Hedge, Arbitrage, Invest: Stablecoin Demand in a Zero Interest Rate Economy

ตั้งแต่กลางเดือนกุมภาพันธ์มูลค่าตลาดของ Bitcoin (BTC) ลดลงมากกว่า 30 เปอร์เซ็นต์ ในขณะเดียวกันมูลค่ารวมของ Stablecoins ที่หมุนเวียนอยู่ในขณะนี้อยู่ที่กว่า 8.2 พันล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้นมากกว่า 2.2 พันล้านดอลลาร์ (หรือ 33 เปอร์เซ็นต์) ตั้งแต่วันที่ 11 มีนาคมซึ่งเป็นวันก่อนที่ Bitcoin จะลดลงมากที่สุดในรอบ 11 ปีต่อ ข้อมูล Dapptotal.

มูลค่าตลาดของ Tether (USDT) ซึ่งแพร่หลายมากที่สุด – และ เสียชื่อ – stablecoin เพิ่มขึ้นจาก 5 พันล้านดอลลาร์เป็น 6.68 พันล้านดอลลาร์ตั้งแต่วันที่ 11 มีนาคมปัจจุบัน USDT มีสัดส่วนมากกว่า 80 เปอร์เซ็นต์ของตลาด stablecoin ตาม ข้อมูล Dapptotal.

ในขณะเดียวกันอุปทานหมุนเวียนของ Stablecoins ที่มีการตรึง USD ยอดนิยมอื่น ๆ เช่น USD Coin (USDC) และ Paxos Standard (PAX) ก็เพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วเช่นกัน ตั้งแต่กลางเดือนมีนาคมอุปทานหมุนเวียนทั้งหมดของ USDC เพิ่มขึ้นจาก 209.21 ล้านเป็น 255.94 ล้านและ PAX เพิ่มขึ้นจาก 467.47 ล้านเป็น 712.77 ล้าน.

อุปทานหมุนเวียนทั้งหมดของ Stablecoins ที่มา: dapptotal.com

Stablecoins ได้รับประโยชน์จากความผันผวนของตลาด

ก่อนอื่นการไหลเข้าของเงินทุนไปยัง stablecoin นั้นมีความหมายอย่างมากในการป้องกันความผันผวนในตลาดคริปโต นี่เป็นเหมือนกับวิธีที่นักลงทุนหุ้นแสวงหากองทุนในตลาดเงินเพื่อเก็บเงินสดไว้ในช่วงที่ตลาดไม่มีเสถียรภาพ.

การล่มสลายของราคา crypto ตั้งแต่เดือนกุมภาพันธ์เมื่อ Bitcoin แตะมากกว่า 10,000 เหรียญต่อเหรียญทำให้หลายคนขาย crypto สำหรับ stablecoin เพื่อป้องกันความเสี่ยงและคนอื่น ๆ จะได้รับ stablecoin เพื่อที่จะสามารถซื้อ crypto ได้ที่ด้านล่าง ไม่ว่าจะด้วยวัตถุประสงค์ใดก็ตามความต้องการของ stablecoin นั้นมีมากอย่างเห็นได้ชัด.

โดยทั่วไปทุกครั้งที่ตลาด crypto มีความผันผวนอย่างมากมันจะกระตุ้นการออกของ stablecoins ในปี 2019 Tether เพิ่ม 400 ล้าน USDT ใหม่ไปยังเครือข่ายในระยะเวลา 10 วัน – ในวันที่ 2, 4, 8 และ 10 กรกฎาคมก่อนการออกราคาของ Bitcoin มี ลุกขึ้น จาก 8,000 เหรียญเป็น 14,000 เหรียญภายในสองสัปดาห์.

เบี้ยประกันภัย USDT และการเก็งกำไร

ความต้องการในการออก Stablecoin เพิ่มเติมยังใช้ในการเก็งกำไร หลังจากตลาดล่มในช่วงกลางเดือนมีนาคม USDT ซึ่งเป็นสกุลเงินดิจิทัลที่มีสกุลเงิน ปริมาณการซื้อขายสูงสุดต่อเดือน ต่อข้อมูล CoinMarketCap – ซื้อขายด้วยเบี้ยประกันภัยสูง (หมายถึงราคาของ USDT สูงกว่า $ 1 เล็กน้อย).

ดังนั้นผู้ค้าและ บริษัท เก็งกำไรจำนวนมากจึงพยายามหาประโยชน์จากการเก็งกำไรระหว่าง USD และ USDT ตัวอย่างเช่น, ซื้อ USDT จำนวนมากในระยะสั้นและมีเป้าหมายที่จะขายเมื่อราคาของ USDT ถูกดันขึ้นตามความต้องการ.

นอกจากนี้เรายังได้เห็นพรีเมี่ยม USDT จำนวนมากในการซื้อขายแบบไม่ต้องสั่งโดยแพทย์ (OTC) ในตลาดจีนเมื่อเร็ว ๆ นี้ตามดัชนี Chainext USDT OTC Trading Premium ดัชนีคำนวณโดยราคา OTC USDT / CNY หารด้วยอัตราแลกเปลี่ยนหยวนจีนนอกชายฝั่งและคูณด้วย 100 ดังที่เราเห็นจากแผนภูมิด้านล่างพรีเมี่ยม USDT ลดลงเมื่อเร็ว ๆ นี้ แต่สูงถึง 6 เปอร์เซ็นต์ในเดือนมีนาคม พ.ศ. 2563.

USDT OTC Premium% เทียบกับราคา BTC ที่มา: Chainext & OKEx

ตามก รายงาน Coindesk, หลังจากจีนได้อย่างมีประสิทธิภาพ ห้าม fiat on-ramps สำหรับการแลกเปลี่ยน crypto ในท้องถิ่นในปี 2017 ผู้ค้าชาวจีนยังคงมีส่วนร่วมอย่างมากในตลาด crypto โดยใช้ USDT ตั้งแต่ปี 2017 Coindesk รายงานว่าเปอร์เซ็นต์ของการซื้อขาย crypto โดยรวมเมื่อเทียบกับเงินหยวนลดลงอย่างรุนแรงโดยรายงานจาก 90 เปอร์เซ็นต์เป็น 1 เปอร์เซ็นต์ของการซื้อขาย.

มอร์แกนสแตนลีย์ รายงาน เผยแพร่ในเดือนพฤศจิกายน 2019 ระบุว่าส่วนแบ่งธุรกรรม Bitcoin ของ USDT เริ่มทะยานขึ้นในช่วงครึ่งหลังของปี 2017 ซึ่งสอดคล้องกับการที่จีนห้ามใช้เกตเวย์ fiat-to-crypto ในท้องถิ่น.

สัดส่วนการซื้อขาย Bitcoin ตามสกุลเงิน / สินทรัพย์ (%) ที่มา: Morgan Stanley

การออก USDT เพิ่มเติมเกือบทั้งหมดมีความต้องการของตลาดที่แข็งแกร่งอยู่เบื้องหลัง Tether มอบสภาพคล่องที่มีประสิทธิภาพให้กับนักลงทุน crypto ที่ไม่มี fiat gateway โดยตรง.

USDT ไม่ได้มีชื่อเสียงมากนัก

แม้จะมีการครอบงำอย่างท่วมท้นในบรรดาเหรียญที่มีเสถียรภาพ – และเป็นจุดที่เป็น ใหญ่เป็นอันดับสี่ สกุลเงินดิจิทัลตามมูลค่าตลาด – Tether โดยทั่วไป วิพากษ์วิจารณ์ เนื่องจากไม่สามารถให้การตรวจสอบทั่วไปของกองทุนที่ถูกกล่าวหาว่าสนับสนุนเหรียญได้.

คำถามที่ว่าอุปทานหมุนเวียนของ USDT ได้รับการสนับสนุน 1: 1 โดย USD จริงหรือไม่เหมือนที่ บริษัท ก่อนหน้านี้ อ้างสิทธิ์ – ได้รับ จุดขัดแย้งอย่างต่อเนื่อง ในชุมชน crypto.

เมื่อเดือนเมษายน 2019 ทนายความของ Tether เปิดเผยว่า Stablecoin USDT ได้รับการสนับสนุนโดย“ เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสด […] ซึ่งคิดเป็นประมาณ 74 เปอร์เซ็นต์ของ tethers ที่ค้างอยู่ในปัจจุบัน”

การลงทุน Stablecoin ในสภาวะอัตราดอกเบี้ยที่ลดลง

การเพิ่มขึ้นของการออก Stablecoins – อย่างเห็นได้ชัดเพื่อตอบสนองต่อความต้องการ – สามารถอธิบายได้จากหลายปัจจัย ประการแรก Stablecoins สามารถซื้อได้ค่อนข้างง่ายซึ่งแตกต่างจากตราสารทางการเงินแบบเดิม ๆ ซึ่งจะมีประโยชน์อย่างยิ่งในการป้องกันความเสี่ยงในประเทศที่มีสกุลเงินอยู่ในปัจจุบัน อ่อนแอลงอย่างมาก เทียบกับดอลลาร์ นอกจากนี้ในสภาพแวดล้อมทางเศรษฐกิจที่มีอัตราดอกเบี้ยลดลงเหรียญคงที่สามารถสร้างรายได้ให้กับผู้ถือได้มากกว่าการออมแบบ fiat.

เดือนนี้สหรัฐอเมริกา. ธนาคารกลางสหรัฐปรับลด อัตราดอกเบี้ยใกล้ศูนย์เพื่อลดผลกระทบของการแพร่ระบาดของไวรัสโคโรนา (COVID-19) ที่มีต่อเศรษฐกิจ การเคลื่อนไหวนี้เกี่ยวข้องกับสาเหตุหลายประการรวมถึงอัตราผลตอบแทนที่แท้จริงของสหรัฐซึ่งวัดโดย “อัตราผลตอบแทนเฉลี่ยระยะยาวที่จัดทำดัชนีเงินเฟ้อของกระทรวงการคลัง” ได้กลับเข้าสู่แดนลบหลังจากการฟื้นตัวในช่วงสั้น ๆ เมื่อปลายเดือนมีนาคม.

อัตราเงินเฟ้อของกระทรวงการคลังจัดทำดัชนีผลตอบแทนเฉลี่ยระยะยาว ที่มา: เฟรด

เพื่อแสดงให้เห็นถึงสถานการณ์สำหรับนักลงทุนอัตราการออมที่ดีที่สุดที่มีอยู่ในปัจจุบันเช่นในบัญชีธนาคาร PNC โดยใช้ บัตรเงินฝาก คือ 0.15 เปอร์เซ็นต์ในช่วง 12 เดือนโดยมียอดคงเหลือ 25,000 ดอลลาร์ขึ้นไป.

สถานการณ์จะเลวร้ายยิ่งขึ้นหากคุณอยู่ในประเทศที่มีอยู่ในขณะนี้ อัตราดอกเบี้ยติดลบ, เช่นสวิตเซอร์แลนด์และญี่ปุ่น.

ตามกฎทั่วไปธนาคารกลางทั่วโลกจะคงอัตราดอกเบี้ยไว้ในระดับต่ำเพื่อกระตุ้นการลงทุน แต่ต้นทุนในการทำเช่นนั้นคือผู้คนถูกบังคับให้เสียสละผลกำไรจากการออม.

ใบรับรองเงินฝากธนาคาร PNC อัตราคงที่ ที่มา: PNC

สำหรับผลตอบแทนที่แท้จริง Stablecoins ดูเหมือนจะสามารถเสนอข้อตกลงที่ดีกว่าได้ ณ วันที่ 13 เมษายนโปรแกรม OKEx’s Earn เสนอ APY มากกว่า 0.8 เปอร์เซ็นต์ให้กับผู้ใช้ที่ย้าย USDT ไปยังบัญชีออมทรัพย์ของ OKEx.

อัตราการออมของ OKEx USDT ที่มา: OKEx Earn

ตามก รายงาน จาก The Block ตั้งแต่ปลายเดือนมีนาคมแม้ในสภาพแวดล้อมปัจจุบันผู้ออก Stablecoins รายใหญ่ทั้งหมดของ USD กล่าวว่าพวกเขาจะให้เหรียญของพวกเขาตรึง 1: 1 ด้วย USD.

อัตราดอกเบี้ยเงินกู้ DeFi

ในโลกของการเงินแบบกระจายอำนาจ (DeFi) รายได้ที่เป็นไปได้นั้นชัดเจนยิ่งขึ้น DAI เปิดตัวเมื่อปลายปี 2560 มีขนาดใหญ่ที่สุด Stablecoin ที่มีหลักประกันการเข้ารหัสลับ และสามารถให้นักลงทุนยืมผ่าน DeFi protocol MakerDAO.

ณ วันที่ 13 เมษายนอัตราดอกเบี้ยของการปล่อยกู้ DAI ในตลาดเงินแบบกระจายอำนาจที่ใหญ่ที่สุดสองแห่งในปัจจุบันคือ Compound และ dYdX อยู่ที่ 2.66 เปอร์เซ็นต์และ 0.456 เปอร์เซ็นต์ตามลำดับตามข้อมูล Defipulse.

อย่างไรก็ตามราคาของ Stablecoin ที่เป็นหลักประกันการเข้ารหัสลับได้รับการพิสูจน์แล้ว ผันผวนมากขึ้น มากกว่า Stablecoins อื่น ๆ ในช่วงที่ตลาดไม่มีเสถียรภาพในช่วงกลางเดือนมีนาคม.

DAI Lend Rates 7 วันที่ผ่านมา ที่มา: Defipulse

ข้อจำกัดความรับผิดชอบ: ไม่ควรใช้เอกสารนี้เป็นพื้นฐานในการตัดสินใจลงทุนและไม่ตีความเป็นคำแนะนำในการทำธุรกรรมการลงทุน การซื้อขายสินทรัพย์ดิจิทัลมีความเสี่ยงสูงและอาจส่งผลให้สูญเสียเงินลงทุนของคุณ คุณควรตรวจสอบให้แน่ใจว่าคุณเข้าใจความเสี่ยงที่เกี่ยวข้องอย่างถ่องแท้และพิจารณาระดับประสบการณ์วัตถุประสงค์การลงทุนของคุณและขอคำแนะนำทางการเงินที่เป็นอิสระหากจำเป็น.

Mike Owergreen Administrator
Sorry! The Author has not filled his profile.
follow me
Like this post? Please share to your friends:
map