เนื่องจากปัจจัยพื้นฐานของ SushiSwap ดีขึ้นท่ามกลางการควบรวมกิจการกับ yearn.finance จึงอาจได้รับการประเมินต่ำเกินไป

ในวันที่ 1 ธันวาคมแพลตฟอร์มทางการเงินแบบกระจายอำนาจ yearn.finance ประกาศ การควบรวมกิจการกับ SushiSwap ซึ่งเป็นการแลกเปลี่ยนแบบกระจายอำนาจ การเป็นหุ้นส่วนครั้งล่าสุดจากห้าโครงการจะรวมทรัพยากรการพัฒนาของทั้งสองโครงการในขณะที่มุ่งเน้นไปที่การขยายระบบนิเวศของผู้ดูแลสภาพคล่องอัตโนมัติ นอกจากนี้ SushiSwap จะดำเนินการและเปิดตัว Deriswap ร่วมกับ yearn.finance.

ได้รับการสนับสนุนจากการควบรวมกิจการครั้งนี้ราคาของ SUSHI เพิ่มขึ้นอย่างมากโดยเพิ่มขึ้นจาก 1.60 ดอลลาร์ในวันที่ประกาศเป็น 2.50 ดอลลาร์ภายในวันที่ 7 ธันวาคม.

OKEx Insights จะดูลึกลงไปว่าการควบรวมกิจการครั้งนี้มีความหมายอย่างไรกับราคา SUSHI โดยทำการวิเคราะห์ปัจจัยพื้นฐาน.

ประวัติโดยย่อของ SushiSwap

SushiSwap เริ่มต้นจากการลอกเลียนแบบ Uniswap ซึ่งเป็น บริษัท แลกเปลี่ยนแบบกระจายอำนาจชั้นนำในเดือนสิงหาคม ในเวลานั้นมันดึงดูดสภาพคล่องอย่างมากโดยการให้สิ่งจูงใจด้านสภาพคล่องในการขุดในรูปแบบของ SUSHI ซึ่งเป็นที่รู้จักกันในชื่อการโจมตีแวมไพร์ครั้งแรกของ SushiSwap ใน Uniswap.

การสร้าง SushiSwap ไม่มากก็น้อยบังคับให้ Uniswap เปิดตัวโทเค็นการกำกับดูแล UNI ของตัวเองและเริ่มโปรแกรมรางวัลการขุดเพื่อสภาพคล่องซึ่งส่งผลให้สภาพคล่องของ SushiSwap ลดลงอย่างมากภายในกลางเดือนกันยายน.

อย่างไรก็ตามการตอบโต้ของ Uniswap ไม่ได้กำจัด SushiSwap หลังได้ปรับปรุงการกำกับดูแลหลายอย่างซึ่งเป็นปัจจัยพื้นฐานสำหรับการฟื้นตัว เมื่อวันที่ 20 กันยายน SushiSwap ฮาร์ดคอร์ มีการจัดหาทั้งหมดที่ 250 ล้านโทเค็นและกำหนดระยะเวลาล็อคอินหกเดือนสำหรับสองในสามของรางวัลการขุดเพื่อลดแรงกดดันในการขายในระยะสั้น นอกจากนี้ SushiSwap ยังใช้รูปแบบธุรกิจเป้าหมายของ Uniswap นั่นคือการกระจายค่าธรรมเนียมผู้รับเงินหนึ่งในหกหรือ 0.05% ของปริมาณการซื้อขายทั้งหมดให้กับผู้มีส่วนได้ส่วนเสียของ xSUSHI (นั่นคือโทเค็นเดิมพันสำหรับกลุ่มสภาพคล่อง SushiBar ของ SushiSwap).

เมื่อวันที่ 16 พฤศจิกายนสิ่งจูงใจของ Uniswap สิ้นสุดลง ในขณะเดียวกัน SushiSwap ได้ทำการโจมตีแวมไพร์ครั้งที่สองด้วยการจัดหากลุ่มสภาพคล่องแบบเดียวกับ Uniswap – เฉพาะกับรางวัลที่เพิ่มขึ้นเท่านั้น เป็นผลให้ SUSHI กลับมามีแนวโน้มที่ดีขึ้นอีกครั้งหลังจากการตกต่ำเป็นเวลานาน ราคาเพิ่มขึ้นสามเท่าในช่วงครึ่งเดือนก่อนถึงวันที่ 9 พฤศจิกายน.

หลังจากประกาศการควบรวมกิจการในเดือนธันวาคมราคาของ SUSHI ก็เพิ่มขึ้นอีกครั้งเป็น 2.50 ดอลลาร์ซึ่งกลับไปสู่จุดสูงสุดนับตั้งแต่กลางเดือนกันยายนก่อนที่ Uniswap จะทิ้งโทเค็น UNI และเริ่มโปรแกรมการขุดเพื่อสภาพคล่อง.

ราคาของ SUSHI ผ่านช่วงขึ้น ๆ ลง ๆ และตอนนี้ก็กลับมาสู่จุดเดิมในช่วงกลางเดือนกันยายน ที่มา: intotheblock

TVL ของ SushiSwap กำลังเติบโต แต่ปริมาณของ Uniswap ก็มีอิทธิพลเหนือกว่า

ปัจจุบันสภาพคล่องและปริมาณการซื้อขายของ SushiSwap ไม่สูงเท่าของ Uniswap แต่ก็ยังคงเป็นหนึ่งในผู้เล่นชั้นนำในภาคการแลกเปลี่ยนแบบกระจายอำนาจ มูลค่ารวมของมันถูกล็อคสูงถึง 967 ล้านดอลลาร์ซึ่งใกล้เคียงกับ Curve ของสระว่ายน้ำสภาพคล่องการแลกเปลี่ยนที่สำคัญ แต่ก็ยังอยู่ห่างจาก TVL ของ Uniswap ถึง 430 ล้านดอลลาร์.

Uniswap ประสบปัญหาสภาพคล่องลดลงอย่างมีนัยสำคัญหลังจากสิ้นสุดแรงจูงใจด้านสภาพคล่องในการขุดในขณะที่ SushiSwap ยังคงมีแนวโน้มสูงขึ้นใน TVL ที่มา: intotheblock

Uniswap ยังคงครองปริมาณการซื้อขายในการแลกเปลี่ยนแบบกระจายอำนาจ นี่เป็นเพราะความต้องการหางยาวจากโทเค็นขนาดเล็กและฐานผู้ใช้ที่จัดตั้งขึ้น ปริมาณการซื้อขาย 7 วันของ Uniswap สูงถึง 2.4 พันล้านดอลลาร์และคิดเป็น 60.8% ของปริมาณทั้งหมดตามข้อมูลจาก Dune Analytics.

ในทางกลับกัน SushiSwap ดึงดูดเงิน 566 ล้านดอลลาร์ในช่วงเจ็ดวันที่ผ่านมาซึ่งเป็นอันดับที่สอง.

Uniswap ยังคงครองปริมาณการซื้อขายในกลุ่ม DEX แต่ SushiSwap ครองอันดับสอง ที่มา: Dune Analytics

แม้ว่าปริมาณการซื้อขายจะยังคงมีช่องว่างขนาดใหญ่เมื่อเปรียบเทียบ DEX ทั้งสอง แต่สภาพคล่องของ SushiSwap ในกลุ่มบางกลุ่มก็สูงกว่า Uniswap ตัวอย่างเช่นกลุ่ม WBTC-ETH ของ SushiSwap ปัจจุบันมีสภาพคล่อง 243 ล้านดอลลาร์ซึ่งเป็นตัวเลขที่สูงกว่า Uniswap ถึง 30% การปรับปรุงสภาพคล่องสามารถลดส่วนต่างการซื้อขายได้ ในทางกลับกันสิ่งนี้สามารถเพิ่มปริมาณการซื้อขายได้.

SushiSwap มีข้อได้เปรียบในแง่ของสภาพคล่องในกลุ่มบางกลุ่มอยู่แล้ว ที่มา: intotheblock

SushiSwap แสดงการปรับปรุงพื้นฐาน

จำนวนผู้ถือโซ่ SUSHI ทำสถิติสูงสุดใหม่ตลอดกาลที่ 217,000 เมื่อเข้าสู่เดือนธันวาคมอัตราการเติบโตของตัวเลขนี้ได้แสดงสัญญาณของการเร่งความเร็ว การนำ SUSHI มาใช้ในวงกว้างนี้ช่วยเพิ่มความเชื่อมั่นของตลาด.

จำนวนที่อยู่ของ SUSHI เพิ่มขึ้นตั้งแต่กลางเดือนกันยายนซึ่งบ่งชี้ถึงการยอมรับในวงกว้าง ที่มา: intotheblock

ราคาของ SUSHI ลดลงอย่างมากก่อนเดือนตุลาคม อย่างไรก็ตามราคาเพิ่มขึ้นสี่เท่าหลังจากเดือนพฤศจิกายน เมื่อดูจำนวนที่อยู่ที่ทำกำไรเราจะเห็นว่าผู้ถือ SUSHI ในปัจจุบันหลายคนซื้อมันในราคาที่ต่ำในเดือนที่ผ่านมา ครั้งสุดท้ายที่ราคาซื้อขายใกล้ 2.30 ดอลลาร์ซึ่งเป็นช่วงกลางเดือนกันยายนมีเพียง 8% ของที่อยู่เท่านั้นที่อยู่ในสถานะทำกำไร จำนวนดังกล่าวเพิ่มขึ้นอย่างมากเป็น 45% เอฟเฟกต์การทำเงินนี้อาจดึงดูดผู้ค้ารายย่อยมาที่ SUSHI.

จำนวนที่อยู่ SUSHI ที่ทำกำไรได้เพิ่มขึ้นอย่างมาก ที่มา: intotheblock

มีการไหลออกของ SUSHI ครั้งใหญ่จากการแลกเปลี่ยนในช่วงต้นเดือนพฤศจิกายนซึ่งเป็นสัญญาณว่าผู้ถือมีความแข็งแกร่ง ซึ่งตรงข้ามกับต้นเดือนกันยายนเมื่อมีการไหลเข้าสู่ตลาดแลกเปลี่ยนจำนวนมากฉุดราคาลงอย่างรวดเร็ว.

การไหลออกหลังเดือนพฤศจิกายนบ่งบอกว่าผู้ถือหุ้นมีความมั่นใจในอนาคตของ SUSHI ที่มา: intotheblock

อย่างไรก็ตามเมื่อดูยอดคงเหลือโทเค็นจำนวนผู้ค้าใน DEX แตกต่างกันมากจากจำนวนผู้ค้าในการแลกเปลี่ยนแบบรวมศูนย์ซึ่งหมายความว่าอำนาจในการกำหนดราคา SUSHI ยังคงอยู่ในช่วงหลัง.

อุปทานแลกเปลี่ยนทั้งหมดของ SUSHI อยู่ที่ 53% ที่มา: นันเซ็น

ตลาดของ SushiSwap ยังคงถูกครอบงำโดยปลาวาฬ

สำหรับตอนนี้ข้อเสียที่ใหญ่ที่สุดของ SushiSwap อาจมาจากการไม่มีผู้ใช้รายย่อย Uniswap ยังไม่มีคู่แข่งในการดึงดูดโครงการหางยาวและผู้ใช้ มีจำนวนผู้ค้ามากกว่า SushiSwap ถึง 20 เท่า.

ในทางกลับกัน SushiSwap ได้รับการปรับปรุง เมื่อเทียบกับข้อมูลในวันที่ 14 พฤศจิกายน SushiSwap เติบโตในอัตราที่เร็วกว่า Uniswap มาก อย่างไรก็ตามการเปิดตัว Uniswap V3 ที่กำลังจะมาถึงมีแนวโน้มที่จะทำให้ประสบการณ์ใช้งานง่ายขึ้นซึ่งจะดึงดูดผู้ค้าปลีกและโครงการระยะยาวอย่างต่อเนื่อง.

Uniswap มีฐานผู้ใช้ที่กว้างกว่า SushiSwap ที่มา: ที่มา: ดีแบงค์

ศักยภาพของ SushiSwap ที่เข้าร่วม yearn.finance

สำหรับ SushiSwap สภาพคล่องและปริมาณการซื้อขายมีความสำคัญสูงสุด ความร่วมมือกับ yearn.finance อาจให้ทั้งสองอย่างมากขึ้น.

ในอนาคตอันใกล้การแลกเปลี่ยน YFI โทเค็นการกำกับดูแลของ yearn.finance จะใช้ SushiSwap Yearn.finance จะช่วยสร้าง xSushi vaults ซึ่งจะส่งผลให้ผู้มีส่วนได้ส่วนเสียของ SUSHI สูงขึ้น ในขณะเดียวกัน Keep3r.network จะให้บริการแลกเปลี่ยนแบบปลอดก๊าซสำหรับการทำธุรกรรม SushiSwap ผ่าน Metawallet.

นอกจากนี้ SushiSwap ยังวางแผนที่จะเปิดตัวตลาดการให้ยืม / ยืมที่เรียกว่า BentoBox บริการประเภทนี้โดยปกติจะใช้ ETH, USDT, USDC หรือ WBTC เป็นหลักประกัน อย่างไรก็ตามในอนาคตตลาดการให้กู้ยืม SushiSwap อาจใช้เงินทุนในกลุ่มการขุดเพื่อเป็นหลักประกันหรือรวมเข้ากับ Cream Finance เพื่อให้บริการให้กู้ยืมสำหรับโทเค็นต่างๆ Cover Protocol จะเพิ่มไฟล์ ความเป็นไปได้ ของการประกันกลุ่มสภาพคล่องของ SushiSwap.

BentoBox ได้รวมคุณสมบัติใหม่ ๆ ไว้มากมาย ที่มา: ทวิตเตอร์ / @AndreCronjeTech

ความคิดริเริ่มเหล่านี้อาจทำให้ SushiSwap มีฟังก์ชันการทำงานมากขึ้น ด้วยเหตุนี้การรวมตัวของ yearn.finance จึงอาจเพิ่มส่วนต่างให้กับมูลค่าหลักทรัพย์ตามราคาตลาดของ SushiSwap.

การประเมินมูลค่าของ SushiSwap

ตาม CoinGecko, SushiSwap มีมูลค่าตลาดประมาณ 280 ล้านเหรียญ เนื่องจากมีการ จำกัด จำนวนโทเค็นทั้งหมดไว้ที่ 250 ล้านเหรียญสหรัฐมูลค่าหลักทรัพย์ตามราคาตลาดที่ปรับลดทั้งหมดจึงอยู่ในอันดับที่ 18 ที่ 540 ล้านดอลลาร์.

ในการเปรียบเทียบมูลค่าตลาดของ Uniswap อยู่ที่ประมาณ 730 ล้านดอลลาร์โดย FDV อยู่ที่ 3.4 พันล้านดอลลาร์ Curve มีมูลค่าตลาด 10 ล้านดอลลาร์ แต่ FDV มีมูลค่ามากกว่า 2 พันล้านดอลลาร์ บาลานเซอร์มีมูลค่าตลาด 130 ล้านดอลลาร์โดยมี FDV 1.3 พันล้านดอลลาร์ จากมุมมองในระยะยาว SUSHI อยู่ภายใต้แรงกดดันเพียงเล็กน้อยจากการออกโทเค็นใหม่ซึ่งเป็นผลดีต่อผู้ถือโทเค็น.

SushiSwap สร้างรายได้ต่อปีประมาณ 83 ล้านดอลลาร์ซึ่งห้าในหกหรือประมาณ 70 ล้านดอลลาร์ได้รับการจัดสรรให้กับผู้ให้บริการสภาพคล่อง อีกหนึ่งในหกหรือ 14 ล้านดอลลาร์ได้รับการจัดสรรให้กับผู้มีส่วนได้ส่วนเสีย xSUSHI.

ปัจจุบัน SushiSwap มีรายได้ต่อปีอยู่ที่ 83 ล้านดอลลาร์โดยหนึ่งในหกถูกแจกจ่ายให้กับผู้มีส่วนได้ส่วนเสียของ xSUSHI ที่มา: โทเค็นเทอร์มินัล

การแบ่งรายได้ 83 ล้านดอลลาร์เป็น 165.5 ล้านดอลลาร์ (เช่นอุปทานหมุนเวียนในปัจจุบันของ SUSHI) ให้มูลค่ากำไรต่อหุ้นที่ 0.50 ดอลลาร์ การหารราคาต่อโทเค็นปัจจุบันที่ 2.30 ดอลลาร์ด้วยราคาต่อหุ้นจะให้อัตราส่วนราคาต่อกำไร 4.6.

หากเราใส่รายได้ 14 ล้านดอลลาร์ที่แจกจ่ายให้กับผู้มีส่วนได้ส่วนเสีย xSUSHI ลงในสมการเราจะได้อัตราส่วนราคาต่อกำไรเป็น 27 หากเราใส่จำนวนโทเค็นที่ปรับลดทั้งหมดลงในสมการอัตราส่วนราคาต่อกำไรจะเป็น 41 อัตราส่วนราคาต่อกำไรนี้มีความโดดเด่นในเชิงวัตถุโดยพิจารณาจากอัตราการเติบโตและศักยภาพ.

OKEx Insights นำเสนอการวิเคราะห์ตลาดคุณสมบัติเชิงลึกการวิจัยดั้งเดิม & ข่าวที่รวบรวมจากผู้เชี่ยวชาญด้านการเข้ารหัสลับ.

Mike Owergreen Administrator
Sorry! The Author has not filled his profile.
follow me
Like this post? Please share to your friends:
map