บทเรียนจาก Crypto-Tsunami

ผู้เขียนต้นฉบับ:เดวิดไวส์เบอร์เกอร์

เมื่อปี 2018 ได้สิ้นสุดลงแล้วจึงมีทั้งคำทำนายและข้อคิดเห็นเกี่ยวกับ “ปีในการทบทวน” มากมายเหลือเฟือ ในบทความเหล่านี้มีการเขียนเกี่ยวกับซากปรักหักพังที่เกิดจากสึนามิคริปโตซึ่งการเข้ารหัสลับพุ่งขึ้นสู่ระดับความสูงของอุกกาบาตในปี 2017 ตามด้วยตลาดหมีที่โหดร้ายในปี 2018 ในปี 2017 เราได้เห็นเรื่องราวของความมั่งคั่งที่เหลือเชื่อและการคาดการณ์ของโลกที่เปลี่ยนแปลงไป เทคโนโลยี ในปี 2018 เราได้เห็นเรื่องราวทั้งในแง่บวกและแง่ลบ ในด้านบวกการยอมรับยังคงเพิ่มขึ้นและชื่อครัวเรือนจำนวนมากได้ประกาศแผนการที่จะเข้าสู่ตลาด ในเวลาเดียวกันมีรายงานมากมายเกี่ยวกับการดำเนินการด้านกฎระเบียบกรณีของการฉ้อโกงและแน่นอนผลลัพธ์ที่หายนะจากการลงทุนที่ไม่รอบคอบของนักลงทุน.

บทเรียนที่สำคัญที่สุดประการหนึ่งที่อุตสาหกรรมควรเรียนรู้คือมีสาเหตุเบื้องหลังเรื่องราวเชิงลบมากมายรวมถึงความโลภมากเกินไปการฉ้อโกงและการจัดการตลาดที่เป็นระบบที่เกิดขึ้น ภูมิหลังที่ไม่ใช่ทางการเงินของผู้เข้าร่วมจำนวนมากช่วยสร้างวัฒนธรรมที่ถือว่า“ คำเตือนแบบไร้ข้อแม้” เป็นสิ่งที่ยอมรับได้ในขณะเดียวกันผู้ที่ดำเนินการตลาดคริปโตส่วนใหญ่มีประสบการณ์เพียงเล็กน้อยกับหลักการตลาดการเงินเช่นการดำเนินการที่ดีที่สุดหรือตลาดที่ยุติธรรมและเป็นระเบียบ ด้วยฉากหลังนั้นตลาด crypto ได้พัฒนาอย่างรวดเร็วในขณะที่เสน่ห์ของเทคโนโลยีใหม่จุดประกายจินตนาการของนักลงทุนด้วยวงจรแห่งความโลภและความกลัวที่เร่งขึ้น.

2017–2018 ในหลาย ๆ ด้านค่อนข้างคล้ายกับฟองสบู่ดอทคอมในปี 1990 นอกเหนือจากเทคโนโลยีใหม่ที่สัญญาว่าจะหยุดชะงักในหลายอุตสาหกรรมแล้วยังมีการเพิ่มขึ้นของราคาอย่างรวดเร็วของสินทรัพย์หลักและการเคลื่อนไหวของราคาที่มากขึ้นในสินทรัพย์ขนาดเล็ก ในความเป็นจริงพฤติกรรมส่วนใหญ่ในตลาด ICO มีความคล้ายคลึงกันอย่างใกล้ชิดจากตลาดตราสารทุนที่ไม่ต้องสั่งโดยเคาน์เตอร์ (OTC) เช่นที่บันทึกไว้ในภาพยนตร์เรื่อง The Wolf of Wall Street (ความคล้ายคลึงกันนี้เป็นสิ่งสำคัญที่จะต้องทำความเข้าใจสำหรับหน่วยงานกำกับดูแลการเป็นหลักทรัพย์ไม่ได้ปกป้องนักลงทุนในหลายพันกรณีในปี 1990 ดังนั้นจึงเป็นเรื่องโง่ที่จะคิดว่ามันจะป้องกันไม่ให้เกิดความคลั่งไคล้ ICO การฉ้อโกงเป็นอาชญากรรมและจำเป็นต้อง ถูกลงโทษ แต่มีเหตุผลเพียงเล็กน้อยที่จะบีบคออุตสาหกรรมที่เพิ่งตั้งไข่เมื่อทำเช่นนั้น)

เพื่อให้มองเห็นสิ่งเหล่านี้ทั้งหมดฉันขอเน้น 4 บทเรียนสำคัญที่ได้เรียนรู้เมื่อปีที่แล้วพร้อมกับมุมมองของเรา:

  • มีความต้องการการลงทุนมหาศาลจากสาธารณชนทั่วโลกสำหรับเทคโนโลยีระยะเริ่มต้น
  • สำหรับนักลงทุนเงินง่ายคือเพลงไซเรน
  • $$$ ดึงดูดนักฉวยโอกาสซึ่งจะดึงดูดการตอบสนองด้านกฎระเบียบ
  • ไม่ควรละเลยหลักการพื้นฐานของตลาดการเงิน

ลองตรวจสอบแต่ละข้อต่อไปนี้:

มีความต้องการของประชาชนอย่างมากในการลงทุนในเทคโนโลยีระยะเริ่มต้นเคลย์ตันประธาน ก.ล.ต. ได้สังเกตเห็นว่าตลาดทุนมีปัญหาสำคัญในการดึงดูด บริษัท มหาชนใหม่ ๆ จำนวน บริษัท จดทะเบียนลดลงครึ่งหนึ่งตั้งแต่ปี 2540, ในขณะที่ปริมาณเงินทุนที่อัดฉีดเข้าสู่ บริษัท เอกชนจากเงินร่วมทุนและกองทุนหุ้นเอกชนเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ การรวมกันนี้ช่วยป้องกันไม่ให้นักลงทุนรายย่อยสามารถเข้าร่วมการลงทุนระยะแรกในตลาดตราสารทุนได้อย่างมีประสิทธิภาพ ดังนั้นจึงไม่น่าแปลกใจที่การนำเสนอสิ่งที่ดูเหมือนจะเป็นความสามารถในการลงทุนในโครงการบล็อกเชนที่มีคุณค่านักลงทุนจำนวนมากจึงได้รับโอกาสนี้ แม้จะมีคำอธิบายแนวคิดพื้นฐานเพียงเล็กน้อย แต่มักไม่มีแผนธุรกิจจริงหรือผลิตภัณฑ์สำหรับการดำเนินงาน บริษัท ต่างๆสามารถระดมทุนได้หลายพันล้านดอลลาร์.

ในขณะเดียวกันลักษณะทั่วโลกของข้อเสนอเหล่านี้แสดงให้เห็นดาบสองคมสำหรับตลาดทุนในสหรัฐอเมริกาในแง่หนึ่งโครงสร้างตลาดของสินทรัพย์ดิจิทัลสัญญาว่าจะมีประสิทธิภาพที่สำคัญในการเชื่อมต่อนักลงทุนและผู้ประกอบการทั่วโลกได้ดีขึ้น อีกด้านหนึ่งคือสหรัฐฯอาจถูกทิ้งไว้ข้างหลังหากหน่วยงานกำกับดูแลของเราก้าวร้าวมากเกินไป แทนที่จะแสดงการลงทุนระยะแรกในสหรัฐอเมริกาอีกครั้งให้เป็นจังหวัดเอกสิทธิ์ของผู้ร่วมทุนหน่วยงานกำกับดูแลและอุตสาหกรรมควรดำเนินการเพื่อการเปิดเผยข้อมูลที่ดีขึ้นและกฎระเบียบที่รับประกันสิทธิของนักลงทุน.

นักลงทุนควรระวังเงินง่ายๆ: ตามคำพูดเดิม ๆ หากสิ่งที่ดูเหมือนดีเกินจริงอาจเป็น … เพลงไซเรนของตลาด ICO ดึงดูดนักลงทุนทั้งสองที่สนใจในการลงทุนในระยะยาวและมีศักยภาพที่จะเปลี่ยนแปลงชีวิตรวมถึงผู้ที่มองหาเจ้าชู้อย่างรวดเร็ว . อย่างไรก็ตามมีความแตกต่างที่สำคัญสองประการระหว่าง VC ที่เข้ามุมตลาดในการลงทุนระยะแรกและปรากฏการณ์ ICO ประการแรกและสำคัญที่สุดคือนักลงทุนรายย่อยที่ ICO กำหนดเป้าหมายไว้ไม่สามารถดำเนินการตรวจสอบสถานะหรือร้องขอการคุ้มครองนักลงทุนที่ได้รับจาก บริษัท VC ได้ (ส่วนนี้อธิบายได้ว่าเหตุใด ICO จึงได้รับความนิยมในหมู่ผู้ก่อตั้งเพื่อหาเงิน) ผู้ก่อตั้งเหล่านั้นสามารถหลีกเลี่ยงสิ่งนี้ได้อย่างไรก็ตามเนื่องจากความแตกต่างประการที่สอง: หลายโครงการสามารถสัญญาว่าจะมีสภาพคล่องในทันทีโดยอาศัยการจดทะเบียน “แลกเปลี่ยน” crypto และการซื้อขายโทเค็น สิ่งนี้เพิ่มเสน่ห์ให้กับทรัพย์สินเหล่านี้อย่างมากและช่วยให้กลยุทธ์การขายที่มีแรงกดดันสูงประสบความสำเร็จ ฉันได้กล่าวไว้ก่อนหน้านี้ว่าสิ่งนี้ชวนให้นึกถึงฟองอินเทอร์เน็ตเนื่องจากการขาย ICO ค่อนข้างคล้ายกับกลยุทธ์ของพนักงานขาย OTC ของ “ห้องหม้อไอน้ำ” สินทรัพย์เหล่านั้นยังมีสภาพคล่องในทันทีและแสดงราคาบนแผ่นสีชมพูซึ่งมักแสดงให้เห็นว่าราคาพุ่งขึ้นอย่างรวดเร็ว ความสามารถในการแสดงให้เห็นว่านักลงทุนในยุคแรกสร้างความมั่งคั่งเป็นองค์ประกอบหลักของการดึงดูดทรัพย์สินเหล่านี้ น่าเสียดายที่เมื่อเพลงหยุดลงนักลงทุนส่วนใหญ่ก็สูญเสียเงิน.

บทเรียนในที่นี้คือการลงทุนระยะแรก (เช่นโดยไม่มีผลิตภัณฑ์และรายได้จริง) ควรได้รับการปฏิบัติเหมือนกันไม่ว่าจะเป็น “หลักทรัพย์” หรือไม่ก็ตาม แทนที่จะเป็นกฎที่ล้าสมัยซึ่งไม่สามารถหยุดปัญหาได้ บริษัท ที่ควบคุมสินทรัพย์ดังกล่าวและผู้ที่ขายควรเปิดเผยเนื้อหาทั้งหมดต่อการขายต้องปฏิบัติตามแนวทางที่เข้มงวดเกี่ยวกับความเหมาะสมของลูกค้าและควรมีการบังคับใช้กฎอย่างเข้มงวดเพื่อต่อต้านการฉ้อโกง.

เมื่อมีเงินจำนวนมากการฉ้อโกงจะตามมา: สิ่งนี้ค่อนข้างชัดเจนเมื่อพิจารณาถึงธรรมชาติของมนุษย์ แต่สิ่งสำคัญคือต้องจำไว้ เหตุผลเดียวที่ฉันระบุว่าเป็นบทเรียนแยกต่างหากคือเตือนเราว่าเราไม่ควรละทิ้งเทคโนโลยีทั้งหมดเนื่องจากเทคโนโลยีดึงดูดผู้หลอกลวง ทุกครั้งที่มีเทคโนโลยีที่ดูเหมือนว่าจะสามารถเปลี่ยนแปลงได้ไม่ว่าจะเป็นอินเทอร์เน็ตเทคโนโลยีชีวภาพทางพันธุกรรมการพัฒนาด้านพลังงานหรือบล็อกเชนจะดึงดูด บริษัท ที่ถูกกฎหมายและศิลปินหลอกลวงเข้าด้วยกัน เป็นเรื่องที่น่าเสียดายที่สิ่งนี้เกิดขึ้นและทำให้อุตสาหกรรมทั้งหมดเสื่อมเสียไประยะหนึ่ง แต่ดูเหมือนว่าจะเป็นสิ่งที่หลีกเลี่ยงไม่ได้.

เมื่อการฉ้อโกงเกิดขึ้นหน่วยงานกำกับดูแลจะตอบสนอง: แน่นอนว่าวันรุ่งขึ้นเมื่อผู้คนถูกฉ้อโกงหน่วยงานกำกับดูแลจะพยายามทำอะไรบางอย่างเพื่อป้องกันไม่ให้เกิดขึ้นในอนาคต บางครั้งกฎก็สมเหตุสมผลและบางครั้งก็ไม่เป็นเช่นนั้นกุญแจสำคัญสำหรับอุตสาหกรรมที่ถูกกฎหมายคือการทำงานร่วมกับหน่วยงานกำกับดูแลมากกว่าที่จะคัดค้าน & บ่น. แม้ว่าจะไม่ใช่ยาครอบจักรวาล แต่ขั้นตอนที่ดีที่สุดคือรูปแบบของความร่วมมือในอุตสาหกรรมและการควบคุมตนเอง ข่าวดีก็คือดูเหมือนว่าจะเกิดอะไรขึ้นกับ crypto.

ตลาดการเงินมีการพัฒนาด้วยเหตุผลที่สำคัญและตลาด crypto ควรยอมรับพวกเขา: เรื่องราวเชิงลบทั้งหมดเกิดขึ้นเนื่องจากผู้ใช้งานและนักเทคโนโลยีในยุคแรก ๆ ส่วนใหญ่ที่ผลักดันให้เกิดนวัตกรรมคริปโตมีความรู้เพียงเล็กน้อยเกี่ยวกับการดำเนินงานของตลาดการเงินและมีความเชื่อหลักที่ขัดแย้งกับหลักการสำคัญที่กำหนดไว้ในการคุ้มครองนักลงทุนการค้นหาราคาและการดำเนินการที่ดีที่สุด.

การคุ้มครองผู้ลงทุน – ตลาดการเงินสมัยใหม่มีการพัฒนาโดยมีกฎเกณฑ์ที่พยายามทำให้แน่ใจว่าตลาดมีความยุติธรรมและนักลงทุนได้รับการปกป้องจากความพยายามที่จะใช้ประโยชน์จากตลาดเหล่านี้อย่างไร้ยางอาย สิ่งเหล่านี้มีตั้งแต่กฎความเหมาะสมของลูกค้าไปจนถึงการเปิดเผยข้อมูลทางการเงินที่บังคับใช้ไปจนถึงกฎโครงสร้างตลาดที่รับประกันการเข้าถึงที่เป็นธรรม อย่างไรก็ตามใน crypto มีผู้ออกและรูปแบบการตลาดจำนวนมากที่ละเลยหลักการเหล่านี้โดยเจตนา ผู้ออกหลักทรัพย์และที่ปรึกษาของพวกเขาที่ติดตาม “ทุนที่ไม่เจือจาง” เป็นตัวอย่างของสิ่งนี้ แต่แนวคิดของข้อแม้ emptor ไปไกลกว่านั้น มีการแลกเปลี่ยนที่ จงใจเพิกเฉยต่อการจัดการที่เกิดขึ้นในตลาดของพวกเขา, และคนอื่น ๆ ที่ พนักงานถูกกล่าวหาว่ามีส่วนร่วมในกิจกรรมดังกล่าวities. คนอื่น ๆ ได้แถลงต่อสาธารณะว่าพวกเขาไม่ได้กังวลเกี่ยวกับการจัดการ นอกจากนี้ ก.ล.ต. ยังได้ระบุชัดเจนว่าการแก้ไขสถานการณ์นี้และสร้างวัฒนธรรมการปฏิบัติตามข้อกำหนดเป็นเงื่อนไขที่จำเป็นสำหรับพวกเขาในการอนุมัติ Bitcoin ETF จากที่กล่าวมาทั้งหมดสถาบันมักจะหลีกเลี่ยงตลาดที่พวกเขารู้สึกว่ามีการต่อต้านพวกเขาและวิธีเดียวที่จะโน้มน้าวให้ตลาดของพวกเขามีความยุติธรรมคือการปฏิบัติตามกฎที่ชัดเจน.

การค้นหาราคา / การดำเนินการที่ดีที่สุด – ตลาดการเงินสมัยใหม่ตั้งอยู่บนสมมติฐานที่ว่าผู้เข้าร่วมทุกคนรู้ราคาของสินทรัพย์และราคาดังกล่าวได้รับการกำหนดอย่างยุติธรรมในลักษณะที่โปร่งใส ด้วยเหตุนี้การค้นพบราคาจึงเป็นเป้าหมายหลักของตลาดในขณะที่แนวคิดของการดำเนินการที่ดีที่สุด (หมายถึงลูกค้าควรมีความคาดหวังที่เป็นจริงว่าจะได้รับราคาที่ดีที่สุดเมื่อพวกเขาซื้อขาย) เป็นสิ่งสำคัญสำหรับนักลงทุนที่จะมีความเชื่อมั่นในตลาด อย่างไรก็ตามเพื่อให้การค้นหาราคาได้รับประโยชน์สูงสุดอย่างไรก็ตามมีความจำเป็นสำหรับคำสั่งซื้อของลูกค้าในการโต้ตอบหรืออย่างน้อยที่สุดก็ต้องมีข้อมูลเกี่ยวกับราคาในตลาดอื่น ๆ ถึงกระนั้นตลาด crypto ยังแยกส่วนตามวัตถุประสงค์ การแลกเปลี่ยนที่โดดเด่นไม่สนใจราคาที่มีอยู่ในที่อื่นในขณะที่ตลาดแบบเพียร์ทูเพียร์กำลังถูกสร้างขึ้นโดยไม่มีการกำหนดราคารวม ในขณะเดียวกันเว็บไซต์คริปโตยอดนิยมมักจะมีราคาที่รายงานผิดพลาดอย่างต่อเนื่องเนื่องจากการเฉลี่ยราคาร่วมกันจากเขตอำนาจศาลที่ซื้อขายในราคาพรีเมี่ยมหรือราคาตามสกุลเงินที่แตกต่างกัน ดังนั้นสิ่งที่จำเป็นคือฟีดราคารวมเช่น CoinRoutes ให้ซึ่งกลายเป็นที่แพร่หลายและเชื่อถือได้.

สรุปได้ว่าตลาดคริปโตส่วนเกินในช่วงสองปีที่ผ่านมาน่าจะเป็นการปลุกอุตสาหกรรมและหน่วยงานกำกับดูแลที่พยายามปฏิรูป การทำความเข้าใจว่าตลาดการเงินดำเนินการอย่างไรและการผสมผสานประเภทของเทคโนโลยีและกฎเกณฑ์ที่ปกป้องนักลงทุนในขณะที่การปรับปรุงความสมบูรณ์ของตลาดเป็นสิ่งที่ตลาดคริปโตต้องการ เมื่อพิจารณาถึงศักยภาพของสินทรัพย์ดิจิทัลในการปรับปรุงระบบธนาคารและตลาดทุนที่ช่วยให้ผู้ประกอบการทั่วโลกสามารถเชื่อมต่อกับเงินทุนสิ่งนี้ควรเป็นก้าวที่สำคัญ.

พิมพ์ซ้ำจาก: https://medium.com/@daveweisberger_91857/lessons-from-the-crypto-tsunami-1dfe0ba8cedf

Mike Owergreen Administrator
Sorry! The Author has not filled his profile.
follow me
Like this post? Please share to your friends:
map