Bitcoin on-chain-data visar mognad som behandlar $ 10K som en stark supportnivå

En original forskningsrapport som utvärderar Bitcoin blockchain-data för att bedöma marknadsbeteende och trender.

Skriven av OKEx Insights | Drivs av Catallact

En PDF av följande rapport har inkluderats längst ner på den här sidan så att läsarna kan se, ladda ner och dela den när det passar dem.

Under de senaste veckorna – eftersom Bitcoin (BTC) återigen har handlat långt över $ 10 000-nivån – ifrågasätter naturligtvis marknadsaktörerna Bitcoins förmåga att växa ytterligare. Med tanke på hausseartade marknadsförhållanden ställer analytiker frågan om de aktuella priserna är överutvidgade eller i grunden stödda.

Medan man tar upp sådana frågor kring en tillgångs prestanda skulle det vanligtvis krävas data som inte alltid är offentligt tillgängliga, men Bitcoins fall – med tanke på dess decentraliserade offentliga huvudbok – är särskilt unikt. I det här fallet har vi tillgång till massor av on-chain data, som, när de analyseras, kan ge användbara ledtrådar om vad framtiden kan hålla för den ledande digitala valutan.

För detta ändamål har OKEx Insights samarbetat med blockchain-analysföretag Katallakt att presentera och diskutera olika datamängder på kedjan som kan belysa framtida marknadsbeteende och förväntningar på Bitcoin-pris.

Bitcoins pris – Varför bryr vi oss

Bitcoin är fortfarande ett polariserande ämne när det gäller dess nytta och framtidsutsikter i en värld som förmodligen bara någonsin har känt centraliserade finansiella system i massskala. Förespråkare krav det kommer att förändra vårt sätt att hålla och överföra rikedom, samtidigt som det motsätter sig argumentera det kommer aldrig att ersätta valutor utgivna av centralbanker.

Filosofiska frågor åt sidan är dock den enastående och fullständigt nitande aspekten av Bitcoin – som har dominerat rubriker i stora medier och tvingat traditionella banker, tillsynsmyndigheter och finansiella organ att notera – priset..

Med tanke på hur BTC handlades under en dollar 2010 har dess uppgång under åren utlöst skepsis, misstro, kritik, regleringsåtgärder, regionala förbud och slutligen erkännande, när det blev årets bästa investering går in i 2020.

Med sådana oöverträffade vinster, Bitcoin gjort miljonärer av tidiga stödjare och, överraskande, fick en kultföljare, av olika slag. Den ledande kryptovalutan har blivit ett dagligt diskussions- och debattämne över sociala mediekanaler – särskilt Twitter, vars kryptofokuserade del är kärleksfullt (eller bittert) känd som Crypto Twitter – eller bara "CT."

Länken mellan pris och marknadsbeteende

Priset på någon tillgång, inklusive Bitcoin, vid en viss tidpunkt är mer än bara en handelssiffra. Det representerar marknadsdeltagarnas konsensus och markerar tröskeln där bud (dvs. det högsta pris som en köpare är beredd att betala för tillgången) möter frågar (dvs. det lägsta pris som säljaren är beredd att ta för tillgången). Utöver det uppenbara påverkar en tillgångs pris också i sig marknadsbeteende och psykologi på grund av en grundregel: Marknadsaktörer vill allmänt köpa lågt och sälja högt. Detta antagande gäller för alla rationella näringsidkare eller investerare, och det är i allmänhet det som driver marknaderna.

Strävan efter lönsamhet är det som ger betydelse för varje deltagares inträde eller det pris till vilket de köper en tillgång. Om en näringsidkare köpte Bitcoin för 10 000 USD blir det priset deras inträde för den positionen och fungerar som referenspunkt för näringsidkarens lönsamhet.


I det här exemplet kommer näringsidkaren naturligtvis att försöka sälja Bitcoin över 10 000 USD och kommer sannolikt att hålla fast vid tillgången genom nedgångar – så länge som möjligt – för att åtminstone nå en överensstämmelsepunkt och undvika förlust. Å andra sidan, om Bitcoin stannar över 10 000 dollar ett tag – och därmed gynnar näringsidkaren – kommer de sannolikt att lägga till mer till sin position om Bitcoin faller tillbaka till 10 000 dollar i ett korrigerande drag. Detta beteende, när det visas i stor skala, visar vad tekniska analytiker identifierar som stöd- och motståndszoner.

Om ett betydande antal näringsidkare fastställer sina positioner till en viss prisnivå är de mindre benägna att sälja under det priset och är mer benägna att lägga till sina positioner om tillgången korrigeras efter en tillväxtperiod. Å andra sidan kommer samma handlare att vara ovilliga att lägga till sina positioner om tillgången sjunker särskilt under deras ingångspris, vilket får dem att sälja vid första tecknet på återhämtning till breakeven och lämna handeln.

Det tidigare beteendet driver upp prisuppskattningen och bildandet av stödnivåer medan det senare undertrycker eventuella uppåtgående rörelser och etablerar motståndszoner. Detta är en viktig punkt att komma ihåg när vi diskuterar olika kommande datamängder av Bitcoin-marknaden.

Översikt över Bitcoin-redovisning och UTXO

Som offentligt tillgängliga bokföringsregister är blockkedjor särskilt lämpliga för djupgående redovisning och dataanalyser. Företag som Catallact kan extrahera en rad datapunkter i kedjan från Bitcoin blockchain för att fylla, korrelera och kartlägga visuella representationer av nätverkets tillstånd, liksom marknadens tidigare beteende och nuvarande ställning.

De flesta prisrelaterade analyser, som de i denna rapport, är beroende av blockchain-redovisning för att identifiera myntens ursprung – dvs. när mynten först bryts eller senast flyttades – med motsvarande marknadspriser och deras nuvarande tillstånd (till exempel om de är outnyttjade eller inte). Detta, för Bitcoin (och de mynt som har svårt att gaffla från det), innebär att man tittar på outnyttjade transaktionsutgångar, eller UTXOs.

Varje Bitcoin-transaktion har en ingång (sändningsadress), utgångar (mottagningsadresserna) och UTXO-poster. När en Bitcoin-adress får en summa av BTC, registreras summan som en UTXO. När den mottagna BTC har skickats i en ny transaktion anses den vara förbrukad eller spenderad. Vad detta betyder är helt enkelt att UTXO: er representerar de aktiva myntbalanser som finns tillgängliga för en given adress att spendera.

Skärmdumpen nedan, hämtad från Blockchain.com-utforskaren, visar en slumpmässig transaktion med dess in- och utgångar, som vid den tiden inte använts av mottagaren.

Exempel på en Bitcoin-transaktion som visar dess input och outputEn Bitcoin-transaktion som visar dess input och output. Källa: Blockchain.com

23,51 BTC i transaktionen ovan representerar en av utgångarna, som nu registreras på blockchain, tillsammans med dess tidpunkt för skapande och värde i USD vid den tiden. Denna post är sedan tillgänglig för att användas som referenspunkt för den specifika BTC-summan i framtiden. Så länge denna 23,51 BTC förblir outnyttjad av mottagaren är det möjligt att beräkna den orealiserade vinsten eller förlusten av denna summa – titta på marknadspriser och jämföra dem med priset på BTC när produktionen mottogs. När BTC har skickats ut i en annan transaktion blir den spenderad och det är också möjligt att beräkna den realiserade vinsten eller förlusten.

Övervakning av UTXO-data över hela Bitcoin blockchain är kärnan i de datamängder som vi kommer att diskutera nedan.

Det bör noteras att UTXO-modellen inte är tillämplig på alla mynt eller nätverk. Ethereum använder till exempel en kontobalansmodell för att tilldela ägande. I denna rapport hänvisas dock till alla data till Bitcoin UTXO: er.

UTXO-platser – Identifiera positionsuppbyggnader

Att identifiera placeringen av UTXOs i blockchain i förhållande till Bitcoin-priset kan ge oss en snabb, insiktsfull bild av långa positioner (eftersom de till sin natur är outnyttjade) och deras ingångspriser.

Diagrammet nedan, tillhandahållet av Catallact, representerar visuellt antalet UTXOs vid olika prispunkter över tiden (sedan 2015) och fungerar som en bra indikator på etablerade positioner och deras storlekar.

Med en överblick kan vi se två stora kluster av UTXO, representerade av rosa prickar: den första runt december 2018 och den andra under slutet av juli och början av augusti 2020.

Platser för UTXO-uppbyggnader i Bitcoin-nätverketPlatser för UTXO-uppbyggnader i Bitcoin-nätverket. Källa: Catallact.com

Det första klustret, från december 2018, bildades runt den lägsta punkten i Bitcoins baisse efter 2017-mani. Det återspeglar i allmänhet hur marknadsaktörerna vid den tiden kände att Bitcoin var attraktivt till priser under 5 000 dollar.

Genom att zooma in i den tidsramen i diagrammet nedan, från augusti 2018 till juli 2019, kan vi se hur andra UTXO-kluster är relativt mycket små (särskilt när BTC flyttade upp till $ 10 000 och mer) jämfört med klustret som bildades mellan $ 4000 och $ 3400 $ i december 2018. Detta indikerar att det då var brist på förtroende för att priset växte mycket över $ 10 000.

Platser för Bitcoin UTXO-uppbyggnader, augusti 2018 till juli 2019Platser för UTXO-uppbyggnader i Bitcoin-nätverket, augusti 2018 till juli 2019. Källa: Catallact.com

Att hoppa framåt till nyare tidsramar, som visas i diagrammet nedan, kan vi se att kraschen i mars 2020 inte ansågs vara en avgörande botten jämfört med december 2018, med tanke på UTXO-klusternas relativt mindre storlek..

Platser för Bitcoin UTXO-uppbyggnader, januari 2020 till augusti 2020Platser för UTXO-uppbyggnader i Bitcoin-nätverket, januari 2020 till augusti 2020. Källa: Catallact.com

Det finns dock en synlig ökning av antalet positioner som fastställts när priset korsade 10 000 dollar i slutet av juli och början av augusti 2020, vilket tyder på att investerare och handlare som var på staketet hoppade in för att köpa när denna motståndsnivå hade brutits..

Sammanfattningsvis återspeglar dessa UTXO-platser en ny förändring i känslan, där marknadsaktörer som var skeptiska efter kraschen i mars 2020 väntade på att Bitcoin skulle välja en riktning innan de köpte. Den relativa storleken på UTXO: er som är etablerade runt nuvarande prisnivåer återspeglar tydligt relativt högre marknadsförtroende i det senaste steget över $ 10.000 jämfört med uppgången till samma nivå 2019.

Förändringar i UTXO-innehav – Avspeglar marknadsförväntningarna

Medan UTXO-platser över tiden, som visas ovan, tillåter oss att identifiera marknadsuppfattningar kring stora prisrörelser, men att observera de senaste förändringarna i UTXO-innehav kan hjälpa till att bekräfta några av dessa resultat.

Diagrammet nedan spårar förändringar i UTXO-innehav mellan 15 juni och 6 augusti 2020. De blå linjerna representerar nya positioner som har etablerats till motsvarande priser, medan de rosa linjerna representerar positioner – med sina ursprungliga ingångspriser – som stängdes under samma period.

Förändring av Bitcoin UTXO-innehav över olika Bitcoin-prispunkterFörändring av Bitcoin UTXO-innehav över olika prispunkter. Källa: Catallact.com

Diagrammet ovan visar hur ett antal positioner, ursprungligen etablerade runt 6 200 $, stängdes under de sju veckorna mellan 15 juni och 6 augusti. Dessa följdes av stängning av positioner som fastställdes till 8 700 $ och 9 700 $ – vilket innebär att handlare sålde sin BTC för att ta vinst. Å andra sidan etablerades relativt större nya positioner som ledde till $ 10.000 och sedan igen mellan $ 11.000 och $ 12.000, som de blå linjerna indikerar.

Stängningen av äldre positioner under en hausseartad period minskar en viss nedåtgående press på priset när långsiktiga marknadsaktörer realiserar sina vinster och avslutar dessa affärer. Detta efterlämnar handlare och investerare med högre ingångspriser eller nyetablerade positioner till nuvarande prisnivåer. Dessa nya positioner bidrar sedan till bildandet av ett golv eller stödzon för priset, vilket i det här fallet sannolikt kommer att bildas runt $ 10.000-nivån – vilket stöder våra resultat i föregående avsnitt.

Realiserade vinster och förluster – avslöjar marknadsantaganden

Precis som UTXO: er speglar orealiserade vinster och förluster genom att de är outnyttjade, kan utmatade analyser analyseras för att beräkna realiserade vinster och förluster vid olika prispunkter. Även om vinsttagande är ett naturligt marknadsfenomen kan extrema värden – för både realiserade vinster och realiserade förluster – leda till obalanser på marknaden..

Diagrammet nedan visar realiserat P&L (i USD termer) vid olika tidpunkter samt priser på BTC under de senaste fyra åren.

Realiserad vinst och förlust vid olika Bitcoin-prispunkter, juli 2016 till juli 2020Realiserat P&L på Bitcoin-nätverket, juli 2016 till juli 2020. Källa: Catallact.com

Det finns två anmärkningsvärda toppar här: den första som representerar realiserade vinster (grön) i december 2017 (nära Bitcoins historiska topp på över $ 20 000) och den andra som visar realiserade förluster (röd) under kraschen i mars 2020.

I efterhand missgynnades köpare i första hand och säljare i andra hand. Det extrema vinsterna 2017 avspeglade en "nu eller aldrig" attityd, visar brist på förtroende för prisnivåerna som håller eller uppskattar. Å andra sidan påminde den extrema förlustförverkligandet i mars 2020 om en "gör det eller dö" scenario, vilket återspeglar rädsla och desperation.

Om vi ​​tittar på nyare tidsramar kan vi dock se att de förluster som utlöstes av kraschen i mars gav marknaden en viss lättnad, eftersom realiserade förluster sjönk till obetydliga nivåer efter den stora ökningen på grund av att paniksäljare redan hade lämnat marknaden.

Realiserad vinst och förlust över olika Bitcoin-prispunkter, mars 2020 till juli 2020Realiserat P&L på Bitcoin-nätverket, mars 2020 till juli 2020. Källa: Catallact.com

På samma sätt har förekomsten av vinstförverkligande också varit betydligt låg de senaste månaderna, vilket innebär att färre handlare och investerare säljer – dvs. lämnar sina lönsamma positioner. Detta är särskilt anmärkningsvärt jämfört med juni och juli 2019, då Bitcoin handlade ungefär mellan $ 8.500 och $ 14.000.

Denna trend med låga realiserade vinster kan hänföras till marknadsmognad och det visar att handlare och investerare inte bråttom att ta ut pengar nu som de var 2017, då rally betraktades som en engångshändelse. Bristen på realiserade förluster kan å andra sidan hänföras till så kallade svaga händer som lämnar marknaden vid de första tecknen på panik och banar väg för prisuppskattning.

Det faktum att marknadsaktörerna inte klättrar för att ta vinster på nuvarande nivåer – som de gjorde tidigare på samma nivåer – pekar mot en förändring i marknadsmentalitet och förväntningar. Handlare och investerare tycker uppenbarligen inte att nuvarande nivåer är orimliga eller ohållbara.

Orealiserade vinster och förluster – Marknadens tillstånd

Medan vi noterade den minskande trenden i realiserad P&L under de senaste månaderna kan studier av intervaller och proportioner av orealiserade vinster ge ytterligare insikter och hjälpa till att verifiera våra resultat och antaganden.

Diagrammet nedan visar proportionerna och prisklasserna för UTXO: er i pengarna (dvs. i vinst) eller av pengarna (dvs i förlust) över tiden.

Orealiserad vinst och förlust över olika Bitcoin-prispunkter, juni 2017 till juli 2020Orealiserad P&L på Bitcoin-nätverket vid olika prispunkter, juni 2017 till juli 2020. Källa: Catallact.com

Det finns tre huvudsakliga intresseperioder som anges i detta diagram när det gäller vinst och förlust – 2017 års topp, björnmarknadsbotten 2019 och de nuvarande prisnivåerna över 10 000 USD.

I första hand var majoriteten av positioner förståeligt i vinst eftersom priset nästan berörde 20 000 dollar. I det andra fallet hade Bitcoin sjunkit under 4000 dollar, vilket satte de flesta positionerna i rött – eller, på ovanstående diagram, rosa. I det tredje, nyare fallet är dock andelen mynt i vinst relativt hög, medan de med förlust är få – även om priset fortfarande är lägre än 2019-topparna..

Det senaste mönstret av orealiserade vinster och förluster efter kraschen i mars 2020 kan hänföras till två huvudfaktorer: Handlare med förlust stängde redan sina positioner och insåg sina förluster och handlare som köpte BTC till relativt låga priser under och efter kraschen är nu lätt i vinst.

Just det faktum att de realiserade vinsterna också är låga, vilket visats tidigare, trots att nästan alla öppna positioner är i vinst på nuvarande nivåer, tyder på att marknadsaktörerna förväntar sig ännu större vinster på medellång till lång sikt.

SOPR – En indikator på marknadstrender

Förbrukningen av vinstvinsten, eller SOPR, visar i huvudsak om marknadsaktörerna i genomsnitt säljer sina innehav med vinst eller inte. Ett förhållande över 1 indikerar i genomsnitt lönsamma utgifter och siffror under 1 återspeglar försäljning med förlust.

Detta förhållande kan användas som en indikator på marknadstrender på grund av hur handlare och investerare vanligtvis beter sig (dvs. söka vinst och minimera förluster).

På en hausseartad marknad, när marknadsaktörerna förväntar sig att priset ska växa, kommer de troligen inte att sälja sina innehav för en förlust. Detta resulterar i att SOPR stannar vid eller över 1 under den hausseartade stavningen. På en björnmarknad väntar också handlare och investerare på att bryta jämnt och gå ut, vilket resulterar i försäljningspress när SOPR når 1 och trycker ner den igen.

Diagrammet nedan visar detta beteende med SOPR under björnmarknaden 2018–2019. Den orange rutan framhäver hur förhållandet förblev under 1 under det mesta av denna baisseartade stavning – vilket betyder att de flesta sålde med förlust – på grund av trycket att sälja till jämna priser.

Bitcoins SOPR över prispunkter juni 2018 till april 2019Bitcoins SOPR vid olika prispunkter, juni 2018 till april 2019. Källa: Catallact.com

Alternativt, om vi tittar på SOPR under de senaste månaderna, som visas nedan, kan vi se hur värdet mest har legat över 1, vilket indikerar att marknadsaktörerna är optimistiska med avseende på prisutvecklingen och väntar på att vara i vinst innan de säljer.

Bitcoins SOPR över prispunkter, mars 2020 till augusti 2020Bitcoins SOPR vid olika prispunkter, mars 2020 till augusti 2020. Källa: Catallact.com

Slutsats

Denna rapport var inriktad på att identifiera trender i ett flertal datamängder i kedjan för att diskutera och dra slutsatsen om Bitcoin har starkt stöd vid nuvarande prisnivåer – efter att ha nyligen korsat 10 000 dollar och handlat över 11 000 dollar i nästan två veckor nu.

UTXO-modellen som Bitcoin blockchain följer gör det möjligt att spåra förbrukade och outnyttjade transaktioner. I kombination med prisinformation kan dessa datamängder avslöja insikter om marknadsbeteende och makrotillståndet för Bitcoin-innehav.

För vår bedömning beaktade vi UTXO-platser, förändringar i UTXO-innehav under de senaste veckorna, realiserade och orealiserade vinster och förluster och använde produktionsgraden för att nå följande slutsatser:

  • Marknadsaktörerna har byggt upp nya, stora BTC-positioner när priset gick upp till och passerade 10 000 dollar.
  • Många äldre positioner (mellan $ 6 200 och 9 700 $) stängdes nyligen (under de senaste sju veckorna) för vinst, vilket minskade det nedåtgående trycket på BTC: s pris.
  • Realiserade vinster och förluster från april 2020 och framåt är mycket tama jämfört med tidigare prisstegringar och -fall, vilket indikerar marknadens mognad och optimism.
  • Orealiserade vinster och förluster på nuvarande nivåer utgör en optimistisk marknad, där handlare och investerare uppenbarligen förväntar sig större vinster i framtiden.
  • SOPR-värden från april 2020 återspeglar också optimism till aktuella priser och en generellt positiv marknadsutveckling.

Mot bakgrund av dessa insikter verkar det som om kraschen i mars 2020 såg svaga händer ut ur marknaden, vilket gjorde att den gradvis kunde återhämta sig och återkräva 10 000 dollar – vilket satte mest öppna positioner idag i det gröna.

Dessutom visar positionspositionen som leder upp till nuvarande nivåer (mellan $ 10K och $ 12K), i kombination med den nuvarande mildheten av vinsttagande, att dessa priser ansågs vara rimliga ingångspunkter av deltagarna. Det indikerar också att de med vinst är villiga att hålla sina mynt för större vinster i framtiden.

Dessa iakttagelser – tillsammans med den uppenbara bristen på nedåtgående tryck framåt och det generellt positiva marknadssentimentet kring denna senaste prisåtgärd – antyder att marknadens dagar för handel med Bitcoin under 10 000 USD kan räknas.

Om du tyckte att denna analys var insiktsfull kan du se, ladda ner och dela PDF-versionen av denna rapport nedan:

Visa helskärm

OKEx Insights presenterar marknadsanalyser, djupgående funktioner, originalforskning & samlade nyheter från kryptopersonal.

Mike Owergreen Administrator
Sorry! The Author has not filled his profile.
follow me
Like this post? Please share to your friends:
Adblock
detector
map