คำอธิบายเกี่ยวกับอนุพันธ์ของ Bitcoin: ฟิวเจอร์สสัญญาแลกเปลี่ยนแบบถาวรและตัวเลือก

อนุพันธ์ เป็นหลักทรัพย์ที่ซื้อขายได้หรือสัญญาที่มีมูลค่าจากสินทรัพย์อ้างอิง ในกรณีของอนุพันธ์สกุลเงินดิจิทัลสินทรัพย์อ้างอิงในกรณีส่วนใหญ่คือ Bitcoin (BTC) หรือสกุลเงินดิจิทัลชั้นนำอื่น ๆ.

โดยทั่วไปตราสารอนุพันธ์เป็นเครื่องมือทางการเงินที่มีความซับซ้อนโดยทั่วไปมีความเสี่ยงสูงซึ่งมีประโยชน์ในการจัดการความเสี่ยงผ่านทาง การป้องกันความเสี่ยง.

อนุพันธ์ดั้งเดิม

ในขณะที่ตลาดแบบดั้งเดิมมีการใช้ตราสารอนุพันธ์ในรูปแบบต่างๆ หลายพันปี, พันธุ์ที่ทันสมัยของพวกเขาสามารถตรวจสอบย้อนกลับไปได้ ปี 1970 และ 80, เมื่อ Chicago Mercantile Exchange และ Chicago Board of Trade แนะนำสัญญาซื้อขายล่วงหน้า.

ตราสารอนุพันธ์ประเภทที่พบมากที่สุด ได้แก่ ฟิวเจอร์สฟอร์เวิร์ดและออปชั่นซึ่งอ้างอิงจากสินทรัพย์หลายประเภทรวมถึงหุ้นสกุลเงินพันธบัตรและสินค้าโภคภัณฑ์ ด้วยจำนวนอนุพันธ์ที่มีอยู่ในปัจจุบันขนาดของตลาดจึงเป็นเรื่องยากที่จะตรวจสอบด้วย ประมาณการ ตั้งแต่ล้านล้านจนถึงกว่าสี่ล้านล้านดอลลาร์.

ฟิวเจอร์สของ Bitcoin

ในบรรดาอนุพันธ์ของ crypto, ฟิวเจอร์สของ Bitcoin เป็นกลุ่มแรกที่เข้าสู่กระแสหลักและยังคงมีการซื้อขายมากที่สุดในแง่ของปริมาณ มีการซื้อขายสัญญาซื้อขายล่วงหน้า BTC ในวันที่ แพลตฟอร์มขนาดเล็ก เร็วที่สุดเท่าที่ปี 2012 แต่มันไม่เป็นเช่นนั้น จนถึงปี 2014 ความต้องการที่เพิ่มขึ้นทำให้เกิดการแลกเปลี่ยนที่สำคัญ ได้แก่ CME Group Inc และ Cboe Global Markets Inc ถึง ตามชุด.

ปัจจุบัน Bitcoin ฟิวเจอร์สเป็นหนึ่งในตราสารที่ได้รับความนิยมมากที่สุดในพื้นที่โดยการแลกเปลี่ยนชั้นนำอย่าง OKEx จะบันทึกปริมาณหลายพันล้านดอลลาร์ในแต่ละวัน.

ปริมาณรวมฟิวเจอร์ส BTCฟิวเจอร์ส BTC รวมปริมาณรายวัน ที่มา: ลาด

สัญญาซื้อขายล่วงหน้า Bitcoin คืออะไร?

สัญญาซื้อขายล่วงหน้าเป็นข้อตกลงระหว่างสองฝ่ายโดยทั่วไปคือผู้ใช้สองคนในการแลกเปลี่ยนเพื่อซื้อและขายสินทรัพย์อ้างอิง (BTC ในกรณีนี้) ในราคาที่ตกลงกัน (ราคาล่วงหน้า) ณ วันที่ที่แน่นอนในอนาคต.

ในขณะที่รายละเอียดปลีกย่อยอาจแตกต่างกันไปในแต่ละแลกเปลี่ยน แต่หลักฐานพื้นฐานที่อยู่เบื้องหลังสัญญาซื้อขายล่วงหน้ายังคงเหมือนเดิม – ทั้งสองฝ่ายตกลงที่จะล็อกราคาของสินทรัพย์อ้างอิงสำหรับการทำธุรกรรมในอนาคต.

เพื่อความสะดวกการแลกเปลี่ยนส่วนใหญ่ไม่ต้องการให้ผู้ถือสัญญาซื้อขายล่วงหน้าได้รับสินทรัพย์อ้างอิงที่แท้จริง (เช่นบาร์เรลน้ำมันหรือทองคำแท่ง) เมื่อสัญญาสิ้นสุดลงและรองรับการชำระด้วยเงินสดแทน.

อย่างไรก็ตามฟิวเจอร์ส Bitcoin ที่ชำระทางกายภาพเช่นที่เสนอโดย Bakkt ของ Intercontinental Exchange คือ ได้รับความนิยมมากขึ้น, เนื่องจากสามารถโอน Bitcoins จริงได้อย่างง่ายดายเมื่อเทียบกับสินค้าส่วนใหญ่.

สัญญาซื้อขายล่วงหน้า Bitcoin ทำงานอย่างไร?


มาดูการซื้อขายล่วงหน้า BTC บน ตลาดซื้อขายล่วงหน้ารายสัปดาห์ของ OKEx. ประการแรกตลาดฟิวเจอร์สรายสัปดาห์ก็หมายความว่าผู้ถือสัญญาเดิมพันราคา Bitcoin ในช่วงหนึ่งสัปดาห์ OKEx ยังเสนอช่วงเวลาแบบรายปักษ์รายไตรมาสและรายสองไตรมาสสำหรับฟิวเจอร์ส.

ดังนั้นหากวันนี้ Bitcoin ซื้อขายที่ 10,000 ดอลลาร์และอดัมเชื่อว่าราคาจะเป็นเช่นนั้น สูงกว่า สัปดาห์หน้าเขาสามารถเปิดไฟล์ ตำแหน่งยาว โดยมีสัญญาขั้นต่ำหนึ่งสัญญา (แต่ละสัญญาคิดเป็น $ 100 ใน BTC) ในตลาดฟิวเจอร์สรายสัปดาห์ของ OKEx.

เมื่อมีคนซื้อ Bitcoin และถือไว้ (ไปนาน) พวกเขากำลังคิดว่าราคาจะสูงขึ้น แต่ไม่สามารถทำกำไรได้หากราคาลดลง. การลัดวงจร, หรือขายสินทรัพย์ในวันนี้ด้วยความคาดหวังว่าราคาจะลดลงในวันพรุ่งนี้เป็นวิธีที่ผู้ค้าทำกำไรจากราคาที่ลดลง.

สำหรับตัวอย่างนี้เราจะถือว่าอดัมเปิดสัญญายาว 100 สัญญา (100 x $ 100 = 10,000 ดอลลาร์) ซึ่งรวมถึงความมุ่งมั่นของเขาที่จะซื้อ 1 BTC ในวันที่ชำระราคาในสัปดาห์หน้า (8.00 น..

ในทางกลับกันเรามี Robbie ที่เชื่อว่าราคาของ Bitcoin จะเป็นเช่นนั้น ต่ำกว่า มากกว่า 10,000 ดอลลาร์ในสัปดาห์หน้าและต้องการไป สั้น. Robbie ตกลงที่จะขาย 100 สัญญาหรือ 1 BTC ในวันที่ชำระราคาในสัปดาห์หน้าสำหรับราคาที่ตกลงกันไว้ที่ 10,000 ดอลลาร์.

อดัมและร็อบบี้จับคู่กันโดยการแลกเปลี่ยนและกลายเป็นสองฝ่ายที่ทำสัญญาฟิวเจอร์ส: อดัมตกลงที่จะซื้อ 1 BTC ที่ 10,000 ดอลลาร์และร็อบบี้ตกลงที่จะขาย 1 BTC ที่ 10,000 ดอลลาร์เมื่อสัญญาหมดอายุ.

ราคาของ Bitcoin ในอีกหนึ่งสัปดาห์ต่อมาในวันที่ชำระบัญชีจะเป็นตัวกำหนดว่าผู้ค้าสองรายนี้เห็นผลกำไรหรือขาดทุน.

หนึ่งสัปดาห์ผ่านไปและ Bitcoin ซื้อขายที่ 15,000 ดอลลาร์ นั่นหมายความว่าอดัมซึ่งตกลงที่จะซื้อ 1 BTC ในราคา 10,000 ดอลลาร์ได้รับผลกำไรจากสัญญาของเขาได้รับ 5,000 ดอลลาร์ อดัมตามที่ตกลงกันไว้เพียงแค่ต้องจ่าย 10,000 ดอลลาร์สำหรับ 1 BTC ซึ่งเขาสามารถขายได้ทันทีในมูลค่าตลาดปัจจุบันที่ 15,000 ดอลลาร์.

ในทางกลับกันร็อบบี้เสียเงิน 5,000 ดอลลาร์เนื่องจากเขาต้องขาย 1 BTC ในราคาที่ตกลงกันไว้ 10,000 ดอลลาร์แม้ว่าตอนนี้จะมีมูลค่า 15,000 ดอลลาร์.

ขึ้นอยู่กับว่าอดัมและร็อบบี้ใช้หรือไม่ USDT Margined Futures หรือ Coin Margined Futures, OKEx ตกลงทำสัญญาใน stablecoin Tether (USDT) หรือ BTC โดยให้เครดิตบัญชี Adam’s หรือ Robbie ด้วยกำไรหรือขาดทุนที่รับรู้.

เนื่องจากสัญญาซื้อขายล่วงหน้าสะท้อนถึงความคาดหวังของผู้เข้าร่วมตลาดตัวชี้วัดเช่น BTC Long / Short Ratio สามารถให้มุมมองที่รวดเร็วเกี่ยวกับความเชื่อมั่นทั่วไป BTC Long / Short Ratio เปรียบเทียบจำนวนผู้ใช้ทั้งหมดที่มีสถานะ Long กับผู้ที่มีตำแหน่งสั้นทั้งในฟิวเจอร์สและสัญญาแลกเปลี่ยนแบบต่อเนื่อง.

BTC Long / Short Ratio OKExBTC Long / Short Ratio ที่มา: OKEx.com

เมื่ออัตราส่วนอยู่ที่หนึ่งหมายความว่ามีคนจำนวนเท่ากันที่ถือตำแหน่ง long และ short (ความเชื่อมั่นของตลาดเป็นกลาง) อัตราส่วนที่สูงกว่าหนึ่ง (ความยาวมากกว่ากางเกงขาสั้น) บ่งบอกถึงความเชื่อมั่นในขณะที่อัตราส่วนที่ต่ำกว่าหนึ่ง (กางเกงขาสั้นมากกว่าความยาว) แสดงถึงการคาดการณ์ของตลาดที่เป็นขาลง.

ทำไมผู้คนถึงซื้อและขาย BTC ผ่านสัญญาซื้อขายล่วงหน้า?

เหตุใดจึงมีคนทำสัญญาซื้อขายล่วงหน้าเพื่อซื้อหรือขาย Bitcoin แทนที่จะซื้อขาย BTC โดยตรงในตลาดสปอต โดยทั่วไปคำตอบสองคำตอบคือการจัดการความเสี่ยงและการเก็งกำไร.

การจัดการความเสี่ยง

สัญญาในอนาคตมีมานานแล้ว ใช้โดยเกษตรกร พยายามลดความเสี่ยงและจัดการกระแสเงินสดโดยทำให้มั่นใจว่าจะได้รับภาระผูกพันสำหรับผลผลิตล่วงหน้าในราคาที่จัดเตรียมไว้ล่วงหน้า เนื่องจากผลผลิตในฟาร์มอาจต้องใช้เวลาในการเตรียมการดังนั้นเกษตรกรจึงต้องการหลีกเลี่ยงความผันผวนของราคาตลาดและความไม่แน่นอนในอนาคต.

ความผันผวนและการแกว่งของราคาของ Bitcoin ยังจำเป็นต้องมีการบริหารความเสี่ยงโดยเฉพาะอย่างยิ่งสำหรับผู้ที่พึ่งพาสินทรัพย์ดิจิทัลสำหรับรายได้ประจำเช่น นักขุด Bitcoin.

รายได้ของคนงานเหมืองขึ้นอยู่กับราคาของ Bitcoin และค่าใช้จ่ายรายเดือนของพวกเขา ในขณะที่อดีตอาจผันผวนอย่างรุนแรงในแต่ละวัน แต่ปัญหาหลังยังคงได้รับการแก้ไขเป็นส่วนใหญ่ทำให้ยากที่จะคาดการณ์รายได้ด้วยความแน่นอน.

ยิ่งไปกว่านั้นการแข่งขันที่เพิ่มขึ้นในพื้นที่การขุดทำให้เกิดความท้าทายใหม่ ๆ ที่ไม่เกี่ยวข้องกับราคาเช่นความซ้ำซ้อนของฮาร์ดแวร์เนื่องจากการเพิ่มขึ้น ความยาก. วิธีเดียวที่คนงานเหมืองจะดำเนินงานต่อไปในสภาพแวดล้อมดังกล่าวโดยมีความเสี่ยงขั้นต่ำคือการป้องกันความเสี่ยง อนุพันธ์เช่นฟิวเจอร์ส.

การเก็งกำไร

อย่างไรก็ตามการบริหารความเสี่ยงหรือการป้องกันความเสี่ยงคือ แตกต่างจากการเก็งกำไร, ซึ่งเป็นหนึ่งในตัวขับเคลื่อนหลักที่อยู่เบื้องหลังสัญญาซื้อขายล่วงหน้า Bitcoin เนื่องจากผู้ค้าและนักเก็งกำไรมีเป้าหมายที่จะได้รับประโยชน์จากความผันผวนของราคาในทิศทางใดทิศทางหนึ่ง (ขึ้นหรือลง) พวกเขาจึงต้องการความสามารถในการเดิมพันแต่ละทางยาวหรือสั้น.

สัญญาซื้อขายล่วงหน้าทำให้ผู้มองโลกในแง่ร้ายมีช่องทางในการส่งผลกระทบต่อความเชื่อมั่นของตลาดซึ่งเป็นปรากฏการณ์ที่กล่าวถึงโดยละเอียดโดย Federal Reserve Bank of San Francisco ในงานวิจัยของพวกเขาที่ชื่อว่า การซื้อขายล่วงหน้าเปลี่ยนราคา Bitcoin อย่างไร.

สุดท้าย Bitcoin ฟิวเจอร์สได้รับความนิยมเนื่องจากอนุญาตให้ใช้ การงัด, ซึ่งผู้ค้าสามารถเปิดสถานะได้มากกว่าเงินฝากตราบใดที่พวกเขายังคงรักษาอัตราส่วนมาร์จิ้นที่ยอมรับได้ซึ่งกำหนดโดยการแลกเปลี่ยน การใช้เลเวอเรจไม่ได้เปลี่ยนแปลงเงื่อนไขใด ๆ ที่เกี่ยวข้องกับอนุพันธ์และทำหน้าที่ขยายความเสี่ยงและผลตอบแทนเท่านั้น.

เมื่อตลาดอยู่ในภาวะขาขึ้นสัญญาในอนาคตจะมีมูลค่าเพิ่มขึ้นและสามารถขายได้ในราคาพิเศษมากกว่าราคาสปอตและในทางกลับกัน ความแตกต่างนี้เรียกว่าพื้นฐานเป็นอีกตัวบ่งชี้ที่ดีในการประเมินความเชื่อมั่นของตลาด.

พื้นฐาน BTC Futuresพื้นฐาน BTC ที่มา: OKEx.com

เมื่อพื้นฐานเป็นบวก (เป็นขาขึ้น) หมายความว่าราคาซื้อขายล่วงหน้าสูงกว่าราคาสปอตที่แท้จริง เมื่อพื้นฐานเป็นลบ (หยาบคาย) แสดงว่าราคาซื้อขายล่วงหน้าต่ำกว่าราคาสปอต.

Bitcoin ฟิวเจอร์สถาวรหรือแลกเปลี่ยน

นอกเหนือจากฟิวเจอร์สมาตรฐานที่กล่าวถึงข้างต้นแล้วตลาด Bitcoin ยังรองรับอีกด้วย การแลกเปลี่ยนตลอดเวลา, ซึ่งตามชื่อของพวกเขาคือสัญญาซื้อขายล่วงหน้าที่ไม่มีวันหมดอายุ.

เนื่องจากไม่มีวันที่ชำระหนี้ทั้งสองฝ่ายจึงไม่ต้องซื้อหรือขาย แต่พวกเขาได้รับอนุญาตให้เปิดสถานะไว้ได้ตราบเท่าที่บัญชีของพวกเขามีอยู่ BTC เพียงพอ (ขอบ) เพื่อปกปิด.

อย่างไรก็ตามเมื่อเทียบกับฟิวเจอร์สมาตรฐานที่ราคาของสัญญาและสินทรัพย์อ้างอิงในท้ายที่สุดจะมาบรรจบกันเมื่อสัญญาหมดอายุสัญญาถาวรไม่มีวันอ้างอิงดังกล่าวในอนาคต Perpetual Futures หรือ Swaps ใช้กลไกที่แตกต่างกันเพื่อบังคับใช้การบรรจบกันของราคาในช่วงเวลาปกติที่เรียกว่าอัตราการระดมทุน.

จุดประสงค์ของอัตราการระดมทุนคือการรักษาราคาของสัญญาให้เป็นไปตามราคาสปอตของสินทรัพย์อ้างอิงโดยไม่สนับสนุนการเบี่ยงเบนที่สำคัญ.

สิ่งสำคัญที่ต้องทราบคืออัตราการระดมทุนเป็นค่าธรรมเนียมที่แลกเปลี่ยนระหว่างสองฝ่ายของสัญญา (ฝ่ายระยะยาวและฝ่ายสั้น) ไม่ใช่ค่าธรรมเนียมที่การแลกเปลี่ยนเรียกเก็บ.

ตัวอย่างเช่นหากมูลค่าสัญญาถาวรเพิ่มขึ้นเรื่อย ๆ เหตุใดกางเกงขาสั้น (ผู้ที่ขายฝั่ง) จึงยังคงเปิดสัญญาต่อไปโดยไม่มีกำหนด อัตราการระดมทุนช่วยให้สถานการณ์ดังกล่าวสมดุล อัตรานั้นแตกต่างกันไปและถูกกำหนดโดยตลาด.

BTC perpetual swaps ทำงานอย่างไร?

ตัวอย่างเช่นหากสัญญาแลกเปลี่ยนตลอดเวลาซื้อขายที่ $ 9,000 แต่ราคาสปอตของ BTC คือ $ 9,005 อัตราการระดมทุนจะเป็น เชิงลบ (เพื่อคำนวณส่วนต่างของราคา) อัตราการระดมทุนติดลบหมายความว่าผู้ถือระยะสั้นจะต้องจ่ายเงินให้กับผู้ถือระยะยาว.

ในทางกลับกันหากราคาของสัญญาสูงกว่าราคาสปอตอัตราการระดมทุนจะเป็น บวก – ผู้ถือสัญญาระยะยาวจะต้องจ่ายเงินให้กับผู้ถือสัญญาระยะสั้น.

ในทั้งสองกรณีนี้อัตราการระดมทุนจะส่งเสริมการเปิดตำแหน่งใหม่ซึ่งจะทำให้ราคาของสัญญาใกล้เคียงกับราคาสปอตมากขึ้น.

การจ่ายเงินตามอัตราเงินทุนจะทำทุกๆ 8 ชั่วโมงในการแลกเปลี่ยนส่วนใหญ่รวมถึง OKEx ตราบใดที่ผู้ถือสัญญายังคงสถานะของตนไว้ ในทางกลับกันผลกำไรและขาดทุนจะรับรู้ในช่วงเวลาของการชำระบัญชีรายวันและจะเข้าบัญชีของผู้ถือโดยอัตโนมัติ.

ข้อมูลอัตราการระดมทุนดังที่แสดงด้านล่างสามารถใช้เพื่อประเมินแนวโน้มและประสิทธิภาพของตลาดได้อย่างรวดเร็วในช่วงเวลาใดก็ได้ อีกครั้งก เงินทุนเชิงบวก ประเมินค่า บอกเราว่าโดยทั่วไปแล้วตลาดมีมากขึ้น รั้น – ราคาสัญญาแลกเปลี่ยนสูงกว่าราคาสปอต ก อัตราการระดมทุนติดลบ บ่งบอกถึงความรู้สึกเป็นขาลงเนื่องจากหมายความว่าราคาแลกเปลี่ยนต่ำกว่าราคาสปอต.

อัตราการแลกเปลี่ยน BTCอัตราการระดมทุน BTC Perpetual Swap ที่มา: OKEx.com

ตัวเลือก Bitcoin

เช่นเดียวกับ Bitcoin Futures, ตัวเลือก ยังเป็นผลิตภัณฑ์อนุพันธ์ที่ติดตามราคาของ Bitcoin เมื่อเวลาผ่านไป อย่างไรก็ตามไม่เหมือนกับฟิวเจอร์สมาตรฐานที่ทั้งสองฝ่ายตกลงกันในวันที่และราคาที่จะซื้อหรือขายสินทรัพย์อ้างอิงโดยมีตัวเลือกให้คุณซื้อ “ตัวเลือก” หรือสิทธิ์ในการซื้อหรือขายสินทรัพย์ในราคาที่กำหนดในอนาคต.

แม้ว่า crypto ตัวเลือกใหม่กว่า กว่าฟิวเจอร์สในเดือนนี้เห็นตัวเลือก Bitcoin ถึง สูงสุดตลอดกาลมากกว่า 1 พันล้านเหรียญ ในแง่ของดอกเบี้ยเปิด (OI) OI หมายถึงมูลค่ารวม (โดยทั่วไปเป็น USD) ของสัญญาออปชั่นคงค้างที่ยังไม่ได้รับการชำระ ดอกเบี้ยเปิดที่เพิ่มขึ้นโดยทั่วไปบ่งชี้ถึงการไหลเข้าของเงินทุนใหม่เข้าสู่ตลาด.

ตัวเลือก BTC ดอกเบี้ยเปิดตัวเลือก BTC ทั้งหมดเปิดดอกเบี้ย ที่มา: Skew.com

โทรและวาง

สัญญาออปชั่นมีสองประเภท, ตัวเลือกการโทร และ ใส่ตัวเลือก. ตัวเลือกการโทรให้สิทธิ์แก่ผู้ถือ ซื้อ สินทรัพย์อ้างอิง ณ วันที่กำหนด (หมดอายุ) และใส่ตัวเลือกให้สิทธิ์แก่ผู้ถือ ขาย มัน. แต่ละตัวเลือกขึ้นอยู่กับเงื่อนไขที่เกี่ยวข้องมีราคาตลาดที่เรียกว่า พรีเมี่ยม.

สัญญาออปชั่นมีสองประเภทคืออเมริกันและยุโรป สามารถใช้สิทธิตัวเลือกแบบอเมริกัน – หมายถึงผู้ถือซื้อหรือขาย – เมื่อใดก็ได้ก่อนวันหมดอายุในขณะที่ตัวเลือกในยุโรปสามารถใช้ได้ในวันที่หมดอายุเท่านั้น OKEx รองรับตัวเลือกในยุโรป.

การเป็นเจ้าของตัวเลือกหมายความว่าหากผู้ถือตัดสินใจที่จะไม่ใช้สิทธิในการซื้อหรือขายในวันที่หมดอายุสัญญาก็จะสิ้นสุดลง เจ้าของไม่จำเป็นต้องทำดีกับมัน แต่พวกเขาจะสูญเสียเบี้ยประกันภัยซึ่งเป็นราคาที่จ่ายสำหรับสัญญา.

นอกจากนี้ตัวเลือกต่างๆยังชำระด้วยเงินสดเพื่อความสะดวก แต่มีความเสี่ยงที่แตกต่างกันมากเมื่อเทียบกับฟิวเจอร์ส ด้วยฟิวเจอร์สความเสี่ยงและผลตอบแทนของฝ่ายใดฝ่ายหนึ่งไม่ จำกัด (ราคาของ Bitcoin สามารถไปที่ใดก็ได้ก่อนที่จะมีการชำระเงิน) แต่ด้วยตัวเลือกผู้ซื้อจะมีกำไรที่เป็นไปได้ไม่ จำกัด และการสูญเสียที่ จำกัด ในขณะที่ผู้ขายตัวเลือกมีโอกาสสูญเสียที่ไม่ จำกัด และได้รับผลกำไรที่ จำกัด มาก.

สัญญาตัวเลือก Bitcoin ทำงานอย่างไร?

หาก Bitcoin ซื้อขายที่ 10,000 ดอลลาร์ในวันนี้และคราวนี้ Robbie เชื่อว่าราคาจะสูงขึ้นในวันที่กำหนดในอนาคต (สมมติว่าหนึ่งเดือนต่อมา) เขาสามารถซื้อ ตัวเลือกการโทร. ตัวเลือกการโทรของ Robbie มีไฟล์ ตีราคา (ราคาที่สามารถซื้อ BTC ได้ในอนาคต) 10,000 ดอลลาร์หรือต่ำกว่า.

หากอีกหนึ่งเดือนต่อมา Bitcoin ซื้อขายที่ 15,000 ดอลลาร์ Robbie สามารถใช้ตัวเลือกการโทรและ ซื้อ Bitcoin ในราคา 10,000 ดอลลาร์ และทำกำไรได้ทันที ในทางกลับกันหาก Bitcoin ซื้อขายที่ 9,000 ดอลลาร์ในหนึ่งเดือนต่อมา Robbie ก็สามารถปล่อยให้ตัวเลือกของเขาหมดไป.

อย่างไรก็ตามเรายังไม่ได้พิจารณาตัวเลือกพรีเมี่ยมในกรณีเหล่านี้ เบี้ยประกันภัยคือสิ่งที่ร็อบบี้จะจ่ายเพื่อซื้อตัวเลือกการโทรซึ่งเป็นราคาตลาดของตัวเลือก หากพรีเมี่ยมอยู่ที่ 1,500 ดอลลาร์ร็อบบี้จะจ่าย 1,500 ดอลลาร์ในวันนี้เพื่อมีสิทธิ์ซื้อ Bitcoin ในราคา 10,000 ดอลลาร์ในหนึ่งเดือนต่อมา.

ซึ่งหมายความว่าสำหรับ Robbie ราคาคุ้มทุนที่แท้จริงคือ 10,000 ดอลลาร์ + 1,500 ดอลลาร์ = 11,500 ดอลลาร์ดังนั้น Bitcoin จึงต้องการ BTC สูงกว่า 11,500 ดอลลาร์เพื่อให้เขาทำกำไร หากร็อบบี้เลือกที่จะปล่อยให้ตัวเลือกของเขาหมดไปเขาจะสูญเสียเบี้ยประกันภัยเพียง 1,500 ดอลลาร์เท่านั้น.

ดังนั้นในขณะที่ศักยภาพในการทำกำไรของ Robbie นั้นไม่ จำกัด (หรือถูก จำกัด ด้วยราคาของ Bitcoin เท่านั้น) การสูญเสียของเขาถูก จำกัด ด้วยเบี้ยประกันภัยที่เขาจ่ายไป Robbie จะเสียมากกว่าเบี้ยประกันภัยในสัญญานี้ไม่ได้.

จากนั้นเราก็มี Adam ซึ่งเชื่อว่า Bitcoin จะมีราคาลดลงในเดือนหน้า เขาสามารถซื้อไฟล์ ใส่ตัวเลือก, โดยตีราคาไว้ที่ 10,000 ดอลลาร์ ซึ่งหมายความว่าเขาจะมีตัวเลือกให้ ขาย Bitcoin ที่ 10,000 ดอลลาร์ ในหนึ่งเดือนนับจากนี้โดยไม่คำนึงถึงราคาสปอต.

หลังจากผ่านไปหนึ่งเดือนหาก Bitcoin ซื้อขายต่ำกว่า 10,000 ดอลลาร์สมมติว่าที่ 8,000 ดอลลาร์อดัมยืนหยัดที่จะทำกำไรโดยใช้สิทธิเลือกของเขาโดยขาย BTC ในราคา 2,000 ดอลลาร์ที่สูงกว่าราคาตลาด หาก BTC ซื้อขายสูงกว่า 10,000 ดอลลาร์เขาก็สามารถปล่อยให้ตัวเลือกของเขาหมดไป.

อดัมจะต้องจ่ายเบี้ยประกันภัยเพื่อซื้อตัวเลือกนี้เช่นกันและเช่นเดียวกับร็อบบี้เบี้ยประกันภัยก็เป็นจำนวนเงินสูงสุดที่เขาเสี่ยงในสัญญานี้.

ในทางกลับกันเรามีผู้ขายตัวเลือกหรือผู้เขียนสัญญาซึ่งเป็นใคร คู่สัญญา ให้กับร็อบบี้และอดัมและตกลงที่จะขายพวกเขาโทรและใส่ตัวเลือกตามลำดับ ผู้ขายเหล่านี้สัญญาว่าจะขายและซื้อ BTC ตามความต้องการเพื่อแลกกับเบี้ยประกันภัยที่ Robbie และ Adam จ่ายให้.

ในแง่ของความเสี่ยงกำไรของผู้ขายออปชั่นจะถูก จำกัด โดยเบี้ยประกันภัยที่พวกเขาเรียกเก็บ แต่การสูญเสียของพวกเขาอาจไม่ จำกัด เนื่องจากพวกเขาจะต้องซื้อหรือขาย BTC หากใช้สิทธิตัวเลือกนั้นไม่ว่าจะมีความแตกต่างกันมากเพียงใดระหว่างราคาสปอตและ ราคานัดหยุดงานคือ.

สามารถอธิบายเพิ่มเติมได้ทางไฟล์ ตลาด OKEx Bitcoin Options ดูด้านล่าง.

การซื้อขายตัวเลือก OKExตัวเลือก OKEx BTCUSD200925 ที่มา: OKEx.com

โทรและใส่ตัวเลือกสำหรับวันหมดอายุ 25 ก.ย. 2020 แสดงอยู่ในแผนภูมิด้านบน วงกลมสีน้ำเงินทำเครื่องหมายสัญญาออปชั่นด้วยราคานัดหยุดงาน 11,000 ดอลลาร์ซึ่งหมายความว่าผู้ถือก ตัวเลือกการโทร สำหรับสัญญานี้จะสามารถทำได้ ซื้อ Bitcoin ที่ 11,000 ดอลลาร์ในวันที่ 25 ก.ย. ในขณะที่ผู้ถือก ใส่ตัวเลือก จะสามารถ ขาย มันเหมือนกัน วงกลมสีเขียวและสีแดงแสดงถึง ทำเครื่องหมายราคา, ซึ่งเป็นตัวบ่งชี้โดยเฉลี่ยตามการประเมินมูลค่าตลาดในขณะที่ "การเสนอราคา 1" และ "ถาม 1" ตัวเลขสะท้อนถึงข้อเสนอของตลาดในปัจจุบัน.

หากร็อบบี้ซื้อตัวเลือกการโทรนี้ในวันนี้เขาจะจ่ายเงินตามคำขอที่ดีที่สุดซึ่งคือ 1,373.08 ดอลลาร์ในภาพหน้าจอด้านบนเป็นของพรีเมี่ยมเพื่อสงวนสิทธิ์ในการ ซื้อ Bitcoin ที่ 11,000 ดอลลาร์ในวันที่ 25 ก.ย. ในทำนองเดียวกันอดัมจะจ่ายเงิน 2,712.90 ดอลลาร์เพื่อซื้อตัวเลือกการใส่ของเขาเพื่อสิทธิในการ ขาย Bitcoin ที่ 11,000 ดอลลาร์ในวันที่ 25 ก.ย..

ความแตกต่างของเบี้ยประกันภัยเหล่านี้เป็นตัวแทนของความเชื่อมั่นของตลาดโดยที่คู่สัญญาตกลงที่จะซื้อ Bitcoin ของ Adam เชื่อว่าเป็นการเดิมพันที่มีความเสี่ยงมากกว่าการตกลงขายให้กับ Robbie.

Open Interest by Strike เป็นชุดข้อมูลอื่นที่สามารถเปิดเผยแนวโน้มของตลาดได้อย่างรวดเร็วดังแสดงในแผนภูมิด้านล่าง.

ตัวเลือกสกิวโดย Strikeตัวเลือก BTC เปิดดอกเบี้ยโดย Strike ที่มา: Skew.com

แผนภูมินี้แสดงมูลค่า (เป็น BTC) ของตัวเลือกที่ยังไม่หมดอายุ (โทร + ใส่) ที่ราคาการประท้วงต่างๆ ดังที่เห็นข้างต้นผู้เข้าร่วมในตลาดส่วนใหญ่มีสัญญาออปชั่นในราคา $ 10,125 ตามด้วย 7,250 ดอลลาร์และ 11,250 ดอลลาร์ การดูข้อมูลนี้จะแสดงให้เห็นถึงราคาการประท้วงที่พบบ่อยที่สุดสามราคาเป็นราคาที่อยู่ในการเล่นของ Bitcoin และช่วงที่คาดว่าจะเกิดขึ้นในอนาคตอันใกล้.

ทำไมผู้คนถึงซื้อและขาย BTC ผ่านสัญญาออปชั่น?

สัญญาออปชั่นเช่นฟิวเจอร์สเป็นเครื่องมือในการบริหารความเสี่ยงเช่นกัน แต่มีความยืดหยุ่นมากกว่าเล็กน้อยเนื่องจากไม่มีภาระผูกพันใด ๆ สำหรับผู้ซื้อ.

เราสามารถพูดคุยกันอีกครั้งว่านักขุด Bitcoin ในฐานะผู้รับผลประโยชน์ของสัญญาเหล่านี้ซึ่งพวกเขาสามารถซื้อตัวเลือกเพื่อรักษาอัตราที่แน่นอนสำหรับ BTC ที่ขุดได้ในอนาคต อย่างไรก็ตามไม่เหมือนกับสัญญาซื้อขายล่วงหน้าที่ผู้ขุดจะต้องขาย BTC โดยไม่คำนึงถึงราคาที่นี่พวกเขาสามารถเลือกที่จะไม่ขายหาก Bitcoin เพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ.

การเก็งกำไรยังคงเป็นอีกเหตุผลหนึ่งที่อยู่เบื้องหลังการใช้ตัวเลือกเนื่องจากพวกเขาอนุญาตให้ผู้เข้าร่วมในตลาดอนุรักษ์นิยมทำการเดิมพันของพวกเขาด้วยจำนวนเงินที่มีความเสี่ยงน้อยกว่ามาก (เบี้ยประกันภัย) เมื่อเทียบกับสัญญาซื้อขายล่วงหน้า.

อนุพันธ์และความถูกต้องตามกฎหมายของ Bitcoin

ตราสารอนุพันธ์เช่นฟิวเจอร์สและออปชั่นสนับสนุนสินทรัพย์อ้างอิง การค้นพบราคา – การกำหนดราคาของตลาด – โดยการให้เครื่องมือทางการตลาดที่จำเป็นสำหรับการแสดงความรู้สึก ตัวอย่างเช่นหากไม่มีตราสารอนุพันธ์นักลงทุน Bitcoin ส่วนใหญ่ถูกผลักไสให้ซื้อและถือสินทรัพย์นั้นเองซึ่งสร้าง ฟองสบู่ในปี 2560, เนื่องจากราคาพุ่งสูงขึ้นเป็นระดับสูงสุดตลอดกาล.

หลังจากที่ Bitcoin Futures เปิดตัวโดย CME และ Cboe เท่านั้นที่ทำให้ตลาดสั้นลงได้ ป๊อปฟอง.

มากพอ ๆ กับความผิดพลาดที่ตามมาและ "ฤดูหนาว crypto" ของปี 2018 เข้าสู่ตลาดอย่างหนักเช่นกัน ส่งเสริมวุฒิภาวะและการเติบโต, เมื่อราคาสูงขึ้นทำให้เทคโนโลยีและการยอมรับกลับมาอยู่ในระดับแนวหน้าอีกครั้ง.

ในขณะเดียวกันการเปิดตัวอนุพันธ์ที่มีการควบคุมเช่น ตัวเลือก Bitcoin โดย Bakkt, กำลังช่วย ทำให้พื้นที่ crypto ถูกต้องตามกฎหมาย และดึงดูด นักลงทุนสถาบัน.

ท้ายที่สุดเพื่อให้ Bitcoin กลายเป็นที่ยอมรับอย่างกว้างขวาง ระดับสินทรัพย์, หลายคนโต้แย้งว่าต้องการตลาดที่โปร่งใสนั่นคือ ไม่ใช่เรื่องง่ายที่จะจัดการ.

การบรรลุเป้าหมายนี้จะต้องมีการไหลเข้าของเงินทุนใหม่สภาพคล่องที่เพิ่มขึ้นความผันผวนที่ลดลงการสร้างราคาตามธรรมชาติและความไว้วางใจของนักลงทุนสถาบันขนาดใหญ่ ผลิตภัณฑ์อนุพันธ์ที่มีคุณภาพแต่ละตัวมีศักยภาพที่จะทำให้ Bitcoin เข้าใกล้ความถูกต้องตามกฎหมายมากขึ้นอีกขั้น.

OKEx Insights นำเสนอการวิเคราะห์ตลาดคุณสมบัติเชิงลึกและข่าวสารที่รวบรวมจากผู้เชี่ยวชาญด้านการเข้ารหัสลับ.

Mike Owergreen Administrator
Sorry! The Author has not filled his profile.
follow me
Like this post? Please share to your friends:
Adblock
detector
map