจเพื่อฟื้นฟูความเชื่อมั่นของตลาด.

เมื่อสัปดาห์ที่แล้วฉันได้ชี้ให้เห็นว่า QE ของเฟดไม่ได้เป็นเพียงแค่ความเสี่ยงของโลกเท่านั้น แต่ยังช่วยบรรเทาความกดดันในการชำระหนี้ของตัวเองด้วยและตอนนี้พวกเขาได้ก้าวไปสู่ความไม่มีที่สิ้นสุดของ QE มากขึ้นด้วย มันทำให้เกิดคำถาม: เฟดจะทำให้ประเทศอื่น ๆ จ่ายเงินสำหรับวิกฤตของประเทศตัวเองได้อย่างไร?

นับตั้งแต่การล่มสลายของ Bretton Woods System และ Jamaica Accords ก่อตั้งขึ้นในปี 1970 ดอลลาร์สหรัฐไม่ได้ตรึงอยู่กับทองคำอีกต่อไปและมูลค่าของมันจะกลายเป็นแบบลอยตัว แต่การครอบงำของดอลลาร์ไม่ได้หยุดลง ตั้งแต่ทศวรรษที่ 1980 เป็นต้นมาเงินดอลลาร์ได้หมุนเวียนไปทั่วโลกเช่นนี้:

  1. 1.จากประเทศที่พัฒนาแล้วไปสู่ประเทศกำลังพัฒนา: เพื่อส่งเสริมการเติบโตทางเศรษฐกิจภายในประเทศประเทศกำลังพัฒนาต้องพัฒนาอุตสาหกรรมการส่งออกอย่างจริงจังและส่งออกสินค้าจำนวนมากไปยังประเทศที่พัฒนาแล้วเนื่องจากการบริโภคภายในประเทศไม่เพียงพอ.

2.จากประเทศกำลังพัฒนากลับไปสู่ประเทศที่พัฒนาแล้ว: ชื่อเกมส่งออกของประเทศกำลังพัฒนากำลังลดอัตราแลกเปลี่ยนเพื่อรักษาความได้เปรียบด้านราคาของสินค้าโภคภัณฑ์ของตนเอง ด้วยเหตุนี้ธนาคารกลางของประเทศกำลังพัฒนาจึงต้องแทรกแซงอัตราแลกเปลี่ยนโดยการซื้อพันธบัตรรัฐบาลจำนวนมากที่ออกโดยประเทศที่พัฒนาแล้วเพื่อรักษาอัตราแลกเปลี่ยนที่ดีและเงินดอลลาร์จะไหลกลับไปยังประเทศที่พัฒนาแล้ว.

3. ในขณะที่ประเทศกำลังพัฒนาซื้อพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐเงินดอลลาร์จะไหลกลับไปยังประเทศที่พัฒนาแล้ว จากนั้นประเทศที่พัฒนาแล้วสามารถใช้เงินทุนเพื่อซื้อสินค้าจากประเทศกำลังพัฒนาได้อีกครั้ง.

เพื่อช่วยให้คุณเข้าใจสิ่งต่างๆข้างต้นได้ดีขึ้นลองดูตัวอย่างนี้ ชาวนาคนหนึ่งขายอาหารที่หามาได้ยากให้กับเจ้าของบ้านและเจ้าของบ้านก็จ่ายเงินให้เขาด้วยธนบัตรเบนจามินซึ่งมีราคา 10 เซ็นต์เป็นเงิน 100 ดอลลาร์ ชาวนาจึงใช้บันทึกเพื่อซื้อพันธบัตรดอกเบี้ยต่ำจากเจ้าของบ้าน หลังจากนั้นเจ้าของบ้านก็เอาธนบัตร 100 ดอลลาร์นั้นไปซื้ออาหารจากชาวนา.

นี่เป็นการแสวงหาผลประโยชน์ที่ไม่มีตัวตน – ประเทศที่พัฒนาแล้วสามารถจ่ายต้นทุนต่ำอย่างไม่มีเหตุผลเพื่อซื้อสินค้าที่ผลิตโดยประเทศกำลังพัฒนาโดยเสียค่าใช้จ่ายด้านสุขภาพและสิ่งแวดล้อมของพลเมืองในยุคหลัง ที่แย่กว่านั้นประเทศกำลังพัฒนาต้องเผชิญกับปัญหาที่ท้าทายมากขึ้นนั่นคือการลดค่าเงินดอลลาร์ ตราบใดที่เฟดสามารถพิมพ์เงินด้วยเครื่องมือที่เรียกว่านโยบายการเงินประเทศกำลังพัฒนาก็ไม่สามารถทำได้ แต่ต้องเผชิญกับความเสี่ยงในการหดตัวของสินทรัพย์แลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศ เช่นเดียวกับตัวอย่างข้างต้นแม้ว่าชาวนาจะซื้อพันธบัตรมูลค่า 100 ดอลลาร์จากเจ้าของบ้าน แต่หนึ่งปีต่อมาด้วยเงิน 100 ดอลลาร์พวกเขาอาจซื้อข้าวได้เพียงครึ่งถุงแทนที่จะเป็นหนึ่งถุง.

อย่างไรก็ตามภายใต้ระบบการเงินนี้ประเทศที่พัฒนาแล้วก็ต้องเผชิญกับความท้าทายที่ร้ายแรงเช่นกัน เนื่องจากประเทศกำลังพัฒนาสามารถได้เปรียบเชิงเปรียบเทียบด้วยคุณภาพของผลิตภัณฑ์ที่ดีกว่าในต้นทุนที่ต่ำจึงทำให้ความสามารถในการแข่งขันของประเทศที่พัฒนาแล้วอ่อนแอลงส่งผลให้อุตสาหกรรมการผลิตของตนลดลง เป็นผลให้คนงานทำงานบ้านจำนวนมากในสหรัฐอเมริกาตกงานในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา นั่นคือสิ่งที่น่าอับอาย "สนิมเข็มขัด" เข้ามาในทางกลับกันสถานการณ์นี้ส่งผลดีต่ออุตสาหกรรมบริการทางการเงิน โดยเฉพาะ บริษัท ใน Wall Street ทำเงินได้มากมายในกระบวนการโลกาภิวัตน์.

ความล้มเหลวของระบบการเงินโลกทำให้เกิดความไม่สมดุลในเศรษฐกิจทั่วโลกความไม่เท่าเทียมกันในการกระจายและการเพิ่มขึ้นของ "deglobalization" และประชานิยม ดังนั้นจึงไม่แปลกใจเลยที่เห็นโดนัลด์ทรัมป์เข้ารับตำแหน่งประธานาธิบดีและกองกำลังปีกขวาของยุโรปปรากฏตัวขึ้นซึ่งเกี่ยวพันกับเหตุผลทางเศรษฐกิจที่ลึกซึ้ง.

เมื่อเผชิญกับโลกที่ไม่สมดุลเช่นนี้เราจะเปลี่ยนแปลงระบบการเงินของโลกในปัจจุบันได้อย่างไร?

ปัญหาที่แท้จริงของระบบการเงินที่เปราะบางนั้นอยู่ที่ความเป็นเจ้าโลกของสกุลเงินอธิปไตยหนึ่งที่มีเหนือสกุลเงินอื่น ๆ เราต้องพิจารณาระบบการเงินแบบใหม่ซึ่งเป็นสกุลเงินที่มีอำนาจอธิปไตยสูง ในความเป็นจริงความคิดเรื่องสกุลเงินที่ยิ่งใหญ่มีมาช้านานแล้ว ในช่วงทศวรรษที่ 1940 จอห์นเมย์นาร์ดเคนส์ได้เสนอสกุลเงินที่มีอำนาจเหนืออธิปไตยในแนวความคิดซึ่งมีชื่อว่า“ Bancor” หลังวิกฤตการเงินในปี 2551 มีบางคนเสนอสิทธิพิเศษถอนเงิน (SDR) ของ IMF อย่างไรก็ตามในบริบททางการเมืองและเศรษฐกิจโลกในปัจจุบันเป็นการยากที่จะสร้างระบบเงินตรามหาอำนาจระดับโลกผ่านความร่วมมือระหว่างประเทศ.

อย่างไรก็ตามเราเห็นศักยภาพของสกุลเงินดิจิทัล ในปัจจุบัน Bitcoin มีลักษณะของสกุลเงินที่เป็นมหาอำนาจ แม้ว่าจะเป็นเรื่องยากที่จะกลายเป็นสกุลเงินโลกเนื่องจากความผันผวนของราคา แต่เราเห็นความหวังบางอย่างจากโครงการ Stablecoin ของ Facebook Libra.

ราศีตุลย์ถูกตรึงไว้กับตะกร้าสกุลเงิน ในแง่นั้นมันเหมือน SDR มากกว่า สถานการณ์การใช้งานของมันทำให้มันสามารถให้บริการฟังก์ชันหลักของสกุลเงิน super-sovereign ที่สำคัญกว่านั้น Libra ออกตามระบบกระดานสกุลเงินพร้อมรับประกันเงินสำรอง 100% ดังนั้นชาวราศีตุลย์จึงไม่น่าจะเห็นภาวะเงินเฟ้อจากภาวะอุปทานล้นตลาด.

Libra เป็นความพยายามที่ดีสำหรับโลกที่จะก้าวไปสู่ระบบเงินตราที่มีอำนาจเหนืออธิปไตย แม้จะมีอุปสรรคข้างหน้าฉันหวังว่าจะได้เห็น cryptocurrencies อื่น ๆ เช่น Libra เพื่อสร้างความประหลาดใจและความหวังให้กับเรา.

ติดตาม OKEx ได้ที่:

 https://twitter.com/OKEx

 

https://www.facebook.com/okexofficial/

 

https://www.linkedin.com/company/okex/

 

https://t.me/okexofficial_en

 

https://www.reddit.com/r/OKEx/

 

https://www.instagram.com/okex_exchange

Mike Owergreen Administrator
Sorry! The Author has not filled his profile.
follow me
Like this post? Please share to your friends:
Adblock
detector
map