Djupgående granskning: Vad gnistor den nya vågen av Stablecoin Hype?

På bara sex månader har konceptet stablecoins just förändrats

Den andra vågen av stablecoin-vurm kom på marknaden i början av 2019, men stablecoin idag skiljer sig redan från vad det var förra året.

I. Vad är stallmynt??

En stablecoin är ett mynt kopplat till en fiatvaluta, vanligtvis US-dollar, för att upprätthålla ett stabilt värde. Eftersom växelkurserna för fiatvalutor är relativt stabila och mindre volatila, möjliggör stablecoins praktiska användningar av kryptovalutor i vardagen..

II. Varför behöver vi stallmynt? Vad är deras värde?

Detta är en mycket viktig men ändå sällan adresserad fråga.

1. Stablecoin är en port till digitala tillgångsinvesteringar

Sedan andra halvåret 2017 har vissa länder och städer börjat begränsa eller till och med förbjuda digitala tillgångstransaktioner genom att begränsa betalningskanalerna för utbyten i banker för att begränsa fiatvalutor från att komma in på kryptomarknaden. Vid den tiden tvingades många börser stängas av i Kina, men det fanns nya handlare och nya fonder som ville komma in på marknaden. Deras enda val kvar var OTC-handel, och de började handla direkt via Telegram- och WeChat-grupper. De var dock tvungna att bära betydande risker för handel på oövervakade kanaler och oetablerade börser. För att lindra sina krångelar och risker blev stablecoins som är knutna till fiatvalutor, såsom USDT (1 USDT: 1 USD), en idealisk port för investerare att utnyttja den digitala tillgångsmarknaden.

2. Stablecoins erbjuder ett bra värde för investeringar i digitala tillgångar

Priserna på digitala tillgångar är föremål för relativt hög volatilitet, särskilt när marknaden upplever en nedgång. Om handlare inte vill ta risken för prisvolatilitet eller utbetalning, eller när börser inte stöder fiat-handelspar, verkar handel med stablecoins vara det enda alternativet.

De hetaste stablecoins under rampljuset förra året syftade till att lösa frågan om handel med digitala tillgångar. En bra stablecoin måste ha en pålitlig stabilitetsmekanism för att säkerställa att dess pris inte upplever alltför volatilitet. Det måste också ha inflytande bland massinvesteringssamhällena. Det bör vara mycket tillgängligt och i samarbete med olika börser som erbjuder ett stort antal stablecoin-handelspar för investerare att handla.

Grundläggande var stallcoins under de tidiga dagarna en produkt som snabbt utvecklades för att svara på efterfrågan på digital tillgångshandel samt för att lösa kontroverserna kring regler för fiathandel. Ju mer kryptovalutapriserna fluktuerar, desto mer värdefulla stablecoins är det. Vi förväntar oss att när alla länder har upphävt sina restriktioner för handel med fiat kommer stablecoins att förlora sitt värde.

3. Stablecoin är ett bekvämt verktyg för betalningsavräkning i realtid

Stablecoins av JP Morgan och Japans Mizuho Bank är bra exempel.

Blockchain möjliggjorde betydande förbättringar av betalningsavvecklingssystem, särskilt när det gäller betalningar mellan enheter. De stabila mynt som utvecklats av dessa två banker är i huvudsak blockchain-avvecklingsnätverk, som kommer att växa i värde när fler finansiella institutioner och kunder ansluter sig till nätverket. Stablecoins kan lika gärna betraktas som “bankaccepträkningar” på en interbank-blockchain.

4. Stablecoins är decentraliserade globala valutor och säkra tillflyktsorttillgångar

Låt oss gå tillbaka till grunderna: Bitcoin skapades som en icke-statlig valuta som möjliggör fri konkurrens.

Jämförelse med det monetära systemet idag kan en transparent och stabil form av valuta som Bitcoin vara en ny tillflyktsort för människorna i Venezuela och Zimbabwe som måste möta hyperinflation och statsskulder..

Det kan tyckas vara omöjligt för nu eftersom Bitcoin-priset inte är stabilt – en flyktig tillgång kan inte användas som värdeförvaring eller en säker tillflyktstillgång.

Men det är bara en tidsfråga för Bitcoin att lysa.

Det är möjligt att förutsäga att när värdet på Bitcoin är betydande och när dess marknadsfriktion är låg, kommer den att bli en stabil valuta. Endast Bitcoin, istället för stablecoins, kan skapa en ny typ av “kredit” och realisera tillgångens investeringsvärde.

Kärnvärdet för stablecoin har gradvis flyttats från att underlätta digitala tillgångsinvesteringar till betalningsavveckling. Stablecoin 2.0 markerar omvandlingen av blockchain-industrin från spekulation till att skapa värde.

III. Olika modeller av Stablecoins

Under det senaste året när branschaktörer hoppade på stablecoin-hype-tåget försökte många analytiker kategorisera stablecoins, vanligtvis i tre typer: fiat-collateralized, crypto-collateralized och algoritmic-collateralized. Ändå är denna typ av kategorisering ganska tvetydig, särskilt för den sista.

Om vi ​​tittar närmare på protokollet för varje stablecoin kan vi lätt hitta att logiken bakom dem är enkel – alla stablecoins är mycket lika de fiatvalutor som skapas under det internationella monetära systemet.

Det nuvarande internationella monetära systemet är utvecklat från guldstandarden. Men under första världskriget, när krigsländerna skrev ut oförlossningsbara pengar och begränsade import och export av guld för att säkra en militärbudget, kunde guldstandarden inte längre upprätthållas. Fram till efter andra världskriget införde den amerikanska regeringen guldutbytesstandarden genom att knyta amerikanska dollar till värdet av guld. Tyvärr, när den amerikanska dollarkrisen steg upp 1976, kollapsade Bretton Woods-systemet, vilket markerade slutet på guldstandardsystemet och också början på en fritt flytande fas.

Utan ett säkerhetssystem för säkerhetspengar började länderna införa olika finanspolitiska åtgärder och en serie penningmängdskontroller för att stabilisera valutornas värde. (För att öka den ekonomiska tillväxten upprättar de flesta regeringar politik för att hantera inflation och valutadevaluering. Att “stabilisera” en valutas värde innebär att upprätthålla en planerad inflationstakt). Vanligtvis bestäms en valutas stabilitet främst av dess faktiska köpkraft, medan dess internationella växelkurs också kommer att tas som referens.

Vi kan helt enkelt dela upp stallmynt i två huvudtyper. Den ena är tillgångssäkerhetsemission, som delar många likheter med guldstandarden – reserverar guld för att emittera pengar till motsvarande värde. Tillgångssäkerhetsemission kan kategoriseras ytterligare i fiat-säkerheter eller kryptovalutasäkerheter.

  • Stablecoins som USDT, TrueUSD, GUSD och PAX är fiat-collateralized.
  • Stablecoins som BitUSD och DAI är kryptovaluta-säkerheter.

Den andra huvudtypen är “centralbankimitation”, för vilken en valuta inte är knuten till någon annan tillgång. För att stabilisera valutavärdet måste dess emittent uppskatta marknadens efterfrågan och hantera valutatillförseln dynamiskt. Förvaltningsmedlen inkluderar återköp av obligationer, räntejustering och öppna marknadsoperationer.

  • Imitera obligationsåterköpsmodellen: Basecoin
  • Imitera modellen för rörlig ränta: NuBits
  • Imitera den öppna marknadsoperationsmodellen: Reserve, Terra

Även om kärnvärdet för stablecoin är att upprätthålla ett relativt stabilt pris (främst mot fiatvalutor), har de nuvarande vanliga utgivningsmodellerna sina egna nackdelar och brister:

  • Huvudfrågan för den fiat-säkerhetsmodellen är dess beroende av emitteringsföretagets trovärdighet – hur vi kan garantera företaget att ha en tillräcklig fiatreserv, att inte överemissionera och att inte springa av med pengar.
  • Den kryptovalutasäkra modellen är begränsad av volatiliteten hos de säkerheter som ställts. Denna modell kan knappast lyckas just nu utan en mogen, välutvecklad kryptovalutamarknad.
  • För återköp av obligationer och imitationsmodeller med rörlig ränta kommer den största utmaningen från nedgången på stablecoins värde. Emittenter måste hindra investerare från att sälja långsiktigt i marknadsnedgång eller inte köpa sina obligationer med stablecoin och öka sin egen reserv. Problemet är att deras obligations- och sparande inte äger något inneboende värde och delar samma bräcklighet med stablecoin-systemet.
  • För den öppna marknadsoperationsmodellen är det mycket svårt för emittenten att säkra en adekvat valutareserv. Med andra ord kanske det emitterande företaget inte har tillräckligt med medel för att köpa tillbaka en enorm mängd stabilt mynt från sekundärmarknaden.

IV. En jämförelse av modellerna

1. Genom de underliggande protokollen

Stablecoins som Reserve och Terra stabiliserar sina priser genom att köpa / sälja mynt på en öppen marknad. Detta tillvägagångssätt anses dock vara det minst praktiska och är mycket svårt att skala och utveckla på lång sikt. Enkelt uttryckt, hur kan reserven och intäkterna från en e-handelsplattform eller en investeringsfond mäta sig med köpkraften på den globala stablecoin-marknaden? Denna typ av stablecoins kanske bara fungerar på små eller regionala marknader.

Stablecoins som BaseCoin och NuBits representerar modellerna ”återköp av obligationer” och ”rörlig ränta”, som står inför de tuffaste svårigheterna med produktdesign jämfört med andra protokoll. Protokollet är för närvarande fortfarande i sin linda och har stort utrymme för förbättringar. Tyvärr har NuBits redan misslyckats på grund av den oåterkalleliga bristen i designen.

Kryptovalutabaserade stablecoins som BitUSD och DAI påverkas starkt av periodisk marknadsvolatilitet och löptiden på kryptovalutamarknaden. För närvarande är kryptovalutamarknaden ännu inte helt utvecklad. Prisstabiliteten för säkerheterna är fortfarande oönskad. Många kryptovalutainvesterare på marknaden saknar också känslan och förmågan hos arbitrage.

Jämfört har fiat-backade stablecoins som USDT, GUSE, TrueUSD och PAX ett mycket enklare protokoll, men de är också den mest praktiska modellen hittills.

2. Enligt de historiska priserna

När det gäller prisstabilitet presterade de fiatbackade stablecoins bäst bland alla stablecoins. Tar en >5% avvikelse som standard är PAX: s förhållande för prisavvikelse från det normala intervallet under de senaste 153 dagarna 1,96%; TrueUSDs förhållande de senaste 358 dagarna är också 1,96%; USDT: s förhållande de senaste 1458 dagarna är 4,05%. medan GUSD: s förhållande de senaste 144 dagarna är 9,72%.

Under tiden har kryptovalutastödda stablecoins den värsta prisstabiliteten. DAI: s förhållande är 8,67% under de senaste 427 dagarna. BitUSD: s förhållande är 68,9% under de senaste 1579 dagarna.

Marknaden för den algoritmiska stablecoin NuBits, som delar liknande emitteringsprotokoll med centralbankerna, har redan kraschat utan tecken på att komma tillbaka inom en snar framtid.

V. Analysera utsikterna för stablecoins

1. Fiat-collateralized stablecoins är fortfarande mainstream.

Under de kommande två åren förväntas fiat-collateralized stablecoins blomstra. Det kommer att kräva mer tillförlitliga emittenter, ett bättre revisionssystem och ett mer moget regelverk.

Om tre till fem år kommer blockkedjebaserade tillgångssäkerhet och algoritmiska “centralbankimitation” -stabellmynt att se ytterligare tillväxt, driven av mognad på marknaden för digitala tillgångar och investerare.

I framtiden, när den digitala marknaden blir mogen, är det möjligt att förutsäga att Bitcoin så småningom kommer att utvecklas till ett stabilt mynt.

2. Digitala fiatvalutor och stabila mynt är fortfarande inte konkurrenskraftiga

Om stablecoins är utformade för att tillgodose behovet av digital tillgångshandel, så länge regleringen om fiat-to-token-handel över hela världen förblir stram, kommer stablecoins fortfarande att ha sitt marknadsvärde.

När en stablecoin används av en bank som ett betalningsavräkningsverktyg blir det en “digital fiat-valuta”. I det här fallet är det som stöder stablecoin inte en centralbank, normalt den högsta monetära myndigheten i ett land, utan en kommersiell banks kredit. Utgångspunkten är att banken ska ha tillräckligt med fond för att stödja emissionen.

3. Stablecoins av JP Morgan och Mizuho Bank är i huvudsak betalningsverktyg, men de är hörnstenar för att bygga ett ekosystem.

JP Morgans JPM-mynt är knäppt 1: 1 av den amerikanska dollarn och kommer att cirkulera mellan banken och dess institutionella kunder. J Coin, uppfunnet av Mizuho Bank, kan lösas in 1: 1 för 1 japansk yen och kan användas av allmänna konsumenter för att reglera detaljbetalningar.

För kunderna gör båda kryptovalutorna ingen signifikant skillnad från att sätta sina dollarnoter i banken och se deras balanssiffror öka. Men för bankerna kommer de att kunna dra nytta av det blockkedjebaserade ”The-trade-is-the-settlement” -nätverket, som kommer att växa i värde när nätverket expanderar. Som pionjärer för denna typ av “stablecoin”, kommer de att få förstahandsfördelar mot sina kamrater i framtiden.

Sist men inte minst har det ifrågasatts om tillväxten av stablecoins betyder den så kallade Cryptocurrency 2.0-perioden. Artikeln syftar till att klargöra två viktiga punkter:

  1. Stablecoin representerar inte en Cryptocurrency 2.0-period. Istället är det bara en filial som utvecklats enligt reglerna för blockchain-investeringsmarknaden. Det återspeglar dock målet som marknaden för digitala tillgångar längtar efter – en “stabil” Bitcoin.
  2. Bankjättarnas antagande av stablecoin innebär ett stort framsteg för blockchain-applikation, eftersom det har tagit tekniken från digitala tillgångsinvesteringar till verklig ekonomisk avveckling.

Hittills är stablecoins utgivna av bankjättar helt inlösbara för de fasta fiatvalutorna utan problem med att skapa valuta. I framtiden, genom att adopteras av finansiella jättar över hela världen för att höja effektiviteten i uppströms- och nedströmsbetalningsavveckling, kommer stablecoin potentiellt att spela en större roll i blockchain-revolutionen.

Riskvarning: Handel med digitala tillgångar innebär betydande risker och kan leda till förlust av ditt investerade kapital. Du bör se till att du förstår risken fullt ut och tar hänsyn till din erfarenhetsnivå, investeringsmål och söker oberoende ekonomisk rådgivning vid behov.

Mike Owergreen Administrator
Sorry! The Author has not filled his profile.
follow me
Like this post? Please share to your friends:
map