Olika förslag gör det möjligt att ändra undantag från prospekt

Eftersom alternativa former av kapitalgenerering, såsom crowdfunding, fortsätter att växa i popularitet, har tillsynsmyndigheter erkänt ett behov av att göra ändringar i sina metoder.

Oavsett om man ser tillbaka på SEC: s förslag om en nyligen definierad “ackrediterad investerare” eller potentiella “safe harbour” -program, är det uppenbart att tillsynsorgan inte är nöjda med att sitta.

De senaste exemplen på sådana föreslagna ändringar har lagts fram i olika länder under de senaste veckorna.

  • Förenta staterna
  • Kanada
  • Lettland

Ändringarna som läggs fram av respektive lands respektive tillsynsorgan är särskilt inriktade på crowdfunding, Reg. A och Reg. D.

USA – SEC

SEC har noterat och hänvisat till gällande regler kring undantag från prospekt som “lapptäcke” och resultatet av att “byggas under årtionden”. De noterar att detta senaste förslag ser ut att fylla i luckor och begränsningar i lagstiftningen som har uppstått över tiden – vilket gör lapptäcken sömlöst.

Den senaste förslag, kommer på uppdrag av Securities and Exchange Commission, såg ordförande Jay Clayton,

”Tillväxtföretag – från nystartade företag som söker såddkapital till företag som är på väg att bli ett offentligt rapporterande företag – använder det undantagna erbjudande reglerna för att få tillgång till kritiskt kapital som behövs för att skapa jobb och skala sina företag … Komplexiteten i nuvarande ramverk är förvirrande för många involverade i processen, särskilt för de mindre företag vars begränsade resurser som används för att navigera i våra alltför komplexa regler avleds från direkta investeringar i företagens tillväxt. Dessa förslag är avsedda att skapa en mer rationell ram som bättre gör det möjligt för entreprenörer att få tillgång till kapital samtidigt som de bevarar och förbättrar viktigt investerarskydd. ”

Föreslagna ändringar

Följande är några viktiga punkter som, om de följs, skulle möjliggöra berättigande till ett Prospektundantag. SEC innehåller särskilt ändringar för flera sätt att skaffa kapital – crowdfunding, Reg. A och Reg. D.

Crowdfunding

  • Öka erbjudandetak till 5 miljoner dollar
  • Uppdaterade kriterier för investeringstak för att gynna icke-ackrediterade investerare

Reg. A

  • Öka erbjudandetak till 75 miljoner dollar
  • Öka sekundärförsäljningstaket till 22,5 miljoner dollar

Reg. D

  • Öka erbjudandetaket till 10 miljoner dollar

Kanada – CSA

Värdepapperslagar inom Kanada kan ibland ses som oskiljaktiga. Detta beror vanligtvis på det faktum att det inte finns någon federal tillsynsmyndighet som övervakar relevanta sektorer. Snarare implementeras regler på provinsnivå – vilket ibland kan leda till inkonsekvenser genom jämförelse.

CSA har noterat detta och anger följande i sin 45-110 förslag,

”Vi har hört från marknadsaktörerna att ett harmoniserat regelverk som är skräddarsytt för crowdfunding av värdepapper som finns tillgängligt i hela Kanada skulle främja användningen av crowdfunding av värdepapper som ett alternativ för nystartade företag och emittenter i ett tidigt skede för att skaffa kapital … CSA har föreslagit instrumentet [45- 110] för att förbättra harmoniseringen av regelverket för värdepappersfinansiering av nystartade företag och emittenter i ett tidigt skede. Även om instrumentet delar viktiga funktioner med start-up crowdfunding blank. ”

Föreslagna ändringar

Följande är några viktiga punkter som, om de följs, skulle möjliggöra berättigande till ett Prospektundantag.

  • Ett tak på 1 miljon dollar på medel som samlats in inom 12 månader av crowdfunding-kampanjen
  • Investerare kan köpa 2500 dollar vardera eller 5000 dollar när en mäklare rekommenderar
  • Investeringsperiod
  • 48-timmarsperiod ‘returperiod’ då köpta värdepapper kan ogiltigförklaras

Lettland – FCMC

När vi först behandlade denna lettiska utveckling talade vi med Fintelums VD, Liza Aizupiete. Hon talade om hur Fintelum och liknande företag nu kan dra nytta av dessa förändringar.

”I ett försök att hjälpa nystartade och fastighetssektorer att få bättre finansieringsalternativ gör de nuvarande ändringarna av värdepapperslagen Lettland till ett mer attraktivt EU-land för kapitalanskaffning. Den nuvarande regleringsmiljön gör det möjligt för Fintelum att betjäna små och medelstora företag som samlar upp till 3 miljoner euro inom 36 månader med lägre kapitalinträde. Investerare kommer att kunna investera i fiat- eller kryptovalutor och få tillgång till fraktionerat ägande av utdelningsavkastande projekt, öppna för privatinvesterare. Med Fintelum-tokeniserings- och efterlevnadsverktyg kommer fraktionerade ägare av värdepapper eller verktygsmarknader att kunna byta intresse för projekt med vår peer-to-peer sekundära marknad och därmed öka likviditeten i vanligtvis illikvida tillgångar. Om du till exempel äger en del av ett företag som äger antingen en fastighet eller representerar ett kommersiellt företag kan du digitalt köpa eller sälja dessa fraktioner bland befintliga aktieägare, eller så kan du söka nya investerare som är intresserade av projektet. ”

Föreslagna ändringar

Följande är några viktiga punkter som, om de följs, skulle möjliggöra berättigande till ett Prospektundantag.

  • Tak på 1 miljon euro
  • 1–5 miljoner euro elibelt för förenklat prospekt
  • 3 miljoner euro för en 36-månadersperiod

Tillväxt

Huruvida alla dessa föreslagna ändringar träder i kraft återstår att avgöra. Vad som dock kan sägas är att det är lovande att se tillsynsmyndigheter växa med sina industrier.

Stagnerande reglering kan ofta leda till stillastående tillväxt. Framför allt har varje land valt att drastiskt öka kapitaltak för både emittenter och investerare. Detta, tillsammans med skickliga skyddsåtgärder, innebär inte stillastående tillväxt.

Förhoppningsvis kommer dessa potentiella ändringar att främja fortsatt acceptans och tillgång till alternativa medel för att skaffa kapital.

I andra nyheter

Vid olika tillfällen under de senaste månaderna har vi berört utvecklingen rörande crowdfunding och regleringar. Följande artiklar är några exempel på detta:

Kanadensiska värdepappersadministratörer (CSA) adresserar kryptotillgångar inom regelverket

Kapitalfinansiering i Nordamerika

Mike Owergreen Administrator
Sorry! The Author has not filled his profile.
follow me
Like this post? Please share to your friends:
Adblock
detector
map