Jay Hao: Tái tạo hệ thống tiền tệ toàn cầu trong một thế giới mất cân bằng

Vào ngày 23 tháng 3, khi đại dịch COVID-19 tiếp tục gia tăng trên toàn cầu và thị trường tài chính tiếp tục lao dốc, Cục Dự trữ Liên bang Hoa Kỳ đã nhanh chóng đưa ra một chính sách mới trước sự ngạc nhiên của thế giới – Định lượng Easing Infinity (hay còn gọi là QE vô cực) để cung cấp tính thanh khoản cho thị trường. . Đây có phải là một biện pháp hữu hiệu? Nó thực sự tăng cường tính thanh khoản liên ngân hàng khi Fed đã tuyên bố trong tuyên bố gần đây rằng họ sẽ bao gồm các chứng khoán được bảo đảm bằng thế chấp thương mại khi mua. Điều này thay đổi vai trò của Ngân hàng Trung ương từ “người cho vay cuối cùng” thành “người mua cuối cùng”. Vì vậy, về mặt lý thuyết, các ngân hàng có thể phát hành bao nhiêu khoản vay thế chấp tùy thích và để lại rủi ro cho Fed, giải quyết vấn đề cho vay cho các ngân hàng, cũng như giảm chi phí tài chính và giảm bớt áp lực trả nợ của nhiều doanh nghiệp..

Nhưng câu hỏi đặt ra là QE Infinity có phải là phương thuốc cho cuộc khủng hoảng này? Tất cả chúng ta đều biết rằng gốc rễ của sự sụt giảm này là do sự hoảng loạn của thị trường gây ra bởi sự tồi tệ của đại dịch và sự lao dốc của giá dầu. Khi virus coronavirus mới tiếp tục trầm trọng hơn, các hoạt động sản xuất toàn cầu ngừng lại, dẫn đến nền kinh tế trì trệ và các công ty phá sản ngày càng gia tăng. Suy thoái kinh tế là mấu chốt của cuộc suy thoái hiện tại. Cung cấp thanh khoản cho thị trường thông qua QE vô cực giống như cung cấp thêm dinh dưỡng cho một bệnh nhân nặng – nó sẽ không chỉ hoạt động. Ngay cả khi thanh khoản được cải thiện, các nhà máy vẫn sẽ không thể tiếp tục sản xuất và sự hoảng loạn trên thị trường sẽ không biến mất. Thay vào đó, chính phủ nên thực hiện các biện pháp chủ động hơn để kiểm soát sự lây lan của coronavirus và hỗ trợ các hoạt động kinh tế nhằm khôi phục niềm tin của thị trường.

Tuần trước, tôi đã chỉ ra rằng QE của Fed không chỉ là một yếu tố quan trọng đối với thế giới, mà còn để giảm bớt áp lực trả nợ của chính họ – và giờ đây, họ thậm chí còn đi xa hơn đến mức QE vô hạn. Ở đây, nó đặt ra một câu hỏi: Làm thế nào Fed khiến các quốc gia khác phải trả giá cho cuộc khủng hoảng của chính quốc gia mình?

Kể từ khi Hệ thống Bretton Woods sụp đổ và Hiệp định Jamaica được thiết lập vào những năm 1970, đồng đô la Mỹ không còn được gắn với vàng và giá trị của nó trở nên tự do thả nổi, nhưng sự thống trị của đồng đô la vẫn chưa dừng lại. Kể từ những năm 1980, đồng đô la đã được lưu hành trên khắp thế giới như thế này:

  1. 1.Từ các nước phát triển thành các nước đang phát triển: Để thúc đẩy tăng trưởng kinh tế trong nước, các nước đang phát triển phải phát triển mạnh mẽ các ngành công nghiệp xuất khẩu và xuất khẩu một lượng lớn hàng hoá sang các nước phát triển do không đủ tiêu dùng trong nước.

2.Từ các nước đang phát triển trở lại các nước phát triển: Tên trò chơi xuất khẩu của các nước đang phát triển là hạ tỷ giá hối đoái của họ để duy trì lợi thế về giá cho hàng hóa của họ. Vì lý do này, các ngân hàng trung ương của các nước đang phát triển phải can thiệp vào tỷ giá hối đoái bằng cách mua một lượng lớn trái phiếu chính phủ do các nước phát triển phát hành để duy trì tỷ giá hối đoái thuận lợi, và đồng đô la chảy ngược trở lại các nước phát triển..

3. Khi các nước đang phát triển mua trái phiếu kho bạc của Hoa Kỳ, đồng đô la sẽ quay trở lại các nước phát triển. Sau đó, các nước phát triển có thể sử dụng tiền để mua lại hàng hóa từ các nước đang phát triển.

Để giúp bạn hiểu rõ hơn về những điều trên, hãy xem ví dụ này. Một người nông dân đã bán thức ăn khó kiếm được của mình cho một chủ nhà, và chủ nhà trả cho anh ta bằng một tờ giấy bạc Benjamin, thực tế có giá 10 xu, tương đương 100 đô la. Người nông dân sau đó đã sử dụng tờ tiền để mua một trái phiếu lãi suất thấp từ địa chủ. Sau đó, chủ nhà đã lấy tờ 100 đô la đó để mua thức ăn từ người nông dân.

Đây là một kiểu bóc lột vô hình – các nước phát triển có thể trả chi phí thấp một cách phi lý để mua hàng hóa do các nước đang phát triển sản xuất với cái giá phải trả là sức khỏe của công dân và môi trường của nước này. Tệ hơn nữa, các nước đang phát triển phải đối mặt với một vấn đề khó khăn hơn – sự mất giá của đồng đô la. Miễn là Fed có thể in tiền bằng cái gọi là các công cụ chính sách tiền tệ của họ, các nước đang phát triển không thể nào phải đối mặt với nguy cơ thu hẹp tài sản ngoại hối. Cũng giống như ví dụ trên, mặc dù nông dân đã mua trái phiếu 100 đô la từ chủ nhà, nhưng một năm sau, với 100 đô la, họ có thể chỉ mua được nửa bao gạo thay vì một bao..

Tuy nhiên, theo hệ thống tiền tệ này, các nước phát triển cũng phải đối mặt với những thách thức nghiêm trọng. Do các nước đang phát triển có thể có được lợi thế so sánh với chất lượng sản phẩm tốt hơn với chi phí thấp, điều này làm suy yếu khả năng cạnh tranh của các nước phát triển, dẫn đến sự suy giảm trong ngành sản xuất của họ. Kết quả là, rất nhiều lao động giúp việc gia đình ở Hoa Kỳ bị mất việc làm trong những năm gần đây. Đó là nơi nổi tiếng "Vành đai gỉ" Mặt khác, tình hình này có lợi cho ngành dịch vụ tài chính. Đặc biệt, các công ty ở Phố Wall đã kiếm được rất nhiều tiền trong quá trình toàn cầu hóa.

Sự thất bại của hệ thống tiền tệ toàn cầu đã gây ra sự mất cân bằng giữa các nền kinh tế trên toàn thế giới, bất bình đẳng trong phân phối và sự gia tăng của "khử mùi hôi" và chủ nghĩa dân túy. Do đó, không có gì ngạc nhiên khi thấy Donald Trump nhậm chức tổng thống và các lực lượng cánh hữu châu Âu nổi lên, điều này đan xen với những lý do kinh tế sâu sắc.

Đối mặt với một thế giới mất cân bằng như vậy, làm thế nào chúng ta có thể chuyển đổi hệ thống tiền tệ toàn cầu hiện tại?

Vấn đề gốc rễ của hệ thống tiền tệ mong manh nằm ở quyền bá chủ của một đồng tiền có chủ quyền đối với các đồng tiền khác. Để đánh bại điều đó, chúng ta cần xem xét một hệ thống tiền tệ mới, một loại tiền tệ siêu chủ quyền. Trên thực tế, ý tưởng về tiền tệ siêu chủ quyền đã có từ lâu. Vào những năm 1940, John Maynard Keynes đã đề xuất một loại tiền tệ siêu có chủ quyền mang tên “Bancor”. Sau cuộc khủng hoảng tài chính năm 2008, một số người đã đề xuất Quyền rút vốn đặc biệt (SDR) của IMF. Tuy nhiên, trong bối cảnh chính trị và kinh tế toàn cầu hiện nay, rất khó để thiết lập một hệ thống tiền tệ siêu chủ quyền toàn cầu thông qua hợp tác quốc tế.

Tuy nhiên, chúng tôi thấy tiềm năng của tiền điện tử. Hiện tại, Bitcoin sở hữu các đặc điểm của một loại tiền tệ siêu có chủ quyền. Mặc dù rất khó để trở thành tiền tệ thế giới do sự biến động giá của nó, chúng tôi thấy một số hy vọng từ dự án stablecoin của Facebook, Libra.

Libra được gắn vào một rổ tiền tệ. Theo nghĩa đó, nó giống SDR hơn. Các kịch bản ứng dụng của nó khiến nó có khả năng phục vụ chức năng cốt lõi của một loại tiền tệ siêu có chủ quyền. Quan trọng hơn, Libra được phát hành dựa trên hệ thống bảng tiền tệ với 100% dự trữ được đảm bảo. Do đó, Thiên Bình khó có khả năng bị lạm phát do cung vượt quá cầu..

Libra là một nỗ lực tốt để thế giới hướng tới một hệ thống tiền tệ siêu có chủ quyền. Bất chấp những rào cản phía trước, tôi mong muốn được thấy nhiều loại tiền điện tử hơn như Libra để mang lại cho chúng ta những điều bất ngờ và hy vọng.

Theo dõi OKEx trên:

 https://twitter.com/OKEx

 

https://www.facebook.com/okexofficial/

 

https://www.linkedin.com/company/okex/

 

https://t.me/okexofficial_en

 

https://www.reddit.com/r/OKEx/

 

https://www.instagram.com/okex_exchange

Mike Owergreen Administrator
Sorry! The Author has not filled his profile.
follow me
Like this post? Please share to your friends:
map