Michael Albanese, VD för Tradewind Markets – Interview Series

Michael Albanese är VD för Tradewind Markets. Med över 20 år i branschen hade Michael tidigare flera ledande befattningar inom JP Morgan, inklusive Global Head of Agency Collateral Management, Global Head of Securities Clearance och chef för Japan Trustee-verksamhet, vilket möjliggjorde banker, mäklarhandlare, kapitalförvaltare, företag och försäkringsgivare för att effektivt hantera säkerhetsöverskridande återköpsavtal, värdepapperslån och derivathandel. Michael har erfarenhet av marknadsinfrastruktur över värdepappersmarknader, onlineförmedling och ledning av komplexa företag.

Tradewind Markets har byggt en digital plattform för ädla metaller; de underlättar handel, hantering av försörjningskedjan, avveckling och förvaring av dessa tillgångar.

Kan du berätta för oss historiens historia om Tradewind Markets och hur den snurrades ur IEX 2016?

Tradewind Markets lanserades som ett företag genom Investerarbörsen (IEX), det enda börsen som anpassar hela handelsekosystemets intressen, från investerare till mäklare till offentliga företag. Tradewind började som ett koncept med uppdraget att förbättra hur marknaden för ädelmetaller fungerar och snabbt lockade investerarnas intresse från Sprott, en global investeringsansvarig som specialiserat sig på ädla metaller och investeringar i verkliga tillgångar. Med stöd av aktieägare som är intresserade av att förbättra marknaderna och utrustat med ett starkt team av anställda, satte Tradewind sig in för att skapa den teknik som gör det möjligt att kontrollera fysisk metall digitalt.

2018 skapade Tradewind VaultChain ™ guld och silver som ett sätt att göra det enklare, mer kostnadseffektivt och säkrare att köpa, sälja, förvara, sedimentera och äga ädla metaller digitalt. Guld eller silver som köpts via VaultChain ™ förvaras på Royal Canadian Mint med tydlig äganderätt som återspeglas i den distribuerade huvudboken. Köpare och säljare av ädelmetaller kan köpa dessa tillgångar via ett nätverk av Tradewind-återförsäljare.

Våra grundande relationer med IEX, Sprott och många av våra aktieägare har hjälpt oss att förbättra hur metallmarknaden fungerar. Vi fortsätter att hjälpa alla segment av ekosystemet för ädelmetaller – producenter, banker, återförsäljare, raffinaderier och investerare – dra nytta av en säkrare och kostnadseffektivare marknad.

Du har haft en fenomenal karriär, bland annat senast som Global Head of Agency Collateral Management på J.P.Morgan. Vad var det med Tradewind Markets som lockade dig att gå med som VD?

Under min karriär inom bankverksamhet fokuserade jag på värdepappersmarknader och säkerhetshantering, och hanterade företag som gjorde det möjligt att handla, avveckla, låna och låna ut värdepapper globalt – oavsett placeringen av dessa värdepapper. Institutioner som banker och kapitalförvaltare kunde distribuera dessa värdepapper som säkerhet för finansieringsändamål utan att fysiskt flytta dem, vilket i sin tur bidrog till att finansiera sin verksamhet, uppnå säker handelsavveckling och genomföra värdeöverföring över geografiska områden.

När jag granskade andra tillgångsklasser insåg jag att det finns lärdomar som metallmarknader kan dra av värdepappersmarknaden – av både framgångar och misslyckanden. Marknadsinfrastrukturen för ädelmetaller är föråldrad och beroende av fysisk rörelse för att reglera affärer och överföra värde. Avveckling kräver ofta leverans av fysisk metall – och globala handelscentra kräver olika guldformat för att slutföra affärer. Metallmarknaden saknar en central mekanism för inköp av leveranser, bibehållande av oföränderliga ägarregister och mobilisering av metall som säkerhet när det behövs mest. Resultatet är ett dyrare, mindre självsäkert sätt att handla, avveckla och distribuera metall som säkerhet.

Till exempel har guld en enorm potential att fungera som en effektiv säkerhetstillgång. Men på grund av sin brist på pristransparens, kvalificerar inte guld sig som en högkvalitativ likvärd tillgång (HQLA), vilket gör det dyrt för vissa institutioner att äga guld, vilket hindrar andra institutionella investerare från att äga det. Bättre data, större prissynlighet och säkra register över ägande hjälper guld att bli en mer acceptabel investering och säkerhetstillgång.

Den goda nyheten är att det finns en ritning som har hjälpt värdepappersmarknaderna att förbättras genom åren, och det finns ingen anledning att vi inte kan tillämpa detta på guldmarknader på kort sikt.

Vilka är fördelarna med att digitala råvaror för investerare?

Det är faktiskt ganska enkelt att digitalisera tillgångar idag. Det verkliga värdet kommer från att kombinera digitalisering med juridiska konstruktioner, data och ägarvisshet som ger motparterna komfort. Genom att digitalisera en tillgång, säkerställa en oföränderlig ägarrekord och öka prissynligheten får marknaden flera fördelar.

Dessa fördelar inkluderar:


  • Ökad säkerhet i bosättningen genom att avlägsna behovet av att guld transporteras fysiskt över gränserna, smälts i olika format och levereras till specifika fysiska valv. I mars i år, eftersom raffinaderier och flygbolag begränsade verksamheten på grund av COVID-19, var avvecklingen av vissa kontrakt långt ifrån säker.
  • Minskade finansieringskostnader när guld accepteras som säkerhet. Banker, mäklare och kapitalförvaltare kan lättare låna mot sina positioner, precis som de gör på repo- och värdepappersfinansieringsmarknaderna på värdepapperssidan. I många fall är guld redan tillåtet som säkerhet för vissa derivathandelar. Men eftersom det hittills har varit operativt svårt att distribuera är guld underutnyttjat i dessa affärer. Digitalisering kan förändra det.
  • Större möjligheter för institutioner att äga guld. Genom att öka prissynligheten och avvecklingssäkerheten kan guld bli en stödberättigad investering för sådana som försäkringsbolag och europeiska fondföretag som idag inte får äga guld.
  • Lägre kostnad, eftersom guldhandels- och säkringscentra blir mer interoperabla globalt. Vi har sett detta på de europeiska värdepappersmarknaderna, men denna nivå av interoperabilitet har hittills gått förbi guldmarknaderna.
  • Transparenta och regelbundet tillgängliga guldtrender och prisuppgifter.

Du är en stor förespråkare för etiskt guld, hur köper Tradewind Markets sitt guld på ett ansvarsfullt sätt och hur används blockchain för att övervaka sin leveranskedja?

Även om det finns en stark efterfrågan på transparens inom metallförsörjningskedjan, 63% av fondförvaltarna citerar en ”brist på kvalitet och konsekvent hållbarhetsdata” som deras största hinder för miljö-, social- och företagsstyrning (ESG). Tradewind har tagit upp detta med ORIGINS, en spårbarhetslösning för försörjningskedjan som hjälper företag att följa Världsguldrådets ansvarsfulla guldgruvprinciper genom att tillhandahålla detaljerad försörjningskedjeinformation om ursprunget till dess guld och silver. Genom att tillhandahålla härkomstdata, inklusive platsen för gruvan, leveransdatum och en lista över certifieringar eller standarder som källan uppfyller, kan marknadsaktörerna köpa och sälja ädla metaller från pålitliga källor och verifiera materialets ursprung i hela försörjningskedjan.

För närvarande erbjuds guld och silver, finns det planer på att erbjuda palladium, platina eller andra varor i framtiden?

Utan tvekan finns det flera möjligheter att digitalisera varor utöver guld. Vi erbjuder redan silver i digital form och vi bedömer aktivt andra råvarumarknader.

Vår strategi har varit att fokusera vår tid på att lösa de mest pressande marknadsinfrastrukturproblemen – och det betyder guld för tillfället. I stället för att vänta med att uppnå fullständig branschkonsensus om när, hur och i vilken takt vi ska lösa problemet, har vi börjat med en meningsfull delmängd av marknadsaktörer. Ritningen som har hjälpt värdepappers- och derivatmarknaderna att förbättras under det senaste decenniet kan tillämpas på guld – och fördelarna behöver inte ta år att uppnå.

Du har talat om hur COVID-19 har visat branschproblem med det nuvarande äldre systemet. Vad är några av dessa frågor och vilka är några av lösningarna?

Pandemin utsatte verkligen stora sprickor i guldmarknadsinfrastrukturen.

London är ett stort centrum för guldhandel, medan New York är ett centrum för att säkra dessa affärer. Tillbaka i mars, på grund av COVID-19-prisförskjutningar, blev det nödvändigt för motparter att reglera sina NY-terminsaffärer. NY-marknaden kräver dock guld i mycket specifika format, annorlunda än de som vanligtvis handlas i London eller Shanghai. För att kunna avveckla affärer behövde motparterna förfina guldstänger, skicka dem till NY och få dem i rätt valv före avvecklingsfristen. Som tidigare nämnts försvårades denna process eftersom flygbolagen begränsade flygningen och raffinaderierna saktade ner verksamheten under hela pandemin..

Priset på guld i NY steg över jämförbart guld i London, vilket orsakade säkringsförluster med tanke på osäkerhet om avvecklingen. Det är uppenbart att tiden är nu att ompröva hur guld i olika handelscentra kan distribueras oavsett fysisk plats, format och tidszon.

Kan du diskutera olika alternativ av ädelmetall som erbjuds investerare?

Eftersom marknaden för ädla metaller är fysiskt krävande öppnar digitala processer faktiskt antalet alternativ som finns tillgängliga för investerare idag. Tidigare skulle investerare behöva köpa guld och förvara det på en säker plats. Idag kan investerare köpa guld digitalt, fraktionerat och utnyttja sina metaller för att tjäna en avkastning.

För närvarande är metallmarknaden fragmenterad och saknar centrala ägarregister – vilket gör det svårt att låna, låna ut och använda guld som säkerhet. Tradewinds VaultChain ™, vår första digitala guld- och silverprodukt, gör det möjligt för investerare att köpa och äga guld på ett digitalt sätt med digitala poster. Denna ägarmetod eliminerar behovet av personlig lagring, säkerhet, försäkring, transport och förvaring av guld och förlitar sig istället på en institution, i vårt fall, Royal Canadian Mint, för dessa processer.

VaultChain ™ Gold ger också investerare möjlighet att köpa guld i bråkdelar som är mindre än en uns, standardenheten för guld. Att låta investerare köpa mer exakta steg i guld ger marknaden för ädelmetaller att fungera mer som värdepappersmarknaden.

Vissa företag har skapat så kallade guldmynt: digitala tillgångar som stöds av fysiskt guld som syftar till att förankra priserna till guldets marknadsvärde..

Eftersom varje metod blir alltmer digital har investerare möjlighet att få tillgång till data i leveranskedjan som de inte tidigare kunde få tillgång till, till exempel sourcinginformation, specifika gruvor, geografisk plats och vilka ESG-styrande modeller gruvan följer. Denna information kan nås via Tradewinds ORIGINS, en spårbarhetslösning för leveranskedjan.

Kan klienter ta fysisk leverans av guld, och finns det geografiska begränsningar för detta?

Tradewind-kunder kan begära fysisk leverans av guld genom sina auktoriserade återförsäljare, på samma sätt som investerare kan begära olika former av värdepapper genom mäklare. Digital guldägande möjliggör också för investerare att ha samma fördelar med att investera i fysiskt guld inklusive fysiskt förvärv av metallen. Detta är en funktion som sannolikt kommer att tilltala motparter som kan behöva visa förmågan att ta över sina tillgångar fysiskt.

Finns det något annat som du vill dela om Tradewind Markets?  

Marknaden för ädla metaller är mogen för förändring och vi har en befintlig plan för att vägleda oss dit. Vi behöver inte vänta på konsensus från marknaden när rätt teknik finns idag. På Tradewind har vi djärva – men ändå pragmatiska och uppnåbara – planer på att ge guldmarknaderna den infrastruktur som behövs för att göra den säkrare, motståndskraftigare och kostnadseffektivare.

Tack för den fantastiska intervjun, läsare som vill lära sig mer bör besöka Tradewind Markets.

Mike Owergreen Administrator
Sorry! The Author has not filled his profile.
follow me
Like this post? Please share to your friends:
Adblock
detector
map