Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu’nun kripto ile ilgili firmalardan ve yaptırım eylemleriyle yatırımlardan oluşan son barajı, birçokları için uzun zamandır gizemli olan bir hikaye anlatıyor. Bu önemli vakalardan ikisi Haziran ayında manşetlere taşındı. İlki, bir sosyal medya platformu, Kik ve Kin vakfı – Kin ekosisteminin operasyonlarını yöneten vakıf. İkincisi, bir fintech şirketi olan Longfin Corp’a karşıydı. “Emtia ticareti, alternatif risk transferi ve taşıma ticareti finansmanı hizmetleri sunuyor.”

Birçoğu bu tür baskılardan daha fazlasını beklerken, SEC ve bu şirketler arasındaki ileri geri, dijital menkul kıymetleri ve tokenleri yöneten düzenleyici çerçevenin uygulanabilirliğini çevreleyen yeni tartışmalara yol açtı. Bunun ışığında, durumun kritik doğasını ve Amerika’nın yatırım ortamı üzerindeki etkilerini tam olarak kabul etmek için bölünmenin her iki tarafındaki argümanları incelemek önemlidir. Ama önce, Kik ve Longfin’in SEC’i kendilerini dava etmeye zorlamış olabilecek eylemlerini / eylemsizliklerini inceleyelim..

SEC vs Longfin

Nisan 2018’de SEC dondu Düzenleyicinin Zidduu.com’u (bir kripto ticaret şirketi) satın aldıktan sonra kayıtsız hisse satmakla suçladığı Longfin hisselerinin satışından elde edilen ticaret karı. Haziran 2019’da SEC dosyalanmış aynı şirket ve CEO’su Venkata S. Meenavalli’ye karşı dolandırıcılık eylemi. Açıklanan şikayet, Meenavali’nin yatırımcıları, şirketinin kripto ile ilgili işinin mali durumu ve çalışma şekli konusunda yanıltarak “Longfin hisselerinin sahtekar bir şekilde halka arzını gerçekleştirdiğini” iddia etti..

SEC – Kik

SEC, 4 Haziran 2019’da, 2017’de yasadışı 100 milyon dolarlık dijital token menkul kıymet teklifini gerçekleştirdiği için Kik Interactive Inc.’e karşı resmi olarak yasal işlem başlattı. blockchain ekosistemi için para toplamak. SEC iddia etti Kik’in bağış toplama kampanyasının yasa dışı olduğunu, çünkü şirketin teklifleri veya satışları kaydetmeden ABD’li yatırımcılara 55 milyon dolar değerinde jeton sattığını.

İkincisi, şikayet, bağış toplama kampanyası sırasında, Kik’in ima ettiği ürün ve hizmetlerin hiçbirinin Kin jetonlarına olan talebi artırmayacağını iddia etti. Ayrıca bekçi köpeği, Kin teklifi kampanyasında yer alan gelir paylaşımı maddesinin Kin jetonunun bir menkul kıymet olduğunu belirlediğini iddia etti. Bu, kampanya Howey testinde kar vaat ettiği için başarısız olduğu için doğrudur “ağırlıklı olarak başkalarının çabasından“Bir ekosistem oluşturmak ve jetonun değerini artırmak için.

Ve bu nedenle SEC, davasını, Kik’in ABD menkul kıymetler yasası kapsamındaki kayıt gereksinimlerine uymaması ve yatırımcıların bilinçli kararlar vermesine yardımcı olacak bilgilerin ihmal edilmesine dayandırdı. Kik’in yayınlandı SEC’in ilk iddiasına güçlü bir yanıt.

2017’de ICO’ların veya dijital güvenlik tekliflerinin yürütülmesine rehberlik edecek net bir çerçeve olmamasına rağmen, bu, SEC’in düzenleyicilerden yıllar önce dijital token satan dava şirketlerinden alıkoymadı. Veriliş yönergeler.

SEC – KIK [yorumlarla] itibaren Constantin Kogan

Howey Test Tartışması

Vurgulanan suçlamaların ayrıntılarından, bir işletme veya şirkete bilgi üretimi veya manipülasyonu yoluyla finansman sağlamanın, mevcut menkul kıymetler yasası standardına göre cezalandırılabilir bir eylem olduğu açıktır. Bu, mevcut gerekli mali açıklamalara uymayan yatırımlar için de geçerlidir. Ancak tartıştı David Weisberger (CoinRoutes’in kurucu ortağı ve CEO’su) tarafından, yatırımcılara yatırımların uygulanabilirliği hakkında içgörü vermek söz konusu olduğunda mevcut finansal açıklama gereklilikleri etkili değildir..

Gerçek anlamda, mevcut menkul kıymetler yasaları yalnızca ihraççı ve finansmanı hakkında bilgilerin açıklanmasını gerektirir. Weisberger, yatırımcıların bu tür bilgileri dijital belirteçlerin olasılığını değerlendirmek için kullanmasının bir yolu olmadığını savunuyor. Bir vaka çalışması olarak Kik’in SEC ile yaptığı travmayı kullanarak, Kik’in gerekli süreci takip edip kayıt gereksinimlerine uyması halinde, yatırımcılara token fiyatının bugün olduğundan çok daha düşük bir değere sahip olacağına dair bir ipucu vermeyeceğini açıkladı. 2017’de satıldı.

Bununla birlikte, SEC’in şikayetlerinde belirttiği gibi, Kin tanıtım kampanyasının başlamasından önce, harcamaları sürekli olarak gelirini gölgede bıraktığı için Kik’in fona ihtiyacı vardı. Kik, potansiyel yatırımcıları mali durumu hakkında bilgilendirmiş olsaydı, çoğu kişi yeniden düşünürdü. Bu nedenle, bu tür bilgilerin yatırımcıların bilinçli kararlar vermesine yardımcı olacağına şüphe yoktur..

Howey Testi: Bir Güvenlik Simgesi ve Bir Fayda Simgesi Arasındaki İnce Çizgi - Düşünce Liderleri

Ayrıca SEC’ler yayınlandı Bir dijital varlığın menkul kıymet olup olmadığını belirleyen faktörleri açıklayan Howey testine ilişkin bir açıklama, piyasadaki birçok token menkul kıymet olduğunu gösterdi. Belki de 13 sayfalık belgedeki en ilginç bilgi, şirketler kaynak yaratma kampanyalarına başlamadan önce çalışan ürünlere sahip olmalıdır.

Yine, bu açıklama, Kik’i ve dijital token veren kuruluşların çoğunu ima ediyor, çünkü yeni başlayanlar ve yerleşik şirketler için ICO kampanyalarını kurgusal ürünlere dayandırmak yaygın bir uygulamadır..

Biraz tarih 

“Güvenlik” ve “yardımcı program” konuşmasını çevreleyen tartışmayı tam olarak anlamak için, 1946’da Howey testinin kökenine bir göz atmak gerekir. O zamanlar, Howey adlı bir şirket, izin verecek bir yatırım planı başlattı. yatırımcılar, yetiştirilen portakalların satışından elde edilen kârdan getiri elde etme umuduyla portakal bahçelerinin bir kısmını satın alacaklar.. 

Bu planın uygulamaya konmasının ardından SEC, yatırım şartlarının teminat anlamına geldiğini iddia ederken satışı bloke etmek için harekete geçti. Bundan sonra, yüksek mahkemeye sürüklenen zorlu bir hukuk savaşı ortaya çıktı. Sonunda, yüksek mahkeme SEC lehine karar verdi. Ve bu nedenle, bu durumda oluşturulan menkul kıymetlerin tanımı, o zamandan beri menkul kıymetlerin tanımlanmasına yönelik fiili çerçeve olmuştur.. 

Howey Testi: Bir Güvenlik Simgesi ve Bir Fayda Simgesi Arasındaki İnce Çizgi - Düşünce Liderleri

Dijital (yardımcı program) jeton verenler için süre yok

SEC’in bir standart oluşturma ve bir zamanlar düzenleyici yapıların etrafında bir yol bulmuş olan firmalara menkul kıymetler yasalarını uygulama taahhüdü, şüphesiz dijital varlık piyasalarının görünümünü değiştirecektir. Bazı kripto firmaları, savunma Bu yeni direktiflerin empoze edilmesine karşı mücadele etme tavrı, diğerleri açık kurallar oluşturmak ve yatırımcıların korunmasını garanti etmek için düzenleyicilerle yakın bir şekilde çalışmaktadır..

Hiç şüphe yok ki, mevcut düzenleme anlatısı boğucu Coinbase gibi kurulu şirketler henüz temellerini bulamadığı için, dünyanın bu bölgesinde kripto sektörünün büyümesi. SEC’in düzenlemelerine uyduktan sonra bile şirketlerin her eyaletin çeşitli düzenleyici hükümleriyle uğraşmak zorunda kalmasına yardımcı olmuyor..

Ancak, düzenleyiciler kenarda kalmayı seçmiş olsalardı, her şeyin kötüye gideceği de doğrudur. Birincisi, 2017 ICO dönemini kesintiye uğratan dolandırıcılık dalgalanması, yatırımcıların tokenlerin yasallığını tespit etmenin hiçbir yolu olmadığı için devam edecekti. Ancak şimdi, kötü şöhretli ICOBox’un 2017 jeton satışıyla menkul kıymet yasalarını ihlal etmesi ve diğer ilk madeni para tekliflerini (ICO’lar) veya gasp davası Nerayoff ve Hlady. Henüz kamuya açıklanmayan bunun gibi daha birçok vaka var. SEC’in birincil amacı yatırımcıları korumaktır. Ve benzeri tartıştı CEO ve Symbiont’un kurucu ortağı Mark Smith tarafından, kamu hizmeti ve güvenlik arasındaki ince çizgiyi tanımlamak için düzenleyicilerle çalışmanın yollarını aramak firmalara kalmıştır. Bu hak, mevcut yasaları atlatmanın yaygın bir uygulaması değil, ileriye doğru bir adımdır.. 

Bununla birlikte, SEC duruşunu değiştirir ve yeni menkul kıymetler yasaları çıkarırsa, yatırımcılara kâr amaçlı kuruluşlara fon sağlamak için verilen bir token alt sınıfı oluşturmak, bekçi köpeğinin 70 yıllık Howey testini güncellemesine yardımcı olmak için uzun bir yol kat edecektir. Buna karşılık, böyle bir varlık sınıfının oluşturulması, SEC’in bunları ticaret yapan borsaları ve bayileri yönetmek için yeterli bir çerçeve oluşturmasına yardımcı olacaktır..

Yeterince ilginç bir şekilde, ABD Temsilciler Meclisi inisiyatif aldı yeniden tanıtmak dijital tokenleri menkul kıymetlerin geniş tanımından çıkaran bir sınıflandırma yasası. Bunu başarmak için, yasa koyucular 1933 ve 1934 güvenlik kanunlarını değiştirmeyi planlıyorlar. Ayrı bir makalede ele alınacak böyle bir gelişmenin sonucunun bir domino etkisi başlatacağını söyleyerek.. 

Sonuç

SEC’in dijital belirteçlere ve güvenlik yasalarına yeniden canlandırılan yaklaşımı sürpriz olmadı. 2017’deki ICO suistimali, Başkan Donald Trump’ın yemininden sonra SEC’in liderliğindeki nöbet değişikliğinin neden olduğu bir anormallikti. Bu nedenle, dijital jeton çıkaran kuruluşlar, artık ücretsiz geçiş olmadığı için tüm işlemlerinin yasanın sınırları dahilinde olmasını sağlamalıdır.. 

Artık SEC onaylı Reg A + uyumlu tekliflerin 2 harika örneğine sahibiz: Blockstack ve Sahne

Mike Owergreen Administrator
Sorry! The Author has not filled his profile.
follow me