การตรวจสอบอุปสรรคด้านกฎระเบียบและความสำคัญของ Bitcoin ETF สำหรับการลงทุนกระแสหลัก

การตรวจสอบอุปสรรคด้านกฎระเบียบและความสำคัญของ Bitcoin ETF สำหรับการลงทุนกระแสหลัก

ตามล่าสุด United States Securities and Exchange Commission’s (SEC) การปฏิเสธ ของแอปพลิเคชัน Bitcoin exchange-traded fund (ETF) จาก Wilshire Phoenix ในเดือนกุมภาพันธ์ 2020 ซึ่งเป็นผู้จัดการสินทรัพย์ในนิวยอร์ก ยื่น แอปพลิเคชั่นใหม่สำหรับ Bitcoin Commodity Trust ที่ซื้อขายต่อสาธารณะเมื่อสัปดาห์ที่แล้ว.

ในเวลาเดียวกันชุมชน cryptocurrency แสดงความตื่นเต้นเกี่ยวกับ ประกาศ ว่าผลิตภัณฑ์ซื้อขายแลกเปลี่ยนคริปโต (ETP) แห่งแรกในลอนดอนของกลุ่ม บริษัท ETC จะเข้าจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ดิจิทัล Xetra ของเยอรมนีในช่วงปลายเดือนมิถุนายน.

แม้จะมีการพัฒนาเชิงบวกเกี่ยวกับ ETP ของสกุลเงินดิจิทัล แต่ชุมชน crypto ยังคงรอการเปิดตัว Bitcoin ETF ตัวแรก ด้วยเหตุนี้ OKEx Insights จึงตรวจสอบความแตกต่างที่สำคัญระหว่าง Bitcoin ETPs และ Bitcoin ETF ในขณะที่พูดคุยถึงอุปสรรคหลักที่ทำให้ไม่ได้รับการอนุมัติจาก SEC.

Bitcoin ETP แตกต่างจาก Bitcoin ETF อย่างไร?

จดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ ETP เป็นเครื่องมือการลงทุนที่ติดตามหลักทรัพย์อ้างอิงดัชนีหรือเครื่องมือทางการเงินอื่น ๆ.

ETP มีสามประเภทหลัก:

  • กองทุนซื้อขายแลกเปลี่ยน
  • หมายเหตุซื้อขายแลกเปลี่ยน (ETN)
  • สินค้าแลกเปลี่ยนซื้อขาย (ETC)

ETF เป็น ETP ประเภทที่พบบ่อยที่สุดและมีตะกร้าหลักทรัพย์รวมถึงหุ้นพันธบัตรหรือสินค้าโภคภัณฑ์ พวกเขาจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์และนักลงทุนสามารถซื้อขายได้เหมือนหุ้นสามัญ.

ETN เป็นตราสารหนี้ที่ไม่มีหลักประกันที่ติดตามดัชนีหลักทรัพย์ นักลงทุนใน ETN จะได้รับผลตอบแทนจากดัชนีที่ติดตาม ณ วันที่ครบกำหนด.

สุดท้าย ETC จะติดตามสินค้าแต่ละรายการหรือตะกร้าสินค้าเช่นพลังงานและปศุสัตว์.

Richard Keary ผู้ก่อตั้ง Global ETF Advisors LLC อธิบายกับ OKEx Insights ถึงความแตกต่างระหว่าง ETF, ETN และ ETC:

“ กองทุนซื้อขายแลกเปลี่ยนคือผลิตภัณฑ์ที่ซื้อขายแลกเปลี่ยน ETF ส่วนใหญ่จะขึ้นอยู่กับดัชนีโดยผลิตภัณฑ์อื่น ๆ เช่น ETN ในสหรัฐอเมริกาหรือ ETC ในยุโรปส่วนใหญ่เป็นผลิตภัณฑ์ที่ได้รับการสนับสนุนทางกายภาพเช่น Bitcoin Exchange Traded Crypto (BTCE) ใหม่ที่จะเปิดตัวในเยอรมนีและเรียกว่า ETP และ บางครั้งก็เป็น ETF”

ในกรณีของ Bitcoin ETP และ ETF ทั้งสองจะติดตามราคาของ Bitcoin (BTC) เป็นสินทรัพย์อ้างอิง พวกเขาเสนอการเปิดเผยสำหรับผู้ค้าและนักลงทุนที่สนใจในสกุลเงินดิจิทัลโดยไม่ต้องซื้อ bitcoins โดยตรงจากการแลกเปลี่ยนสกุลเงินดิจิทัล เมื่อได้รับการอนุมัติจากหน่วยงานกำกับดูแลแล้วทั้ง Bitcoin ETPs และ ETF จะถูกซื้อขายและเสนอราคาในตลาดหลักทรัพย์.

ทุกอย่างเกี่ยวกับกฎระเบียบ

ความแตกต่างหลักระหว่าง Bitcoin ETP และ Bitcoin ETF เกี่ยวข้องกับวิธีที่ ETF ได้รับการควบคุมในเขตอำนาจศาลบางแห่ง.

ในสหรัฐอเมริกาจำเป็นต้องมีการปฏิบัติตามข้อกำหนดเพิ่มเติมสำหรับ ETF เมื่อเปรียบเทียบกับ ETP หลังถูกจัดประเภทเป็น ETF หากเป็น บริษัท การลงทุนภายใต้ พระราชบัญญัติ บริษัท การลงทุนปี 2483. เนื่องจาก ETF ดำเนินการในฐานะ บริษัท การลงทุนแบบเปิดหรือกองทุนรวมผู้ออกจึงจำเป็นต้องได้รับการยกเว้นจากสำนักงานคณะกรรมการ ก.ล.ต. เพื่อเปิดตัว ETF ของตน.

ก. ล. ต เป็นลูกบุญธรรม กฎ 6c-11 เพื่อให้การยกเว้นการผ่อนปรนยกเว้นในปี 2019 และ ETF ที่มีสิทธิ์จำเป็นต้องปฏิบัติตามขั้นตอนเพิ่มเติมเมื่อเปรียบเทียบกับ ETP ขั้นตอนการปฏิบัติตามข้อกำหนดรวมถึงรายงานความโปร่งใสของพอร์ตการลงทุนรายวันนโยบายที่เป็นลายลักษณ์อักษรเกี่ยวกับตะกร้าสินทรัพย์ที่กำหนดเองและการเปิดเผยข้อมูลการลงทุนในอดีตเช่นเบี้ยประกันภัยส่วนลดและส่วนต่างการเสนอราคา.

แล้วสวิตเซอร์แลนด์ล่ะ?

ในสวิตเซอร์แลนด์ ETF มีความแตกต่างจาก ETP ตามโครงสร้างกองทุน.

ตาม SIX Swiss Exchange ETFs ในสวิตเซอร์แลนด์เป็นกองทุนที่อยู่ภายใต้ พระราชบัญญัติโครงการลงทุนร่วม (CISA) และไม่ได้รับการดูแลและควบคุมโดยหน่วยงานกำกับดูแลตลาดการเงินของสวิส (FINMA).

ในทางกลับกัน Bitcoin ETP เป็นตราสารหนี้ที่ออกโดย Special Purpose Vehicle (SPV) SPV เป็น บริษัท ย่อยที่สร้างขึ้นโดย บริษัท แม่ที่มีสถานะทางกฎหมายแยกต่างหากและไม่รับผิดชอบต่อหนี้สินทางการเงินใด ๆ ของ บริษัท แม่.

ความแตกต่างเพิ่มเติมระหว่าง ETP และ ETF ในสวิตเซอร์แลนด์คือการจัดเก็บหลักประกัน แม้ว่าทั้ง ETF และ ETP จะได้รับการค้ำประกัน แต่หลักประกันใน ETF จะถูกเก็บไว้ในกลุ่มสินทรัพย์ที่แยกจากกันซึ่งอยู่ภายใต้ข้อบังคับของ FINMA ในทางกลับกันหลักประกันใน ETPs คือ ฝาก ในบุคคลที่สาม.

ใน SIX Swiss Exchange ETP ในตลาดถูกตั้งชื่อเป็น ETN หรือ ETC.

ความแตกต่างที่สำคัญระหว่าง ETF และ ETP ในสวิตเซอร์แลนด์ ที่มา: SIX Swiss Exchange

การครอบงำ ETF ของสหรัฐอเมริกา

ในขณะที่มี ETP จำนวนหนึ่งที่ระบุไว้ในสหรัฐอเมริกาและยุโรปชุมชน crypto ยังคงรอคอยการอนุมัติ Bitcoin ETF ตัวแรก.

สหรัฐฯเป็นผู้นำในการซื้อขาย ETF มายาวนาน ตามที่ผู้ให้บริการข้อมูล ETF ETFdb.com 60% ของ ETF 30 อันดับแรกในสินทรัพย์ภายใต้การจัดการคือ ซึ่งเป็นรากฐาน ในสหรัฐอเมริกา.

การครอบงำตลาดแบบดั้งเดิมของ ETF ทำให้สหรัฐอเมริกาเป็นที่ตั้งหลักในการแสดงรายการ Bitcoin ETF อย่างไรก็ตามแอปพลิเคชันทั้งหมดในประเทศได้รับการปฏิเสธจากสำนักงาน ก.ล.ต. ซึ่งไม่เชื่อว่า Bitcoin ETFs ที่เสนอจะทนทานต่อการจัดการของตลาด.

แอปพลิเคชัน Bitcoin ETF ที่สำคัญในสหรัฐอเมริกาที่มา: ก.ล.ต.

ผู้สมัครจะต้องพิสูจน์ว่าตลาด Bitcoin ได้รับการปกป้องจากการจัดการ

ก.ล.ต. การปฏิเสธล่าสุด ของแอปพลิเคชัน Bitcoin ETF ของ Wilshire Phoenix เมื่อวันที่ 26 กุมภาพันธ์ 2020 เช่นเดียวกับข้อเสนอก่อนหน้านี้เนื่องจากไม่ได้แสดงให้เห็นถึงความสามารถในการปฏิบัติตามกฎการจัดการตลาดที่ระบุไว้ภายใต้ ส่วนที่ 6 (b) (5) พระราชบัญญัติตลาดหลักทรัพย์ พ.ศ. 2477.

ตามกฎแล้วการแลกเปลี่ยนที่แสดงรายการ Bitcoin ETF จะต้องกำหนดมาตรการป้องกันจากการฉ้อโกงและการบิดเบือนเพื่อปกป้องนักลงทุน กฎนี้ยังกำหนดให้มีการแลกเปลี่ยนเพื่อแสดงข้อตกลงการแบ่งปันการเฝ้าระวังที่ครอบคลุมกับ“ ตลาดที่มีการควบคุมซึ่งมีขนาดสำคัญซึ่งเกี่ยวข้องกับสินทรัพย์อ้างอิง” ซึ่งเป็นสิ่งที่เห็นว่ามีความสำคัญเนื่องจากข้อตกลงดังกล่าวเอื้อต่อการแบ่งปันข้อมูลเช่นกิจกรรมการซื้อขายในตลาด การล้างกิจกรรมและตัวตนของลูกค้า.

สำนักงาน ก.ล.ต. ได้อ้างอิงถึง ETP ที่เชื่อถือได้ในสินค้าโภคภัณฑ์ที่ได้รับการอนุมัติในอดีตโดยระบุว่ามีตลาดที่มีนัยสำคัญและมีการควบคุมอย่างน้อยหนึ่งแห่งในการซื้อขายล่วงหน้าของสินค้าอ้างอิงในกรณีดังกล่าว ยิ่งไปกว่านั้นการแลกเปลี่ยนรายชื่อ ETP ได้ทำข้อตกลงร่วมกันในการเฝ้าระวังหรือมีการเป็นสมาชิก Intermarket Surveillance Group (ISG) กับตลาดที่มีการควบคุม ดังนั้น ก.ล.ต. จึงให้เหตุผลว่าควรใช้มาตรฐานเดียวกันกับ Bitcoin ETFs.

ในการปฏิเสธแอปพลิเคชัน Bitcoin ETF ของ Wilshire Phoenix ล่าสุด ก.ล.ต. ระบุว่าผู้สมัครก่อนหน้านี้ได้พยายามใช้วิธีอื่นนอกเหนือจากข้อตกลงการเฝ้าระวังร่วมกันเพื่อป้องกันการจัดการตลาด ตัวอย่างเช่นแอปพลิเคชันสำหรับไฟล์ Winklevoss Bitcoin Trust และ Bitwise Bitcoin ETF Trust ยืนยันว่าตลาดสปอตของ Bitcoin นั้น“ ไม่เหมือนใคร” และ“ โดยเนื้อแท้” ทนต่อการจัดการของตลาด ก.ล.ต. ปฏิเสธข้อเรียกร้องดังกล่าวโดยเน้นว่าตลาดสปอต Bitcoin หลายแห่งไม่ได้รับการควบคุมหรือดูแลโดยหน่วยงานของรัฐและสังเกตว่าไม่มีการคุ้มครองลูกค้าในแพลตฟอร์มที่เสนอการซื้อขายแบบสปอต BTC.

อย่างไรก็ตาม ก.ล.ต. เสนอการยกเว้นสำหรับข้อตกลงการแบ่งปันการเฝ้าระวังหากผู้สมัคร Bitcoin ETF สามารถแสดงความต้านทานต่อการจัดการตลาดนอกเหนือจากการป้องกันที่มีอยู่ในสินค้าโภคภัณฑ์หรือตลาดตราสารทุนแบบดั้งเดิม.

กองทุน Bitcoin ไม่จำเป็นต้องเป็น ETF

NYDIG Bitcoin Strategy Fund ทำข้อตกลงในฟิวเจอร์สที่ชำระด้วยเงินสด

แม้จะมีการปฏิเสธแอปพลิเคชัน Bitcoin ETF หลายครั้ง แต่สำนักงาน ก.ล.ต. ได้อนุมัติกองทุน NYDIG Bitcoin Strategy Fund (BTCNX.US) ยื่น โดย Stone Ridge Trust VI ในเดือนธันวาคม 2019 กองทุนไม่ได้ลงทุนโดยตรงใน Bitcoin แต่จะลงทุนในสัญญาฟิวเจอร์ส Bitcoin ที่ชำระด้วยเงินสดในการแลกเปลี่ยนที่ลงทะเบียนกับ Commodity Futures Trading Commission (CFTC).

NYDIG Bitcoin Strategy Fund ไม่ใช่ ETF ตามที่ระบุไว้อย่างชัดเจนในการยื่นฟ้อง“ หุ้นของกองทุนไม่ได้อยู่ในรายการและขณะนี้กองทุนไม่ได้ตั้งใจที่จะแสดงรายการหุ้นเพื่อซื้อขายในตลาดหลักทรัพย์แห่งชาติใด ๆ ”

Grayscale Bitcoin Trust มีการซื้อขายผ่านเคาน์เตอร์

แม้ว่า Winklevoss Bitcoin Trust และ VanEck SolidX Bitcoin Trust ที่เสนอจะถูกถอนหรือปฏิเสธโดย SEC แต่ก็ไม่ควรสับสนกับ Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) ที่มีชื่อคล้ายกันซึ่งเปิดตัวในปี 2013 ในขณะที่ผลิตภัณฑ์เหล่านี้มีชื่อว่า “Bitcoin Trusts” สิ่งสำคัญคือต้องทราบว่า Grayscale Bitcoin Trust ไม่ใช่ ETF.

ความแตกต่างหลักระหว่าง Grayscale Bitcoin Trust และ Bitcoin ETF ที่เสนอคือการซื้อขายผ่านเคาน์เตอร์ (OTC) และมีให้เฉพาะนักลงทุนที่ได้รับการรับรองเท่านั้น Grayscale Bitcoin Trust มีการซื้อขายแบบสาธารณะในตลาด OTC OTCQX ซึ่งอยู่ภายใต้มาตรฐานการรายงานทางเลือก ดังนั้นจึงไม่จำเป็นต้องลงทะเบียนกับสำนักงาน ก.ล.ต..

เพื่อให้เกิดความโปร่งใสมากขึ้น Grayscale Bitcoin Trust ได้รับ ได้รับการอนุมัติจากสำนักงาน ก.ล.ต. ในฐานะ บริษัท ที่รายงานในเดือนมกราคม 2020 และหุ้นของ บริษัท ได้รับการจดทะเบียนกับคณะกรรมการตามมาตรา 12 (g) ของพระราชบัญญัติตลาดหลักทรัพย์ปี 2477.

Hester Peirce ผู้บัญชาการ SEC หรือที่รู้จักกันในชื่อ“ Crypto Mom” ในบรรดาหลาย ๆ คนในอุตสาหกรรมสกุลเงินดิจิทัลได้ระบุว่า Bitcoin ETF ที่ได้รับการควบคุมจะช่วยให้ราคา Bitcoin Trust ของ Grayscale เป็นธรรมมากขึ้น เธอกล่าวระหว่าง บทสัมภาษณ์ของ Bloomberg:

“ เมื่อเร็ว ๆ นี้ฉันได้ออกความเห็นครั้งที่สองโดยกล่าวว่าสำหรับฉันแล้วดูเหมือนว่าค่าคอมมิชชันปัจจุบันไม่สนใจที่จะอนุมัติผลิตภัณฑ์แลกเปลี่ยนใด ๆ ที่มีให้สำหรับผู้ชมค้าปลีกที่มี crypto อยู่ [… ] การวิเคราะห์ที่เราใช้ในการป้องกันไม่ให้ผลิตภัณฑ์เหล่านี้ซื้อขายในสหรัฐอเมริกาเป็นการวิเคราะห์ที่ปรับแต่งมาโดยเฉพาะซึ่งดูเหมือนว่าเราจะใช้สำหรับผลิตภัณฑ์ประเภทนี้เท่านั้นซึ่งแสดงให้ฉันเห็นว่าเรามีมาตรฐานเดียวสำหรับการเข้ารหัสลับ ผลิตภัณฑ์และมาตรฐานอื่นสำหรับผลิตภัณฑ์ประเภทอื่น ๆ และฉันไม่คิดว่าถูกต้อง”

“ กองทุน Bitcoin” ของแคนาดาได้รับการจัดการอย่างแข็งขัน

ผู้จัดการการลงทุนของแคนาดา 3iQ Corp ได้จดทะเบียนกองทุน Bitcoin (QBTC.U) ในตลาดหลักทรัพย์โตรอนโต (TSX) ณ วันที่ 9 เมษายนกองทุน Bitcoin ได้รับ การอนุมัติ จาก Ontario Securities Commission (OSC) เมื่อวันที่ 29 ต.ค. 2019 – ซึ่งแสดงให้เห็นว่า OSC ดูเหมือนจะสนับสนุนกลุ่มสินทรัพย์เกิดใหม่.

แม้ว่า QBTC.U จะอยู่ในรายการและซื้อขายบน TSX แต่ก็เป็นกองทุนปิดซึ่งต่างจาก ETF หนึ่ง ความแตกต่างที่สำคัญ ระหว่างกองทุนปิดและ ETF คือความกระตือรือร้นในการจัดการกองทุน ETF ได้รับการจัดการอย่างอดทนและได้รับการออกแบบมาเพื่อติดตามประสิทธิภาพของดัชนี สิ่งนี้ตรงกันข้ามกับ QBTC.U เนื่องจากกองทุนเป็น มีการจัดการอย่างแข็งขัน โดย 3iQ Corp.

FSA ของญี่ปุ่นมองว่าสกุลเงินดิจิทัลมีความผันผวนมากเกินไปสำหรับ ETF

ดูเหมือนว่า Bitcoin ETF จะไม่อยู่ในการ์ดในญี่ปุ่น.

สำนักงานบริการทางการเงิน (FSA) ในญี่ปุ่นประกาศใช้“แนวทางที่ครอบคลุมสำหรับการกำกับดูแลผู้ประกอบธุรกิจเครื่องมือทางการเงิน ฯลฯ.” เมื่อวันที่ 27 ธันวาคม 2019 – ซึ่งระบุว่าการสร้างและการขายเงินลงทุนได้รับการอนุมัติสำหรับสินทรัพย์ที่ระบุเท่านั้น FSA อ้างสิทธิ์ cryptocurrencies ไม่ได้ถูกกำหนดให้เป็นสินทรัพย์ที่ระบุ.

นอกจากนี้ FSA ยังอ้างถึงความผันผวนของราคาที่มากเกินไปของสกุลเงินดิจิทัลและสรุปว่าไม่เหมาะสมสำหรับนักลงทุนที่ได้รับการรับรองหรือสถาบันในการลงทุนในกองทุนที่มีส่วนประกอบของสินทรัพย์เข้ารหัสลับ นี่หมายความว่านักลงทุนไม่น่าจะได้เห็น Bitcoin ETF ที่ได้รับการอนุมัติในญี่ปุ่นในอนาคตอันใกล้นี้.

การทำ Bitcoin ETP ช่วยเพิ่มความน่าจะเป็นของการอนุมัติ Bitcoin ETF?

การเปิดตัว Bitcoin Futures ของ Bakkt และ Bitcoin ETP ของกลุ่ม ETC ที่เพิ่งประกาศเมื่อเร็ว ๆ นี้ทำหน้าที่เป็นเกตเวย์สำหรับนักลงทุนสถาบันที่ต้องการลงทุนใน BTC แต่ผลิตภัณฑ์เหล่านี้ทำให้เราเข้าใกล้ Bitcoin ETF ที่ได้รับการอนุมัติมากขึ้นหรือไม่?

Bitcoin ETP ได้รับความต้องการอย่างมากจากนักลงทุนในยุโรปโดยมี ETP สกุลเงินดิจิทัล 18 รายการ อยู่ในรายการ ใน SIX Swiss Exchange ตั้งแต่ปี 2018 Keary บอกกับ OKEx Insights ว่าตลาดฟิวเจอร์ส BTC มีส่วนทำให้ Bitcoin ETP มีจำนวนเพิ่มขึ้น:

“ ความน่าจะเป็นที่ดีขึ้นของ Bitcoin ETP ที่เปิดตัวนั้นมาจากตลาดฟิวเจอร์ส ผู้ดูแลตลาด ETP จำเป็นต้องมีความสามารถในการป้องกันความเสี่ยง ETP ซึ่งโดยปกติจะทำผ่านสัญญาซื้อขายล่วงหน้า ยิ่งผลิตภัณฑ์ฟิวเจอร์สมีสภาพคล่องมากขึ้นเท่าใด ETP ก็ยิ่งมีโอกาสมากขึ้นเท่านั้น

อย่างไรก็ตาม Keary เชื่อว่า Bitcoin ETP ไม่จำเป็นต้องช่วยเพิ่มความน่าจะเป็นที่ Bitcoin ETF จะได้รับการอนุมัติเนื่องจากระบบการกำกับดูแลที่แตกต่างกันในยุโรปและสหรัฐอเมริกาเขาอธิบายว่า:

“ สหรัฐฯมีระบบการกำกับดูแลที่แตกต่างจากยุโรปมาก หน่วยงานกำกับดูแลของสหรัฐอเมริกากังวลว่าพวกเขาไม่สามารถติดตามการซื้อขาย Bitcoin ไปยังรายการคำสั่งซื้อดั้งเดิมได้ดังนั้นจึงมีความกังวลเกี่ยวกับความเสี่ยงโดยธรรมชาติในการซื้อขาย Bitcoin – เนื่องจากอาจมีการแลกเปลี่ยนที่บิดเบือนราคาและหน่วยงานกำกับดูแลไม่สามารถตรวจจับหรือตรวจสอบได้ แต่อย่างใด การขาดการเฝ้าระวัง Bitcoin หรือสกุลเงินดิจิทัลอื่น ๆ เป็นอุปสรรคสำคัญสำหรับผลิตภัณฑ์ crypto ที่ได้รับการสนับสนุนทางกายภาพซึ่งเปิดตัวในสหรัฐอเมริกา

มุมมองของ Keary ได้รับการแบ่งปันโดย Lanre Ige นักวิจัยที่ 21 Shares และ Amun Tokens ซึ่งบอกกับ OKEx Insights ว่าตามมุมมองส่วนตัวของเขาไม่ใช่ของ บริษัท นั้น Bitcoin ETP นั้นมีรายชื่ออยู่ในยุโรปเป็นหลักและไม่เกี่ยวข้องกับ Bitcoin ที่มีศักยภาพใด ๆ ETF ในสหรัฐอเมริกาเขาอธิบายว่า:

“ ETPs แตกต่างจาก ETF เนื่องจากโดยทั่วไปในสหภาพยุโรป ETFs มักเป็น UCITS ดังนั้นจึงมีข้อกำหนดในการกระจายความเสี่ยงซึ่งทำให้ไม่เหมาะสมที่สุดสำหรับบางสิ่งเช่นทองคำหรือ BTC ในรูปแบบเดี่ยว เนื่องจาก ETP ส่วนใหญ่อยู่ในรายการและมีให้บริการในสวิตเซอร์แลนด์และยุโรปจึงไม่เกี่ยวข้องโดยตรงกับความพยายามใด ๆ ในการแสดงรายการ Bitcoin ETF ในสหรัฐอเมริกา”

เมื่อไหร่จะมี Bitcoin ETF?

Bitcoin ETF ถูกพูดถึงอย่างกว้างขวางตั้งแต่ปี 2018 – และสำนักงาน ก.ล.ต. ได้ปฏิเสธผู้สมัครที่มีชื่อเสียงจำนวนมาก ในขณะที่การเปิดตัว Bitcoin Futures ของ Bakkt ได้รับความสนใจในปี 2019 แต่ชุมชน crypto ยังคงรอคอย Bitcoin ETF ตัวแรกที่จะได้รับการอนุมัติในปี 2020.

สำหรับนักลงทุนรายย่อย Bitcoin ETF จะให้การเข้าถึงโดยตรงมากกว่า Bitcoin Futures ของ Bakkt โดยอนุญาตให้ซื้อสกุลเงินดิจิทัลจากบัญชีเกษียณอายุ ในขณะเดียวกัน Bakkt มีเป้าหมายหลักที่นักลงทุนสถาบัน อย่างไรก็ตาม Adam White ประธานของ Bakkt, อ้างสิทธิ์ ฟิวเจอร์ส BTC มีให้สำหรับนักลงทุนรายย่อยผ่านนายหน้ารายย่อย.

ในสหรัฐอเมริกาการอนุมัติ Bitcoin ETF โดยสำนักงาน ก.ล.ต. หมายความว่าบุคคลใดก็ตามที่มีบัญชีเกษียณอายุของ Roth IRAs, 401 (k) และบัญชีนายหน้าการลงทุนสามารถซื้อ BTC ได้โดยตรง ด้วยการอนุญาตให้นักลงทุนซื้อ Bitcoin ผ่านบัญชีการลงทุนและการเกษียณอายุเงินที่ถืออยู่ในบัญชีเหล่านั้นจะอยู่ภายใต้การคุ้มครองภายใต้ Securities Investor Protection Corporation (SIPC) ซึ่งเป็น บริษัท ในกำกับของรัฐบาลกลางที่กำกับดูแลโดย SEC.

Ige กล่าวกับ OKEx Insights ว่าเขาเชื่อว่าการลงทุนใน Bitcoin ผ่าน ETPs หรือ ETF ช่วยให้ได้รับสิทธิประโยชน์ทางภาษีและขจัดความซับซ้อนของการควบคุมดูแลและการดำเนินการทางการค้าสำหรับผู้ใช้โดยอธิบาย:

“ ETPs / ETF จะช่วยให้นักลงทุนสามารถลงทุนใน Bitcoin ผ่านโบรกเกอร์และใช้ประโยชน์จากผลประโยชน์ของบัญชีการลงทุนเพื่อการเกษียณอายุหรือการเสียภาษีในเขตอำนาจศาลใด ๆ ที่ระบุผลิตภัณฑ์ นอกจากนี้นักลงทุนสถาบันส่วนใหญ่ไม่มีข้อบังคับในการลงทุนโดยตรงใน Bitcoin จริงและไม่ต้องการจัดการกับความยุ่งยากในการควบคุมดูแลและการดำเนินการทางการค้า ในทางกลับกัน ETP หรือ ETF จะทำให้การลงทุน Bitcoin เป็นเรื่องง่ายเหมือนกับการซื้อหุ้นสำหรับนักลงทุนรายนั้น”

Bitcoin ETF สามารถอำนวยความสะดวกให้กับนักลงทุนเนื่องจากสามารถใช้บัญชีเกษียณอายุที่เสียภาษีเพื่อการลงทุน สิทธิประโยชน์ทางภาษีดังกล่าวกระตุ้นให้เกิดการลงทุนจำนวนมากซึ่งทำให้ Bitcoin มีศักยภาพในการเข้าสู่อุตสาหกรรมการบริหารจัดการสินทรัพย์ขนาดใหญ่ซึ่งในการประมาณการของ PwC คาดว่าจะ เอื้อม 145.4 ล้านล้านดอลลาร์ภายในปี 2568. Ige อธิบาย:

“ ETP และ ETF สำหรับ Bitcoin มีความสามารถในการเพิ่มทุนที่มีอยู่อย่างกว้างขวางสำหรับการลงทุนใน Bitcoin ซึ่งจนถึงจุดนี้แทบจะไม่มีให้บริการสำหรับนักลงทุนสถาบันและนักลงทุนรายย่อยจำนวนมาก สิ่งนี้มีความสำคัญเนื่องจากความพร้อมใช้งานของ ETP และ ETF ในเขตอำนาจศาลโดยเฉพาะในสหรัฐอเมริกาน่าจะเป็นแรงผลักดันสำคัญที่อยู่เบื้องหลังการเพิ่มขึ้นของราคา Bitcoin ในอนาคตและช่วยส่งเสริมอุตสาหกรรมต่อไป”

ในแง่ของผู้นำระดับโลกในด้านสินทรัพย์ภายใต้การบริหาร BlackRock มีมูลค่าสูงถึง 6.5 ล้านล้านดอลลาร์ตามมาด้วย Fidelity, JPMorgan Chase และ Goldman Sachs ซึ่งได้เห็นการมีส่วนร่วมอย่างแข็งขันในการเปิดตัวบริการที่เกี่ยวข้องกับสินทรัพย์ดิจิทัล.

2019: ผู้นำระดับโลกด้านสินทรัพย์ภายใต้การบริหาร ที่มา: Statista

Keary กล่าวกับ OKEx Insights ว่า Bitcoin ETF จะขยายขอบเขตของนักลงทุน Bitcoin ที่มีศักยภาพ นอกจากนี้เขายังเน้นว่า ETF ดังกล่าวสามารถทำหน้าที่ป้องกันความเสี่ยงได้เมื่อตลาดตราสารทุนมีความผันผวนสูงโดยอธิบายว่า:

“ จากมุมมองของนักลงทุนความสำคัญของ ETF คือเป็นวิธีการซื้อหรือลงทุนใน Bitcoin โดยไม่ต้องมีกระเป๋าสตางค์หรือผ่านคนงานเหมือง มันจะขยายวงกว้างของนักลงทุนใน BTC นี่เป็นสิ่งสำคัญเนื่องจากนักลงทุนบางคนมองว่า Bitcoin เป็นที่หลบภัยเมื่อตลาดตราสารทุนมีความผันผวนและ / หรือเข้าสู่สภาวะตลาดหมี Bitcoin ETF จะเป็นวิธีที่ง่ายและราคาไม่แพงในการป้องกันความเสี่ยงจากสภาวะตลาดต่างๆ”

Ige ยังบอกใบ้ด้วยว่า Bitcoin ETPs / ETF ช่วยให้นักลงทุนจ่ายเบี้ยประกันภัยที่ต่ำกว่าสำหรับการเปิดเผยสินทรัพย์ crypto โดยสังเกตว่า:

“ สิ่งสำคัญคือต้องจำไว้ว่าปัจจุบันมีทรัสต์การลงทุน Bitcoin และ Ether ให้บริการในสหรัฐอเมริกาซึ่งเนื่องจากโครงสร้างผลิตภัณฑ์ที่ด้อยกว่าหมายความว่านักลงทุนรายย่อยที่ถือผลิตภัณฑ์ดังกล่าวจะจ่ายเงินมากเกินไปอย่างมากสำหรับการเปิดรับสินทรัพย์คริปโต A, ETP หรือ ETF จะเป็นเครื่องมือที่เหนือกว่าอย่างมากสำหรับนักลงทุนในการเปิดรับสินทรัพย์ crypto โดยไม่ต้องจ่ายเบี้ยประกันภัยจำนวนมาก”

____________________________________________________________________________

OKEx Insights นำเสนอการวิเคราะห์ตลาดคุณสมบัติเชิงลึกและข่าวสารที่รวบรวมจากผู้เชี่ยวชาญด้านการเข้ารหัสลับ.

Mike Owergreen Administrator
Sorry! The Author has not filled his profile.
follow me
Like this post? Please share to your friends:
map