การสูญเสียที่ไม่แน่นอนใน DeFi คืออะไร? ภาพรวมของ AMM และความเสี่ยงของการขุดเพื่อสภาพคล่อง

คำอธิบายเกี่ยวกับการสูญเสียที่ไม่แน่นอนและวิธีการทำงานเมื่อจัดหาสภาพคล่องให้กับโปรโตคอล DeFi

DeFi หรือการเงินแบบกระจายอำนาจเป็นคำที่แพร่หลายใน crypto มาตั้งแต่ปี 2019 แต่มันกลายเป็นหัวข้อสำคัญในปี 2020 เนื่องจากโปรโตคอลและแพลตฟอร์ม DeFi ได้รับความนิยมอย่างล้นหลาม ระบบนิเวศที่ขับเคลื่อนโดย Ethereum blockchain ยังมีบทบาทสำคัญในการฟื้นฟูความสนใจของผู้ค้าปลีกในพื้นที่ crypto ที่ใหญ่ขึ้น ในความเป็นจริงแม้แต่สถาบันการเงินแบบดั้งเดิมในขณะนี้ รับทราบ ศักยภาพของ DeFi ในขณะที่เราได้เห็นมูลค่าของสินทรัพย์ที่ผูกพันกับโปรโตคอล DeFi นั้นเพิ่มขึ้นจาก 1.2 พันล้านดอลลาร์เป็นมากกว่า 60 พันล้านดอลลาร์ในช่วง 12 เดือนที่ผ่านมา.

ผู้คนที่คุ้นเคยกับพื้นที่ DeFi เล็กน้อยอาจทราบถึงแนวคิดในการจัดหาสภาพคล่องเพื่อสร้างรายได้แบบพาสซีฟหรือให้ผลตอบแทนผ่านโปรโตคอล DeFi สิ่งที่เรียกว่าการทำฟาร์มผลผลิตหรือเรียกอีกอย่างว่าการขุดสภาพคล่องใน DeFi เป็นหัวใจสำคัญของการระเบิดของตลาดซึ่งนำโดยโปรโตคอลการสร้างตลาดอัตโนมัติ โครงการเช่น Uniswap, SushiSwap และ Balancer เป็นสิ่งที่เรียกว่าการแลกเปลี่ยนแบบกระจายอำนาจและพวกเขาอาศัยโปรโตคอล AMM ดังกล่าว แพลตฟอร์มของพวกเขาช่วยให้ผู้ค้าสามารถแลกเปลี่ยนโทเค็นได้อย่างง่ายดายในลักษณะที่กระจายอำนาจอย่างสมบูรณ์และราบรื่น.

สิ่งนี้เกิดขึ้นได้จากสิ่งที่เรียกว่าผู้ให้บริการสภาพคล่องนั่นคือผู้ใช้ที่ฝากสินทรัพย์ crypto เฉพาะไว้ที่แพลตฟอร์มดังนั้นจึงให้สภาพคล่องสำหรับสินทรัพย์อื่น ๆ ที่จะแลกเปลี่ยน LPs ได้รับแรงจูงใจในการฝากหรือล็อคทรัพย์สินของพวกเขาเนื่องจากพวกเขาได้รับค่าธรรมเนียมการทำธุรกรรมที่สร้างขึ้นโดยผู้ค้าแลกเปลี่ยนโทเค็นบนแพลตฟอร์มที่กำหนด จากมุมมองของ LPs – ผู้ที่ล็อกโทเค็นไว้ในโปรโตคอล DeFi – ค่าธรรมเนียมการทำธุรกรรมที่พวกเขาได้รับเป็นเหมือนผลตอบแทน มูลค่าของผลผลิตมีความผันผวนเนื่องจากขึ้นอยู่กับการใช้งานและปริมาณของโปรโตคอล.

ในบทความนี้เราจะไม่เจาะลึกว่าการให้สภาพคล่องทำงานโดยละเอียดอย่างไร แต่หากต้องการเรียนรู้เพิ่มเติมโปรดดูคำแนะนำของเราเกี่ยวกับการสร้างรายได้แบบพาสซีฟด้วย OKEx Earn ในที่นี้เราจะอธิบายถึงแนวคิดของการสูญเสียที่ไม่แน่นอนซึ่งเป็นสิ่งสำคัญที่ต้องเข้าใจสำหรับผู้ใช้ที่ให้สภาพคล่องแก่ AMM อยู่แล้วหรือกำลังพิจารณาที่จะดำเนินการ.

อย่างไรก็ตามเพื่อให้เข้าใจแนวคิดนี้เราจำเป็นต้องมีภาพรวมว่ากลุ่มสภาพคล่องในโปรโตคอล AMM ทำงานอย่างไร.

กลุ่มสภาพคล่อง AMM ทำงานอย่างไร

เพื่อให้ผู้ใช้โปรโตคอลที่ขับเคลื่อนด้วย AMM สามารถแลกเปลี่ยนโทเค็นได้จำเป็นต้องมีกลุ่มสภาพคล่องที่พร้อมใช้งาน ตัวอย่างเช่นหากผู้ซื้อขายต้องการขาย 1 ETH สำหรับ USDT จำเป็นต้องมีกลุ่มสภาพคล่องที่สามารถรับ 1 ETH และให้ 1,000 USDT (และเพื่อความง่ายสมมติว่า 1 ETH ซื้อขายในราคา 1,000 USDT และเราก็ไม่ได้ ไม่พิจารณาค่าธรรมเนียม) และในทางกลับกัน เนื่องจากปริมาณการซื้อขายพุ่งสูงขึ้นความต้องการสภาพคล่องดังกล่าวก็เช่นกันและนั่นคือจุดที่ผู้ที่ต้องการเป็น LP เข้ามาผู้ใช้เหล่านี้สามารถฝากสกุลเงินดิจิทัลสองสกุลเงินคู่หนึ่ง – ในกรณีนี้คือ ETH และ USDT – ไปยังโปรโตคอล พูลที่เกี่ยวข้องในอัตราส่วนที่กำหนดไว้ล่วงหน้าซึ่งมักจะเป็น 50/50.

ตัวอย่างเช่นหาก LP ที่มี 10 ETH ต้องการเพิ่มสภาพคล่องให้กับกลุ่ม ETH / USDT ที่มีอัตราส่วน 50/50 พวกเขาจะต้องฝากเงิน 10 ETH และ 10,000 USDT (ยังคงสมมติว่า 1 ETH = 1,000 USDT) หากพูลที่พวกเขาตกลงว่าจะมีทรัพย์สินมูลค่ารวม 100,000 USDT (50 ETH และ 50,000 USDT) ส่วนแบ่งของพวกเขาจะเท่ากับ 20,000 USDT / 100,000 USDT x 100 = 20%.

เปอร์เซ็นต์ของส่วนแบ่งของ LP ในกลุ่มที่กำหนดเป็นสิ่งสำคัญที่ต้องทราบเนื่องจากเมื่อ LP ตกลงหรือฝากทรัพย์สินของพวกเขาไปยังพูลผ่านสัญญาอัจฉริยะพวกเขาจะได้รับโทเค็น LP โดยอัตโนมัติ โทเค็นเหล่านี้ให้สิทธิ์แก่ LP ในการถอนส่วนแบ่งของพูลเมื่อใดก็ได้ – 20% ของพูลในตัวอย่างด้านบนของเรา.

นี่คือที่มาของแนวคิดเรื่องการสูญเสียอนิจจัง เนื่องจาก LPs มีสิทธิ์ได้รับส่วนแบ่งของพูลและไม่ใช่จำนวนโทเค็นที่เฉพาะเจาะจงพวกเขาจึงมีความเสี่ยงอีกชั้นหนึ่งนั่นคือการสูญเสียที่ไม่แน่นอน – หากราคาของสินทรัพย์ที่ฝากของพวกเขาเติบโตขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ.

การคำนวณการสูญเสียที่ไม่แน่นอน

ในตัวอย่างของเราราคา 1 ETH คือ 1,000 USDT ในเวลานั้น แต่สมมติว่าราคาเพิ่มขึ้นเป็นสองเท่าและ 1 ETH เริ่มซื้อขายในราคา 2,000 USDT เนื่องจากพูลได้รับการปรับอัลกอริทึมจึงใช้สูตรในการจัดการสินทรัพย์ ขั้นพื้นฐานที่สุดและใช้กันอย่างแพร่หลายคือ สูตรผลิตภัณฑ์คงที่, เป็นที่นิยมโดยแพลตฟอร์ม DEX Uniswap.

พูดง่ายๆคือสูตรดังต่อไปนี้: สภาพคล่อง ETH x สภาพคล่องโทเค็น = ผลิตภัณฑ์คงที่


การใช้ตัวเลขจากตัวอย่างด้านบน (50 ETH และ 50,000 USDT) ทำให้เราได้รับ: 50 x 50,000 = 2,500,000

ในทำนองเดียวกันราคาของ ETH ในพูลสามารถรับได้ด้วยสูตรนี้: สภาพคล่องโทเค็น / สภาพคล่อง ETH = ราคา ETH

การใช้ตัวเลขตัวอย่างของเราทำให้เราได้รับ: 50,000 / 50 = 1,000 USDT (เช่นราคา 1 ETH).

ตอนนี้เมื่อราคาของ ETH เปลี่ยนเป็น 2,000 USDT เราสามารถใช้สูตรเหล่านี้เพื่อตรวจสอบอัตราส่วนของ ETH และ USDT ที่อยู่ในพูลได้:

  • สภาพคล่อง ETH = รากที่สอง (ผลิตภัณฑ์คงที่ / ราคา ETH)
  • สภาพคล่องของโทเค็น = รากที่สอง (ผลิตภัณฑ์คงที่ x ราคา ETH)

การใช้ข้อมูลจากตัวอย่างของเราที่นี่พร้อมกับราคาใหม่ 2,000 USDT ต่อ ETH ทำให้เราได้รับ:

  • สภาพคล่อง ETH = รากที่สอง (2,500,000 / 2,000) = ~ 35.355 ETH
  • สภาพคล่องของโทเค็น = รากที่สอง (2,500,000 x 2,000) = ~ 70,710.6 USDT

เราสามารถยืนยันความถูกต้องของสิ่งนี้ได้โดยใช้สมการแรกสุด (สภาพคล่องของ ETH x สภาพคล่องโทเค็น = ผลิตภัณฑ์คงที่) เพื่อให้ได้ผลคูณคงที่เท่ากันคือ 2,500,000: 35.355 x 70,710.6 = ~ 2,500,000 (เช่นเดียวกับผลิตภัณฑ์คงที่เดิมของเราด้านบน).

ดังนั้นหลังจากการเปลี่ยนแปลงราคาโดยสมมติว่าปัจจัยอื่น ๆ ทั้งหมดยังคงที่สระว่ายน้ำจะมีประมาณ 35 ETH และ 70,710 USDT เมื่อเทียบกับเดิม 50 ETH และ 50,000 USDT.

หากในเวลานี้ LP ต้องการถอนทรัพย์สินออกจากพูลพวกเขาจะแลกเปลี่ยนโทเค็น LP ของพวกเขาเป็นส่วนแบ่ง 20% ที่พวกเขาเป็นเจ้าของ รับส่วนแบ่งจากจำนวนที่อัปเดตของแต่ละสินทรัพย์ในพูลพวกเขาจะได้รับ 7 ETH (เช่น 20% ของ 35 ETH) และ 14,142 USDT (เช่น 20% ของ 70,710 USDT).

ตอนนี้มูลค่ารวมของทรัพย์สินที่ถอนออกมาเท่ากับ: (7 ETH x 2,000 USDT) + 14,142 USDT = 28,124 USDT.

อย่างไรก็ตามหากผู้ใช้ถือเพียงแค่ 10 ETH และ 10,000 USDT แทนที่จะฝากทรัพย์สินเหล่านี้ไว้ในโปรโตคอล DeFi พวกเขาจะได้รับมากกว่านี้ สมมติว่า ETH เพิ่มราคาเป็นสองเท่าจาก 1,000 USDT เป็น 2,000 USDT สินทรัพย์ที่ไม่ได้ฝากของผู้ใช้จะมีมูลค่า 30,000 USDT: (10 ETH x 2,000 USDT) + 10,000 USDT = 30,000 USDT.

ความแตกต่างของ 1,876 USDT ซึ่งอาจเกิดขึ้นได้เนื่องจากวิธีที่แพลตฟอร์ม AMM จัดการอัตราส่วนสินทรัพย์ – คือสิ่งที่เรียกว่าการสูญเสียที่ไม่แน่นอน.

สรุป

ในตัวอย่างของเรา LP สูญเสียเกือบ 2,000 USDT ในกระบวนการจัดหาสภาพคล่องให้กับโปรโตคอล DeFi แม้ว่ากระบวนการนี้จะเรียกว่าการสูญเสียอนิจจัง แต่คำนี้ทำให้เข้าใจผิดเล็กน้อย ความหมายของการสูญเสียอนิจจังนั้นคล้ายคลึงกับแนวคิดของการสูญเสียที่ยังไม่เกิดขึ้นจริง การสูญเสียอาจย้อนกลับในทางทฤษฎี (หาก LP ไม่ถอนทรัพย์สินและราคา ETH กลับสู่ระดับเดิม) แต่ไม่มีการรับประกันว่าจะเกิดขึ้น.

ยิ่งไปกว่านั้นเมื่อ LP ถอนสภาพคล่องออกจากโปรโตคอลการสูญเสียที่ไม่แน่นอนจะกลายเป็นสิ่งถาวร ในกรณีที่ LP ประสบกับความสูญเสียที่ไม่แน่นอนและจากนั้นก็ถอนทรัพย์สินของพวกเขาส่วนต่างเพียงอย่างเดียวในการจัดหาสภาพคล่องให้กับโปรโตคอลยังคงเป็นค่าธรรมเนียมการซื้อขายที่ LP รวบรวมในขณะที่ทรัพย์สินของพวกเขาถูกฝากไว้ที่นั่น อย่างไรก็ตามในสภาวะที่ผันผวนโดยเฉพาะอย่างยิ่งในช่วงกระทิงค่าธรรมเนียมเพียงอย่างเดียวไม่น่าจะครอบคลุมส่วนต่าง.

อย่างไรก็ตามในทางกลับกันการลดลงของราคา ETH จากเวลาที่ฝากไว้ในพูลจะทำให้ได้รับ ETH เพิ่มเติมซึ่งจะช่วยเพิ่มการถือครอง ETH ของผู้ให้บริการสภาพคล่อง เมื่อพิจารณาถึงวิธีการทำงานของการสูญเสียที่ไม่แน่นอนการให้สภาพคล่องในช่วงตลาดหมีและการถือครองสินทรัพย์ที่ผันผวนในตลาดกระทิงเป็นทั้งกลยุทธ์ที่ควรพิจารณา.

หากคุณสนใจที่จะใช้การแลกเปลี่ยนแบบกระจายอำนาจหรือจัดหาสภาพคล่องคุณสามารถเริ่มต้นด้วยการสำรวจ OKEx Swap และ Farm DApps บน OKExChain.

ไม่พร้อมที่จะเข้าสู่ DeFi? เริ่มต้นด้วยการเรียนรู้ว่าการซื้อขาย crypto ทำงานอย่างไรและเริ่มต้นการซื้อขายบน OKEx – ผู้ใช้ใหม่สามารถรับรางวัลจากการซื้อฝากและซื้อขาย crypto.

OKEx Insights นำเสนอการวิเคราะห์ตลาดคุณสมบัติเชิงลึกการวิจัยดั้งเดิม & ข่าวที่รวบรวมจากผู้เชี่ยวชาญด้านการเข้ารหัสลับ.

Mike Owergreen Administrator
Sorry! The Author has not filled his profile.
follow me
Like this post? Please share to your friends:
Adblock
detector
map